●市场动态：深沪股指暴跌逾5% 创一年新低

　　昨日，深沪股市遭受重创。其中，上证指数大跌5.07%，以2559.93点报收，创出近8个多月来的最大单日跌幅；深证成指下跌5.79%，失守10000点大关。两大股指双双创出一年多来的收盘新低，单日市值缩水超过1.1万亿元。

　　受欧美股市上周五大幅下挫拖累，两市大盘均跳空低开，此后便一路走低。下午两点过后，上证指数跌破2600点整数关口，市场恐慌情绪迅速蔓延，两市股指开始放量加速下跌，并双双以全日次低点报收。其中，沪市成交金额达到905.16亿元，较上周五有所放大。

　　股指期货方面，各交易合约均出现大幅下挫并创出上市以来新低，主力合约IF1005下跌4.97%，收盘时持仓大幅萎缩至4126手。因5月合约本周将到期，多空双方大举移仓下月合约，IF1006合约持仓盘中一度超过1万手，收盘时略有萎缩，仍有9230手，首度超越IF1005成为主力合约。

　　个股方面，两市仅有30只个股飘红，其中，非S、ST股跌停数量超过200只，608只个股跌幅超8%。分行业看，金融指数（不含银行）大跌7.81%，位居各行业指数跌幅榜首，两市12只券商股跌幅均超过7%，3只保险股也有5%以上的跌幅。此外，航天军工、电信、采掘、地产、石化等板块跌幅也都在7%以上。

　　统计显示，截至昨日收盘两市共有安阳钢铁、华菱钢铁等10只个股收盘价低于每股净资产，另有60只去年以来上市股票跌破发行价。而上交所数据显示，目前沪市879家上市公司的平均市盈率为19.6倍，再次跌破20倍。

　　A股的大幅下跌也引发了商品市场的连锁反应，上海期货交易所铜、铝、锌三大品种均告跌停。而亚洲股市昨日亦全线下跌，其中，东京股市日经225种股票平均价格指数大幅下跌2.17%；香港恒生指数下跌430点，跌幅达2.1%。

　　破发破净频现 市场估值走低

　　4月15日以来，A股市场快速回落，恐慌情绪持续加重。昨日A股再度重挫，沪综指数跌至一年来的收市新低，并创近8个多月来最大单日跌幅。自A股走入下降通道以来，由最初的地产金融为代表的大盘蓝筹股集体下挫，到后来中小市值股票加入下跌行列，致使市场人气涣散，不少新股次新股也陆续破发，甚至不少个股跌破了净资产。同时，市场下跌也拉低了整体市场估值，市值也不断缩水……

　　破发和破净频现

　　随着市场走弱，不少个股创出新低，越来越多的新股次新股，特别是中小板和创业板破发个股不断增多。据证券时报信息部统计，自去年IPO重启以来至昨日，新股次新股中共有64只跌破发行价，其中12只个股属于主板，33只中小板个股，19只创业板股票。而在这64只个股中，有35只个股昨日收盘价较其发行价折价10%以上，其中更有12只个股昨日收盘价较其发行价折价20%以上。破发冠亚军均为金融股：招商证券折价率最高，昨日收盘价20.39元较其发行价下跌达34.2%；华泰证券昨日收盘价较其发行价跌25.5%。此外，大盘蓝筹股中国中冶昨日收盘价较发行价下跌24.7%，中国化学折价19.5%，中国西电折价19.4%。33只中小板破发股中，鼎泰新材折价最多，昨日收盘价较其发行价跌去22.4%，其次是折价22%的高乐新材。而创业板19只“破发”个股中，4月30日上市的宁波GQY折价率最高，昨日收盘价较其发行价跌23.1%。值得注意的是，在破发个股中，宁波GQY和数码视讯在上市第二个交易日破发，而嘉欣丝绸更是首日就告破发。

