金融危机以来，一个名词被广泛运用，这就是“再平衡”。

　　全球领袖每每谈到这个词，都是在讲全球经济需要“再平衡”。但我们看到，期望中的全球经济“再平衡”还在进行之中，而全球主要货币却出现重新排列。

　　一度因财政赤字而被长期看空的美元近来表现强劲，嚣张一时的“去美元”声音已经偃旗息鼓。随着美国经济复苏，再加上市场避险需要，美元再度走强。相比之下欧元前景黯淡，希腊债务危机不仅让希腊政府焦头烂额，而且让莫衷一是的欧盟各国遭到牵扯，以至于欧元变得黯然失色。

　　欧元区财长5月2日为希腊启动了一套总额达1100亿欧元的3年救助方案。然而，对于欧盟要求的更为严格的财政紧缩措施，希腊可能无法实现。几天来，希腊国内爆发了激烈的反紧缩抗议，这使得市场对希腊债务危机的担忧无法消除。

　　虽然国际货币基金组织IMF承诺救援希腊，但IMF也会要求希腊采取紧缩政策。历史上看，IMF几次救助危机国家时，都强调实行紧缩政策，最典型的是亚洲金融危机时，受援国都被迫实行了紧缩的财政政策，结果导致亚洲国家经济下滑，货币贬值，最终不得不放弃固定汇率制度。历史教训深刻，而像希腊这样的南欧国家，人民习惯了福利社会，显然无法适应紧缩财政的方案，这使得传统的救援方法遭到挑战。欧元区的问题在于，虽然拥有统一的货币和货币政策，但财政各自独立，经济发展水平不同，最终无法形成严格的财政纪律。由于政治家们要对国内的选民负责，因而欧洲众口难调，导致希腊问题越拖越麻烦。希腊问题可能出现两种结局，一种是短期得到解决，但长期财政问题难以修复。一种是无法达成可行办法，希腊债务危机爆发，最终不得不退出欧元区。后者损失的是希腊和欧盟一体化，前者则会威胁到欧元。

　　近来葡萄牙和西班牙10年期国债利率大幅上扬，比作为欧元区基准的德国同期国债利率分别高出310和136个基点，创两国加入欧元区以来最高纪录。在此背景下，国际游资大肆做空欧元，使得欧元区面临威胁。尽管欧盟高官一再表态，确信可以战胜投机者，但欧元区自身的结构性问题，使得欧元无法保持稳定。众多分析师认为欧元前景黯淡，甚至有极端观点认为欧元在未来15~20年内将不复存在。

　　另一个引入注目的货币则是中国的人民币。由于全球市场关注希腊和欧元，对人民币的眼光并不集中。但可以肯定的是，中国将启动人民币“去美元”行动，放弃钉住美元的汇率政策，使人民币汇率钉住“一揽子货币”，并重回渐进升值轨道。无疑，短期内，人民币将逐渐走强，并有可能成为全球重要货币。但对人民币的未来恐怕也不能抱有过于乐观的态度，毕竟中国经济问题变得越来越大。

　　美国经济复苏，这对于依赖美国市场的中国经济本来是个好消息，但中国尚无法乐观其成，因为美国进口增长除了给中国出口带来好处外，也会加大中国的通货膨胀压力。中国目前流动性泛滥，之所以没有出现物价全面上涨局面，就在于出口产能过剩，总供给增加，压制了物价上涨。随着中国国内压缩产能，以及出口逐步恢复，再加上中国挤压资产泡沫，这使得物价压力凸显。由于中国经济结构性问题突出，未来经济增长充满变数，人民币不排除贬值的可能性。所以，人民币汇率未必能够保持中长期的单边上涨趋势。

　　由此看来，在一个动荡的世界经济中，美元依然是最为稳定的货币，人们渴望的全球货币体系重建并不容易，至少美元老大地位难以动摇。