周五，A股中房地产板块走势始终疲软，不论是龙头品种万科、保利，还是二线地产股都受到明显的压抑，陷入了横盘。机构认为是国税新政出台，压制地产股反弹空间。

　　国税新政指的是，国家税务总局26日发布《关于土地增值税清算有关问题的通知》，明确土地增值税清算过程中若干计税问题，新政策是对2006年政策的强化和细化。

　　昨天，东莞证券研究所发表研究报告认为，“如果土地增值税能得到严格清算，将会直接影响到房产企业的现金流情况，同时也对市场之前期待的房地产调控政策放松的一种落空，在目前情况下，地产股反弹空间依然有限。”

　　据悉，早在2006年底,面对高涨的房价,国家税务总局下发了《关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知》，要求从次年2月1日起全面清算土地增值税。该通知还列出了七种必须以及可以要求进行土地增值税清算的情况，包括开发商整体转让项目，直接转让土地使用权，项目销售率已达85%，项目三年未销售完毕等等。但随后金融危机爆发，该政策没有得到严格执行。

　　本次国家税务总局26日发布《关于土地增值税清算有关问题的通知》，则是对2006年政策的强调和细化，内容更加详细和严格。研究报告认为，“新政策对抵扣项目的核算细化到财务费用的计算、抵扣条件、面积存在误差后补、退房款的计算甚至土地闲置费用是否可以抵扣都作了详细的说明，缩小了开发商的避税空间。”

　　“严格清算土地增值税将促进开发商加快市场供给，国税总局此次明确土地增值税的清算有关细节，可能意味着将加紧推进相关工作，如果严格执行，开发商的现金流将大为缩紧。”东莞证券研究所提出，“由于土地增值税的税率最高达到60%，而去年一年，大多数城市房价涨幅巨大，很多城市超过了50%的水平，避税难度较大。征收土地增值税一方面增加了开发商囤地或捂盘的成本，另一方面也加大了房地产企业的税收成本。”

　　在目前市场成交量陷入低迷的情况下，对开发商的资金链产生压力，从而促使开发商加大开发力度、调整开发结构、加快市场供给，抑制房价上涨。

　　从政策实施看，开发商把土地增值税转移到房价上的动力不足，因为，如果土地增值税严格清算的话，房地产公司并不是售价越高税后利润越大，涨价后销售风险加大，销售速度减缓，增加财务成本。同时，因为涨价也会导致增值额加大，从而有获得更高税率的风险，所以对于开发商来说，科学定价和合理避税更为关键。