周二，是众所关注的农业银行发行的日子，整个大势行情“很识相”地作出烘托性反弹。有人认为，这是为了农业银行顺利发行的护盘性行情。但我们之前已经分析提示，2300点是个技术性支撑，也是2500点破位以后市场新的共识性目标预期位，更是未来行情2000-2600点新箱体运行的中枢位，并无特别的护盘意义。

　　   按照以往的常规经验，在某些重点新股发行的时候，一般是发行日开始行情乘市场购新资金被冻结而虚势反弹，在购新资金解禁之日再度回落，这次农行发行可能又会历史重演。我们上日提示，目前行情还不具备转折的基本面条件，而从本周末开始，6月份的、二季度的、上半年的各项经济数据将逐渐公布，由于整个经济与公司基本面复苏后的高拐点在5月份已经成立，因此，数据的公布将不会成为行情进一步反弹的催化剂，更多出现的将是通胀来临、增长回落等方面的压力。因此，短期反弹后的行情仍将继续受压回落。

　　   不过，随着行情往下切入2300点一线，行情整体已开始进入了一个涨不高跌不深的境地。涨不高是因为经济背景已经进入下行趋势；跌不深是因为权重股为代表的周期性行业股的估值已经调整到合理水平。因此，我们近期分析预期，后期行情将在相当长时间内呈现2000-2600点的箱体运行局势，在没有涨跌的刺激性因素情况下，大多数时间的行情将围绕2300点上下拉扯整理，目前行情仅仅是个开端；“箱体复箱体”的行情才刚刚开始。

　　   虽然未来较长时间的指数行情已经没有多少看点，但由于去年下半年以来行情的整体性质是经济调结构背景下的结构性调整。在未来指数微波不兴的结构性行情中，个股表现将天翻地覆，并可能呈现4-4-2的阵型结构：大约40%的个股随大势波动，主要是那些超低估值的周期性行业、制造类行业中的蓝筹股、估值相对合理的消费类行业股；大约有40%的个股将继续深度调整，且不断创新低，主要是指那些老牌绩差股、ST股、“只有概念没有业绩”的投机股等；大约不超过20%的个股将脱离指数束缚继续走强，且屡创新高，主要是指那些确实既处于新兴产业，又具备核心技术优势，还具备持续高成长性，且具备持续股本扩张能力的公司。我们必须要认识到的是，基本面与股市都在“调结构”，再过1-2年回过头来看，现有A股市场的股价结构可能已是面目皆非！这是现阶段的操作风险所在，也是后期操作上的机会所在。