“据我所知，部分二线城市的地方财政，已经到了比较危险的边缘。”6月13日下午，一位房地产土地一级开发商对记者如是表示。

　　这位曾在一些二线城市从事过土地一级开发的商人认为，某种程度上，一级开发商实际比房地产商更赚钱。按照业内一般的规则，一级开发商完成土地开发后，可以在二级招拍挂环节，对高于政府底价的拍卖所得，参与分利。近几年来，由于招拍挂过程中屡屡拍出天价地，一级开发商获利颇丰。

　　这位商人表示，土地转让所得是目前很多地方政府最主要的财源所在，这几乎已成为人人皆知的事情。而4月以来，日渐严峻的房地产调控政策，已经严重影响到了地方政府在土地转让过程中的收益。这将很可能导致地方财政陷入窘境。

　　“但其间的问题在于，在地方政府融资平台混乱的情况下，地方政府迫于财政压力以及贷款后还款需求，必须从土地上获得更多的收益。”北京高通智库投资顾问有限公司总经理张宏表示。他认为，近年来，中国城市处于高速扩张之中，地方政府的投资压力比较大，与此同时房地产市场却正处于高速上升期，以土地作杠杆，进行地方政府融资，几乎是必然的选择。但融资必须还款，在地方财税难有强有力增长的情况下，融资还款压力也会再次压到土地身上。

　　根据财政部数据，2009年全国土地出让收入约为1.42万亿元。而据中国银监会主席刘明康在银监会召开的2010年第二次经济金融形势分析通报会议上介绍，至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元。按照6%的贷款利率，这些债务每年的利息为4428亿元。

　　也就是说，以2009年的土地销售收入来偿还地方融资债务的存量，需要5年以上的时间。而且，这还不包括债务利息。

　　在2009年吸收了大量贷款的地方融资平台公司，会随着土地开发收益的下降，积累巨量信贷风险，形成威胁商业银行体系安全的“堰塞湖”。

　　中国社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉预计，按照正常的基础设施项目的建设进度，到2010年末，地方政府融资平台的贷款余额将上升至10万亿元，2011年则将达到12万亿元。据刘煜辉介绍，目前具有稳定现金流支持还款的地方融资平台很少，大部分地方融资平台依然主要依赖土地出让收入、地方财政安排等第二还款来源的支持。国金证券公司的一份调研给出了明确的比例，地方融资平台贷款有75%与土地挂钩，剩下25%靠财政兜底。

　　最新发布的《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》明确指出，近年来，地方政府融资平台公司出现了一些亟须高度关注的问题，主要是融资平台公司举债融资规模迅速膨胀，运作不够规范；地方政府违规或变相提供担保，偿债风险日益加大；部分银行业金融机构风险意识薄弱，对融资平台公司信贷管理缺失等。

　　在张宏看来，土地开发和收益，就是导致这些问题的重要介质。也就是说，早在房地产调控从严之前，地方政府融资平台公司就已经和土地开发紧紧地纠缠在了一起。

　　“当从严的房地产调控政策不断推出，势必要对地方政府融资平台公司相关账目进行清理。否则以地方政府为主导的调控政策不会得到有效地执行，而地方政府融资平台的风险，也难以得到有效地控制。”张宏说。

　　换句话说，要想真正打击房地产泡沫，就必须清理地方政府融资平台；而让地方政府融资平台与房地产保持适度的距离，亦有助于其控制偿债风险。