个股越来越癫狂 “5.30”前夕行情又现

   我们上周分析预期，9月份可能呈现“前高后低”的行情架构，“前高”是因为8月份经济数据表现尚好，但这是周期性因素。后低是因为高度复杂形势下长假前夕投资者普遍谨慎为上，且10月底创业板“小非”解禁的压力会提前影响市场。

   率先公布的8月份制造业采购经理人指数（PMI）为51.7%，环比上升0.5个百分点，市场许多投资者以为经济增速回落将止跌，其实，历史上8月PMI数据较7月平均要高0.7个百分点，因此，8月份PMI环比上升0.5个百分点是个季节性因素，并无其他指导意义。同样，后续即将公布经济数据有部分反弹，也大多属于季节性因素，并非经济回落见底的标志。

   在9月份行情“前高后低”趋势中，盘中的个股行情已经越来越癫狂，投机性资金的炒作手笔越来越凶悍，目前行情的局面甚至连著名的“5.30”前夕行情也有些相形见拙。个股行情的原则是崇小（小市值）、崇偏（偏远地区与偏门行业）、崇新（新概念、新技术、新股）；个股行情的节奏是“炒一个，扔一个，换一个”。这是今年“吃饭行情”的主要菜谱。但我们需要提示的是，目前的个股行情越是癫狂，实际上意味着里“欢乐中死亡”的门槛越是近，行情的欣赏价值已经远远超过操作价值。我们坚信，创业板“小非”解禁压力戳破小盘股行情泡沫的时间不会等到10月份。

   我们近期分析，目前的行情是个搏弈市，行情的搏弈因素无处不在：

  （1）宏调政策既要稳定经济，又要管理不断强化的通胀预期，两者难以两全其美，到底是稳经济为纲，还是控通胀为主本身是一种博弈。

  （2）目前房价蠢蠢欲动的迹象在增强，政策层面遏止这种骚动的调控力度也在增强，两者形成相互对峙的搏弈局面。

  （3）虽然周期性行业因“调结构”原因被市场普遍看淡，但中报显示2/3以上的公司利润仍是来自于周期性行业，银行、房地产、钢铁、工程机械、煤炭等代表性周期性行业股的估值水平已普遍处于历史次低位、甚至历史最低位水平，借助于盈利数据和市场估值，周期性行业股有了向新兴产业、消费类两大投资主题“叫板”的依据和底气，周期性行业股向“新兴+消费”行业股争夺市场投资主题的搏弈正在形成。

  （4）2700点一带已经成为过去5年来的市场成本中枢，市场多空两方围绕这个中枢正在进行反复拉锯的搏弈。

   有搏弈则必有震荡，目前行情交织着这么多搏弈因素，现阶段行情给予的2600-2700点搏弈区间似乎太小了些。因此，行情震荡幅度有面临拓宽的趋势。