“一对多” 想说爱你不容易




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                                    苏渝

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基金“一对多” 产品开设快一年了,与开设时的火爆场面相反,现门可罗雀了。当初开设时,笔者就在《京华时报》发表了《“一对多”并非包赚不赔》,文中提到:“一对多”不等同于“老鼠仓”,所以很难利用内幕交易赚取暴利,投资者切不可盲目地一哄而上。

事实上,距离向首批基金专户一对多客户交出一年期成绩单还有一个多月,但是许多基金一对多产品仍然挣扎在盈亏平衡线上。一方面,未给客户创造超额的绝对收益;另一方面,靠天吃饭明显,并非有什么过人绝招。一对多本靠提取业绩提成赚钱,这样的成绩单也难以给基金公司带去收益。甚至业内传出有些公司对此项业务萌生退意

首先,基金专户一对多产品起航首年,遭遇开头难。2009818日,基金一对多业务在这一天正式开启。9月初基金公司专户一对多批量发行,一时间受到投资者热捧。

今年以来,由于管理层对基金公司在宣传一对多产品作出了严格限制,关于一对多产品发行的新闻越来越少。但不完全统计,已有26家基金公司发行基金专户一对多产品,产品数量逾140只。但其发行速度逐渐减慢。到今年2季度,有些公司的专户一对多发行甚至停滞。并传出管理层暂停审批一对多的传言。实际情况是管理层并未将一对多的审批管道堵住,而是基金公司主动放缓产品申报。去年9月至12月,基金公司发行一对多产品80只,平均每月20只,而今年前7个月,只发行产品60只,平均每月不到10只。

其次,造成一对多进入冰河期的原因一方面来自资本市场的调整,倾巢之下无完卵。市场量价齐跌,无论是公募基金,还是私募产品,只要是跟证券市场有关的发行都困难。另一方面,同类产品过往业绩表现并不具备吸引投资者的财富效应或是更重要的原因。从可以获得的数据来看,多数专户一对多的业绩表现确实不尽人意,不仅没跑赢大盘,而且还输给了股票型基金。尽管经过了7月份的市场反弹,但今年以来,仅有10只产品取得了微利正收益,占比27%。而净值在1元以下的产品数量仍有17只,占比47.2%。也就是说有近半数的产品挣扎在盈亏线附近。同期,据可统计的590只非机构化阳光私募产品中,200只产品今年内净值增长率为正,占比33.4%,较之基金一对多高出5.62个百分点。

造成一对多产品亏损面大的原因是,许多基金公司旗下的专户一对多产品投资节奏出现了偏差。没有成功抄到底。二季度末,华夏成长一号、博时招行金牛一号、华夏光大成长一号股票仓位较低,分别为37.2%34.49%40.18%。可以说在这轮反弹上涨过程中,这三只产品踏空了,数据显示,7月份,上述三只产品净值增长率在5%-7%之间,跑输大市。而它们仅仅是代表而已。

事实上,除了业绩,基金专户一对多产品起航近一年来,还有许多让投资者不满的地方。信息披露可有可无。投资者抱怨,若不是找银行的客户经理询问,没有谁主动提供产品的信息状况。此外,还有投资者抱怨,一个季度一次报告,但不同产品报告内容大相径庭。有些用大篇篇幅谈论全球经济、中国经济二次探底,但对市场大幅反弹投资还亏损原因只言片语或根本不提。

基金“一对多” 产品,想说爱你不容易!

(股市有风险, 入市当谨慎)

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