明日，今年最大的IPO融资农行即将上市。这是金融融资压力最大一块石头，将要落地。从农行上市之前的状况看，在寻价高地的问题上一直成为机构和市场关注的焦点。最终相对较低的发行定价对市场起到了一定的稳定作用。而对市场产生最直接的影响则是资金压力和抽血导致的市场低迷环境。
我们从历史的大盘金融股上市来看，几乎都是出现结构护盘的阶段走高过程后，才进入到价值回归过程。而此次的农行同样不会有太大的意外。我们从参与这次申购的资金主体来看，都显示了国家队资金积极维护农行上市的身影。而这样的资金进场，对市场心态起到平稳作用，同时其投资的时间也相对较长。因此农行的估值中性偏低的水平下，不容易出现之后的深调。
回顾农行发行过程和市场的走势来看，农行发行的消息和大盘的4月中的破位几乎是同期出来。而管理层如此早地将这个消息放出，也是为了市场有一个接受的过程，并让市场对其发行定价有一个时间进行反复讨论。最后寻求一个平稳合理的发行价格。大盘的下跌过程也和农行的发行消息到最后的资金申购形成了很紧密的关联过程。因此农行的申购资金解冻后，市场也出现了2319的通道底部的企稳反弹。从这个意义上讲，市场所谓的靴子落地效应实际已经从农行的发行过程体现得淋漓尽致。
而市场最关心的则是农行上市将对市场未来的走势产生什么影响。笔者回顾了市场许多影响最大的大盘股发行的过程和规律。往往其对未来市场的影响程度都来自市场本身的投资气氛。如果市场状况非常低迷，其发行定价合理或偏低，同样会因市场抽血效应导致出现阶段破发的过程。但中长期则属于趋势回升过程。反之当市场严重投机，如中石油的发行阶段，是大盘已经处于严重泡沫的环境中，其发行定价本来已经超出合理定价近1倍的水平。并且上市首日机构人为高开，成为远超合理水平4倍的定价水平。这样的大盘股出现，必然对大盘形成长期压制走低的作用。这也是笔者在07年底预测当中石油跌至10元左右才是市场底部形成的区域。因为如此大规模的石油企业，国际定价一般也在11倍左右。
而农行目前的发行价格处在一个什么水平，以及市场处在哪一个阶段，对其今后的走势状况显得非常重要。农行目前的发行只有2倍的PB水平，从股价来看属于非常低的一个水平。而从市赢看，14.4倍在整体金融股中处在偏高水平。从股价来说，再出现下跌的幅度非常有限。但从业绩角度看，其长期投资的价值明显不如其他的金融股。因此农行一旦开盘定价在3元左右。其市赢将处在16倍左右。而这样的定价只会对其他价值低估的个股出现补涨作用。同时国际投行选择的金砖四国十大金股当中。中国占有7席，同时几大金融股都被列入其中。体现出国家上对目前中国的金融股的长期投资价值都非常认可。因此未来的金融股的补涨潜力还是具备一定的基础。
从以上的角度来看，农行上市将对金融股走强带来契机。而这也是指数在2500关口时产生冲关的重要力量。这时对金融股继续抱看空的态度完全没有必要。但选择金融股的投资者必须是选择长期投资套利为目的，而非希望其短期股价大涨带来股价利得。