资本杂谈(四):资本运作是个啥玩意(下)


资本杂谈(四):资本运作是个啥玩意(下)

赵梅阳

笔者在《资本运作是个啥玩意》中谈到资本运作属于本土创造,它的外延和内涵已经远远超乎一般资本上的概念。根据笔者提供的样本研究,笔者认为,首先应该从债券融资开始,进行长期贷款与短期贷款的优化,然后是利用股份上市公司,进行股权融资,资产管理作为高级的部分,需要综合考虑,并购重组更是可遇不可求。笔者将谈谈打通资本运作通道,以及企业集团实现战略发展目标战略措施。根据笔者参与资本运作的研究过程,提出建立融资通道,导入外部资本,在产品经营的基础上进行资本运作,走外向开放型发展之路;利用企业控股公司,探索进入金融产业可行性,营造企业新经济增长点;借助企业股份上市公司融资通道,探索增发、债券发行及其他融资手段。

一、股权融资

 

主要特点

对应分析

股权出让

股权出让融资是企业出让企业的部分股权,以融到企业发展所需要的资金。股权可以出让大型企业、境外商企、产业基金、风险投资、个人投资。

如果要引入大的战略投资者,倒可以考虑,但国企不易。

增发扩股

增资扩股融资,是企业根据发展的需要,扩大股本融资的一种模式。通过扩大股本,直接融进资金;通过扩大股本,把企业加快做大;根据经营收益状况,向投资者支付回报

一旦股市走出熊市,就可以考虑

产权交易

产权交易融资是指企业的资产以商品的形式作价交易的一种融资模式。

对部分非土地资产可以采取产权交易

杠杆收购

杠杆收购融资是指以被收购企业的资产或股权作为抵押筹资,来增加收购企业的财务杠杆的力度,去进行收购兼并的一种融资模式。

根据国资委的要求,对企业来说比较难

上市融资

国内包括主板和中小企业板、创业板、香港及美国、新加坡的市场上市融资。

可以考虑一些板块单独上市

二、债权融资

 

主要特点

对应分析

国内贷款

手续较为简单,融资速度较快;融资成本较底,贷款利息进入企业成本,按期付利、到期还本

适合企业集团、长贷短贷优化

国外贷款

不限贷款用途,不限贷款金额 ,不限贷款币种,贷款利率较高,按国际金融市场平均利率计算,国外商业银行贷款看重贷款人的信誉

在适合时机,争取建立国外贷款通道

发行债券

企业发行债券融资,是企业按照法定的程序,直接向社会发行债券融资的一种融资模式

比较适合现有企业集团

信用担保

信用担保融资是介于商业银行与企业之间以信誉证明和资产责任保证结合在一起的融资模式

好的项目或者需要投资很急

金融租赁

金融租赁融资是以商品形式表现借贷资本运动的一种融资模式,由承租人指定承租物件,使用、维修、保养,由承租人负责,出租人只提供金融服务。

部分设备可以采用金融租赁的方式来开展

三、并购重组

 

主要特点

对应分析

企业合并

将两个或者两个以上单独的企业合并形成一个企业主体的交易或事项。

 

企业托管

指企业资产所有者将企业的整体或部分资产的经营权、处置权,以契约形式在一定条件和期限内,委托给其他法人或个人进行管理,从而形成所有者、受托方、经营者和生产者之间的相互利益和制约关系

要一个很好的机制

企业收购

一个企业以购买全部或部分股票(资产)的方式购买了另一企业的全部或部分所有权,是透过取得控制性股权而成为一个公司的大股东的过程。

企业集团大有可为,低成本扩张,收购是捷径

企业分立

分立是指一个企业依照有关法律、法规的规定,分立为两个或两个以上的企业的法律行为。

可以考虑将一些担当社会功能的公司分立

政策重组

根据有关政策将一些有类似业务或者共同主管部门的企业进行重组

 

四、资产管理

 

主要特点

对应分析

资产剥离

企业通过剥离不适于企业长期战略、没有成长潜力或影响企业整体业务发展的部门、产品生产线或单项资产,可使资源集中于经营重点,从而更具有竞争力。

企业集团对于不适用于长期战略的产业、企业要进行剥离。

资产置换

资产置换是指上市公司的控股股东以优质资产或现金置换上市公司的呆滞资产,或以主营业务资产置换非主营业务资产等情况,包括整体资产置换和部分资产置换等形式。

通过集团资产进入股份公司置换,解决资金问题,反之亦可

资产出售

购买方以现金、股票或其他有价证券为对价收购卖方公司全部或实质全部的资产而接管卖方公司的营业‌。

 

资产转让

指资产所有者为更有效地使用其资产而对部分资产进行调剂处理等经营管理活动。

 

资产租赁

在不改变资产所有权的情况下,由资产所有者与承租者订立契约,在一定时期内,对资产的占有权、使用权实行有偿出租和承租者自主经营的一种方式

企业现有很多房产,均以此方式在经营,今后有很大的旁活空间

五、战略措施

战略措施一:职能梳理,让资本运作平台下的四个公司各司其职,使之具备联合作战能力,形成真正的资本运作联合舰队。

战略措施二:明确企业集团资本运作管理体系,是企业集团进行资本运作的成功保障。

战略举措三:设计资本方案组合,让资本运作与产品经营相结合,借助资本市场,撬动产业发展,提升企业集团整体实力。

战略举措四:形成产梯队,挖掘培育具有发展前景的主导产业,借助资本运作快速扩展,形成集团优势产业。

战略举措五:厚积薄发,为进入金融业奠定基础,证券投资、成立或者参与私募基金均可以考虑。

战略举措六:百年基业,人才为先,从现在开始,立刻准备找资本运作的人才。

(作者系管理咨询专家赵梅阳,研究方向:金融投资、管理咨询,E-mail[email protected]