贵金属周二的开盘行情给出了一些暗示，表明今天可能是“修复”之日，因为背景条件在某种程度上比较有利于这一进程（美元略微走低，并且人们关于欧洲的担忧不断加剧）。尽管最新的CFTC交易员持仓报告显示了多头部位全面下降和新的空单增加，但是这种小规模的购买热还是出现了。然而，黄金市场的净投机兴趣水平已经跌至五个月低点。
现货金今早开盘上扬5.70美元/盎司，买入价报1,382.40美元，同时美元指数报80.84，但是它（黄金）也受到了原油价格上涨近90美分的推动（最新价报90.23美元/桶）。可正如事实证明的那样，这一反弹持续的时间相当短暂， 因为美元后续的坚实走强削减了（黄金市场）盘初的购买力度，这种贵金属的价格走势从上扬转变为下跌（再次“造访”1375.00美元区）。
当然，尽管我们都看到了这种日内的波动，但是关于黄金是否正处在一个泡沫中的辩论继续有增无减。
英国的《Financial Times》评论说：“如果一个泡沫可以通过流行度被确认，那么黄金就正处在一个泡沫中。骑士桥区的百货公司Harrods，目前在店面直接出售黄金。现在，有些地方甚至还出现了黄金自动贩卖机。CNBC上充斥着大量黄金促销商家的插播广告。散户投资者挤入了交易所交易基金，而一些最受人尊敬的机构投资者却在提收实物金。”
与此同时，德意志银行认为，黄金可能没有附带着“泡沫”的标签，除非并且直到它的价格升至2,000美元/盎司之上（它暂时忽略了这样一个事实，即给没有任何合适的“统一场论”来给黄金估价）；不过《Money Magazine》上的一篇文章确实指出了一个重要的因素，该因素看起来能够解释黄金买家最近的动作。
也就是说，它确定了这样的事实（至少就过去两年半的投资模式而言）：“回到3%的通胀率水平或者甚至更高的水平并不是许多黄金投资者目前在下注时所关心的东西。许多人关注的是低概率的大灾难，例如全球货币体系的崩溃，或者美国债务违约。重点不是那些事情不可能发生——重点是黄金持有者需要担心如果那些事情不发生，那他们的投资会遭遇什么情况。”因此，Research Affiliates的首席投资官Jason Hsu说：“黄金的定价因素中实际已经包含了一些非常糟糕的情况，包括高度通胀。如果现实情况偏离了那种预期，那么金价将会做出一个非常消极的反应。”
白银开盘上扬48美分，报29.57美元/盎司。处于中间位置的1,300美元区和28美元的水平位仍然是黄金和白银分别要维护的关键支撑位，但是这二者目前的前进必须首先要各自攻克1,390—1,410美元区和30多美元的关卡，从而能够尝试回到最近的高峰点上。铂金和钯金随着市场的开盘都呈现了大幅上扬。前者上扬19美元，触及1,758.00美元/盎司，而后者攀升25美元，买入价触及776.00美元/盎司。这确实是修复行情。
在周二交易结束之一，其中一些修复确实成功了。纽约市场黄金收盘涨5.30美元/盎司，报1,381.30美元。白银收报29.52美元/盎司。不过铂金和钯金都录得大幅上涨。前者攀升了28美元/盎司，收于1,767.00美元，后者走高31美元，本交易日收报782.00美元。
明天葡萄牙的债券竞拍在今天早上各市场中引发了提前的紧张情绪。虽然这一次债券销售的规模并不是很大，但是在10年期债券的收益率为7%时（该收益率被证明是点燃希腊和爱尔兰2010年“行为”的导火索），这可能是证明葡萄牙有能力继续在债务市场中借款的一项严苛的测试。
市场分析师预计这次债券拍卖将是非常成功的，并且认为直到4月份的某天（到时价值大约50亿欧元的债券将开始赎回）才会看到葡萄牙借款能力的“测试”结果。历史是否会重演，葡萄牙是否会马上出现在欧盟“门口”请求金融救援依然拭目以待。上周四西班牙及意大利类似的债务销售更好地阐明了此时葡萄牙的信用本质是如何形成的。
怀疑论者们继续对欧元区债务及欧元的命运持悲观态度。另外还有些人从默克尔的话（她声称如果她能从中做一些努力的话，欧元不会崩溃）以及中国（现在日本也加入）持续买入欧元债务行为中得到了些许安慰。日本允诺将支持欧元债务，并且以后会继续购买。来自这一世界第二大外汇储备持有国的缓和性言辞帮助欧元（以及黄金和其他商品）今天早晨收复了一些失地。
说到储备，中国的外汇储备在过去一个季度中上涨了创纪录的数量（1,990亿美元），现在已经达到2.85万亿美元。中国现在的通货膨胀正在上升，政府也在采取各种紧缩措施来抑制通胀。到目前为止，至少就银行贷款来说，通过提高储备金和利率来抑制通胀的努力似乎还没有见效。中国金融机构继续沿袭了去年12月的贷款步伐。
对于我们来说，今年我们还将继续为您（持续地）提供好的论点（关于通胀/通缩、泡沫、扩张/崩溃、宽松/紧缩、涨势/跌势）。这是无法取代的话题，就像不能在你金融组合中代替那10%的黄金一样（撇开投机需求不说）。
明天继续。
****
免责声明：本文所表达的意见属于作者本人，不反映Kitco金属公司的看法。作者尽力确保了资料的准确性，但无论是Kitco金属公司，还是作者本人都无法完全保证分析的正确性。本文只作参考之用，这不是读者做出任何贵重金属产品买卖，商品交换，证券或其他金融产品交易的依据。Kitco金属公司和本文作者不负责因使用本文而产生的损失和/或损害。