美元代替今年上半年欧元的位置，处于恐慌性下跌，美国股市不稳定，处于下跌状态。

    尽管我们认为从历史性的大趋势而言，这种方向是正确的，但是，就短期而言，目前的状态是不正常的，下跌的趋势被夸大，波动幅度过于激烈反而有点像刻意作秀。

    我们以为目前的数据和市场走势主要是由于美国国会通过并即将由总统签字后生效的美国金融监管法案，美国的金融家阶层在这个法案下至少是短期受到致命的利益攻击，因此，出现了抗拒型的市场宣泄；其次，欧元的危机使欧洲的欧元体系得以正面的进行历史性反思、从外部给僵持的欧洲政治和国家联合问题上历史性地存在的政治上的分歧向联合的一体化欧洲发展注入强劲动力反而有助于欧洲经济体系出现制度性稳定，短期而言，增强了欧洲的出口能力和就业刺激，相反，在此时此刻，美元的贬值反过来会抑制欧洲政治经济体制走向正确的方向并同时给欧洲的经济带来抑制因素，因此，不排除欧洲会利用银行测试来吓阻欧元升值；美元的贬值源于美元国际地位的重新定位，而中国的外汇储备资产结构的调整对于美元地位下降所起的作用不可小视，想抛售美元的还不止中国一家，如何有序抛售考验各国央行的合作智慧，而同时美国无论采取什么样的货币和财政政策，本身也需要美元贬值，这是美元的长期方向，短期为了缓和与欧洲的矛盾会让美元贬值速度缓慢一点或者出一点波折，但是总体看欧元升值美元贬值是一个方向，我们认为欧元不会像某些华裔华尔街专家信誓旦旦所说的那样会在十年内消失，相反，一个建立在人民币、美元和欧元为价值锚的国际货币很可能会出现并成为国际储备记账货币。

    美国未来的政策取向非常关键。矛盾的焦点是扩大就业机会和延续对失业人口的财政补贴并同步增加税收收紧美国货币政策能不能成为奥巴马政府的选择，这个选择非常关键，我们以为这是美国经济摆脱带来目前经济危机的制度性基础的关键一步，目前，美国的争议很大，但是，我们认为非如此不能挽救美国于经济下坠轨道。

    目前美国的就业基本是稳定的小幅度下跌，金融市场左右美国的经济危机发展，房屋市场的恶化程度具有一定的虚假现象成分，美国的CPI被减税政策所隐瞒真实的水平并可能弄假成真带动美国的通货紧缩而使美国经济坠入深渊，当然不能忽视美国金融监管法案带来的美国金融企业的资产负债结构调整对美国经济和市场带来的冲击，黄金是美国信用的最后保障因此一旦黄金出现疯狂炒作对美国经济的判断基本上可以判死刑，那时不管在什么市场逃命要紧，谁也不会幸免。

    由于欧洲方面对美元的压力，美元贬值可能会暂停，或者商品货币取代欧元目前的升值货币位置兑欧元和美元同时升值以减少欧元升值压力和美元的贬值压力，尤其是加元已经具备强大的升值动力和宏观经济基本面的技术性支持。美国的金融机构可能会陷入一场新的危机，说是危机，其实不过是正本清源恢复美国金融产业的本来面目而已，我们从2007年说到现在的两房问题、花旗银行破产问题和AIG破产问题，美联储扩张的资产负债表中的垃圾债券撇账问题在未来的2-3年内会一一有个最后的结果，我们不认为美国金融业有能力长期隐瞒这块美国毒瘤资产，它必须被割除，否则美国难以谈什么经济复苏。

    中国市场会面临国际资本冲击的概率越来越大，将通胀转移到中国不见得不是美国和欧洲政府和国（议）会期待的结果。