陈真诚：不加息等于鼓励财富掠夺
文/陈真诚
（载《云南信息报》）
[导读：如果再不加息，等于继续鼓励政策支持下的财富掠夺，不利房价调控…本文内容系个人观点，仅供参考，不构成任何人或任何机构、企业做出任何决策的依据，也不构成对文中提及的个人或机构的评价。]
利率工具，是宏观经济调控的常规性工具之一。作为资金价格的利率，对调节资金配置、资源配置、通胀或通缩、财富二次分配以及影响资产价格等方面起着重要作用。
在中国，加息决策权在国务院。而实际上，存贷款利率是由央行决定。
2004年10月29日，央行宣布放开贷款利率上限，但没有同步放开存款利率。也就是说，贷款利率有向上浮动的空间，而存款利率没有浮动区间，是固定不变的。
自2007年12月以来，央行就再没加息。而自2008年10月开始，进入了降息周期，进入了低息时代：存款利率一年期从4.14%降至2.52%，两年期为2．79％。而一年期贷款基准利率为5.31%，在实际执行中还可以上浮。央行人为拉高银行存贷利差，使得当前利差水平比原本应该由市场均衡所决定的正常水平要高出约1.5到2.5个百分点，贷款者能够以较低价格获得贷款，享受因利率政策所致、从存款者利益中掠夺而来的好处。
另一方面，多年来，实行通货膨胀政策，物价持续较大幅度上涨，公众所亲身感受远比统计局公布的CPI数据要高。仅就CPI来看，增速稳步攀升，今年通胀形势日趋恶化。8月份CPI达3.5%，创下22个月来新高，涨幅比上月扩大了0.2个百分点。市场预期，9-10月份，通胀水平还可能继续攀升。
将CPI数据与一年期存款利率对照来看，2月份就已开始是负利率。到8月份，负利率已持续了7个月。如果储户把钱存在银行里，财富不但没有增加反而贬值，将蒙受直接损失。负利率和不断攀升的通货膨胀率，正在蚕食普通存款家庭的财富，有些甚至是为未来生计或医疗或孩子教育而省吃俭用所留下的储蓄。而包括贷款企业和投资炒投机性购房者等在内的贷款者，则享受着政策带来的补贴。
事实上，自2月CPI进入负利率后，要求加息之声便已不绝于耳。7个月后，随着CPI继续上涨至3.5%，要求加息之声便卷土重来，且日趋强烈。只是，学者思维模式主导下的利率政策依然不变，管理层依然我行我素，至今没有加息。
应该说，现在是加息的时候了。要知道，央行是全国人民的央行，不只是贷款者的央行，该有所对得起公众愿望的作为了。
一个简单的道理是，在持续而严重的负利率下，适时、适量地加息，对糟糕的利率政策进行必要修正，对公众因负利率所蒙受损失进行补偿，可避免民众储蓄即财富的损失，是保民生、促和谐之举，本文作者陈真诚认为，同时还能打击通货膨胀，抑制房价等物价过快上涨，化解房地产等资产价格泡沫危机。
事实上，日趋严重的通货膨胀，客观上会在一定程度上推高房地产等资产价格泡沫，拉升资产价值估值。众所周知，近年来，持续的通货膨胀、低息直至负利率宽松的货币政策，是中国房价持续上涨的重要原因。如2007年，物价快速上涨，负利率变得严重后，房价便进一步猛涨。
在现实性的通货膨胀、持续而严重的负利率下，尽管目前房地产调控还在进行中，但从确保财富保值或资产升值等角度而言，买房可能依然是有利可图的。8月底9月初，一些人正是基于日趋严重的通货膨胀和糟糕的利率政策、看好购买房产的保值功能、调控下房价下降迄今依然有限而做出再次购买房地产的决定，以求让财富保值增值，不在乎房价短期内的涨跌，导致部分地区的成交量增长，甚至出现了部分楼盘逆市涨价的现象和房价即将再次返涨的声音。
可以预期，如果再不加息，等于继续鼓励政策支持下的财富掠夺，不利房价调控。继续维持持续的低利息、负利率、高通胀，虽然可以降低企业融资成本，但将继续强化民众的通胀预期，使得通胀形势进一步恶化，逼迫民众重新配置财富，扭曲投资行为，导致存款下降，更多资金进入房地产等市场投资或投机以求保值增值，对冲房地产调控政策，进一步加大包括房地产在内的资产价格泡沫，推高本已高位的房价、地价，不利于房地产调控，更难言调控如何深化，也不利于经济结构调整。
如果央行能及时纠错糟糕的利率政策，适时适量加息，甚至退一步说，只要重启加息而不管加息幅度有多大，就将释放未来货币政策取向、管理层坚定调控立场的的信号，本文作者陈真诚认为，都将产生有效的政策信号效果意义，则不但能打击通胀，打击资产泡沫危机，更能巩固已有的房价调控成果，并继续强化房地产调控政策的效果，防止房价再次出现非正常性反弹回涨。（原文地址：http://www.ynxxb.com/content/2010-9/17/N92912221436.aspx）
[联系作者陈真诚：QQ622000544，电话18975123407，限土地交易与项目投融资等工作联系，请注明具体事宜。有关土地交易与项目投融资供求信息资料，请发邮件至[email protected]。欢迎加入QQ群“土地交易与项目融资”（群号46389985）：限基金、信托、券商、投行、银行等房地产投融资、土地买卖机构人士加入，无关者免入。实名制，申请加入者请注明个人姓名和单位名，以便放行。]
阅读推荐：