以下是一个概要，详细的分析请等待周末出稿。


如果上半年我可以坚信且充分的表达了看空思维，市场得到验证，但下半年对A股的判断可能就不那么容易。下面将阐述几个理由：

 

一、外部环境充满冲突。上半年外部环境主要担忧的是主权债务危机，但政府干预的介入，将明显缓和危机的发展，市场对此的担忧也将减弱。减缓债务危机的代价是紧缩政策，因为经济的发展已经无法支撑几十年来无序的信用扩张，所以大家意识到需要真正的去杠杆化。这就造成了危机的缓解，和经济可能缓慢向下。危机的发展迅速且具有爆发力，但主动的经济走弱过程将演变的比较缓慢，在这个过程中，市场的判断可能会被不同的有冲突的危机和经济信号给扰乱，增加了市场对前景判断的难度。

 

二、内部利益充满博弈。中国经济有虚热，典型的特征是房地产和钢铁两个领域。因此中国需要调结构，政府也是这么做的。但是，经济结构的改变难免会触动利益集团，这也就使得一旦中央政府容许经济增速下滑，就会有各种各样的异议产生。比如房地产问题不但关系到中国经济结构，现在还关系到社会稳定，中央政府决心目前看来很大，但地方政府还是不愿更积极的配合工作。至少媒体报道有些地方政府还在鼓吹房价会反弹，很多楼市细则也没有出台。中国经济和政策可能面临一个深度博弈阶段，这也增加了市场的不确定性。

 

虽然我对经济和市场的长期前景依然不看好，但也要承认各类挽救措施正在实施，这可能造成未来市场的演变有颇多起伏。未来几年的市场很可能和01-05年那样运行，当然，这些话不适合写出来。咱就私下说说。