日本政府敦促央行进一步放宽货币政策，看到这个标题的时候我就在想，日本央行除了印票票还有什么货币政策可以用。长期以来日本为了走出经济衰退一直维持了0利率。结果这么多年来也没有走出衰退，当然也许不这样可能衰退的更厉害。

　　由于日元的低息属性，因此常年受到国际交机构的青睐。很多投资都是日元贷款后换成高息货币然后进行交易。这就是新闻媒体里常说的套息交易。

　　当经济一片向好时，日元贷款增加，而在国际市场上通过于其它货币的交易，日元被抛出，所以就开始走低。这个时候一方面日元走低，一方面投资者换来的外汇以各种“热钱”的形式潜入各个市场，主要是新兴市场。不仅能丰厚的享受投资回报，而且随着日元的贬值，获得更高的收益。

　　但是如果世界经济出问题，随着高息货币降息，日元的需求相应就会减少，同时因为不景气的原因，“热钱”也没什么赚头了甚至要亏钱了，就会有大量玩套息交易的变现买入日元，偿还贷款，这个过程很快，一般就表现为全球金融市场的突然大跌。像有名的“2.27大跌”根源就是套息交易平仓。

　　所以每当全球经济遇到了问题，日元都会大幅升值，目前也是如此，二次探底，看来可能会变成现实了。