美国金融危机爆发后，跨国资本充分认识到中国市场是稳定经济、赢得利益最为关键之处，对中国民营企业的侵蚀与渗透将成为未来跨国资本、特别是美国资本最主要的进攻目标，而中国强势企业的职业经理人队伍，又是首要的拉拢与争取目标。

黄光裕与陈晓的内战，一个重要的焦点，就是黄光裕代表大股东，而陈晓代表的是全体股东。陈晓也口口声声以代表全体股东利益来对抗大股东的控制。

从媒体报道来看，黄光裕家族现在控制的股份在35.98%左右，在贝恩债转股后大约在32%左右。贝恩投资债转股后将拥有国美10.81%左右的股权。

陈晓目前拥有国美电器的1.38%股权和2200万股期权，还有2009年7月宣布馈赠其女儿陈叶的7000万（0.5%）股。陈晓此前已将手中永乐50名员工的代持股分给了这些永乐旧部，这一部分股权的比例达到3.7%，这意味着陈晓的一致行动人持股比例达到5.7%。

国美散户股东的股权比例在5%左右，其余的股权基本都控制在机构手中。据Thomson的数据显示，国美股份目前约有近180个投资机构股东，持股合计44.84%。前50大机构则持有超过40%的股权。根据国美2009年年报披露，摩根大通持股8.05%、摩根士丹利持有6.62%股权、富达基金持有5.93%股权，三家总计持股20.6%。

近段时间这些机构不断地增持与减持，股权有所变化。但变化的差距不是很大，前三大机构总持股仍然在20%。再加上贝恩，摩根大通、摩根士丹利、富达基金等四家的总计持股在30%左右，基本与黄氏家庭持平。更重要的这些资本是清一色的美国资本。

也就是说，如果剔除黄光裕这一大股东，美国资本或者更大一点讲，就是跨国资本成为绝对大多数。由跨国资本及少数零星股东、陈晓的一致行动人，就成为陈晓一再强调的全体股东了。陈晓强调的就是要保障这些人的利益，而不是大股东的利益。

如此来看，陈晓所真正代表的是跨国资本或美国资本，这点，请国美高层自省。

陈晓从海外路演回来，就宣称拥有国美42%股权的机构将支持董事会，两家独立机构也相继发表挺董事会的建议，陈晓方面也表示，“我们很欣慰很多股东都同意管理层现时需要更大的授权，我们对赢得他们的支持充满信心。”其中奥秘何在，不言自明！从这个角度看，也就不难理解所谓独立权威机构的建议了。

但必须正视的是，美国资本或者跨国资本正在形成一个强大的利益集团。美国金融危机爆发后，跨国资本充分认识到中国市场是稳定经济、赢得利益最为关键之处，对中国强势的民营企业的侵蚀与渗透将成为未来跨国资本、特别是美国资本最主要的进攻目标，而中国强势企业的职业经理人队伍，又是首要的拉拢与争取目标。

那么，能够组建这样一个庞大资本集团的，不是贝恩资本所能承担的，还有着更为强大的力量。而这个力量，未来绝对不是陈晓所能控制与操纵的，请陈晓三思，并听听曹世中先生的忠告——

至于陈晓，即使借助外资的力量成功“上位”，在国美电器获得更多的股份权益，并如愿坐稳董事局主席的位置，但以他的年龄、精力和为人之道，能把国美带向一个更美好的明天吗？

不知在可能出现的“陈氏国美”中，会有多少人敢陪着一个城府如此之深的人，一起玩下去？

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