　　而随着破发股频现，A股破净现象也随之再现。据证券时报信息部统计，截至昨日，共有10只个股跌破净资产。其中4只个股属于钢铁行业，2只属于房地产业。安阳钢铁是今年以来首只跌破净资产的个股，该股4月27日收盘4.27元，跌破4.38元的每股净资产，昨日该股更跌至3.82元收盘。华菱钢铁、河北钢铁、南京高科、长春经开、赤天化、金地集团、新安股份、马钢股份和东电B股也告“破净”。与此同时，还有不少个股股价徘徊在净资产附近，这些个股多数在钢铁和房地产业，若后市继续调整，这些个股破净的可能性也不小。

　　两市市值不断缩水

　　随着上证指数一路走低，市场信心不断丧失，个股的大幅下跌导致两市总市值不断缩水。据统计，2009年8月4日上证指数见高3478.01点，是截至昨日最高点，当日沪深300成分股总市值为186232.54亿元，而到昨日，沪深300成分股总市值缩水到135634.12亿元，较去年8月4日的高点缩水27.2%。

　　中小板方面，今年4月15日，中小板总市值为21948.51亿元，而调整至昨日收盘总市值则低至18929.2亿元，较4月15日缩水了13.8%；与此同时，创业板昨日总市值3068.93亿元，较4月15日的3250.74亿元总市值缩水了5.6%。看起来似乎中小板、创业板的跌幅明显小于沪深300成分股，但一个不容忽视的问题是：沪深300成分股限定在300只，而中小板、创业板则不断地有新股上市。从一些个股的巨大跌幅来看，创业板、中小板的跌幅实不输沪深300，只不过被不断壮大的阵容“隐形”了而已。

　　市场估值下降

　　随着个股的大幅回调，尤其是前期受市场青睐的创业板和中小板个股在此轮调整中充分释放高发行价高市盈率带来的风险，导致中小市值股票下挫更为严重，并且尽管其近期跌幅加大，但与沪深300指数估值相比仍处于相对高位。据本报信息部数据统计，截至昨日，沪深300指数平均市盈率为14.91倍，而中小板指数平均市盈率为38.31倍，创业板平均市盈率为80.31倍，创业板更有28只个股动态市盈率在100倍以上；中小板个股中，也有83只个股截至昨日动态市盈率在100倍以上。

　　从行业估值来看，尽管各个板块风险释放较大，但与2008年10月28日的1664.93低点相比，一些行业的风险释放并不明显。目前来看，金融、地产、建筑行业在此轮调整中风险释放最大，其中金融行业估值在所有行业中排名最低，截至昨日PE为11.3倍。此外，信息技术、传播文化、农林牧渔、电子行业及石油石化截至昨日的平均市盈率为69.6倍、56.8倍、54.4倍、46倍及34.5倍，而这几个行业在2008年10月28日的平均市盈率分别为20.4倍、24.5倍、26倍、19.2倍及16.2倍。而医药板块在此轮调整中抗跌明显，其截至昨日平均市盈率为34倍，而其2008年10月28日平均市盈率为21.1倍。

　　●中证协公布首批10家基金评价机构名单 本报成功跻身行列

　　经中国证券业协会基金评价业务专家评估工作组评估，并向中国证监会备案，协会近期公布了第一批具备协会会员资格的10家基金评价机构名单。本报作为评奖媒体，成功跻身首批基金评价机构行列。

　　在首批10家机构中，评奖媒体3家，分别是深圳证券时报社有限公司、中国证券报社和上海证券报社；证券投资咨询机构及独立基金评价机构3家，分别是晨星资讯（深圳）有限公司、天相投资顾问有限公司、北京济安金信科技有限公司；证券公司4家，分别是银河证券、海通证券、招商证券和上海证券。上述机构中，深圳证券时报社有限公司、晨星资讯、北京济安金信、中国证券报社和上海证券报社是作为基金评价机构加入协会的新会员，另外5家机构是完成基金评价业务备案的原协会会员。

　　据介绍，第一批基金评价机构是依据规范的工作程序，经过严格评估标准筛选出来的。今年1月中国证监会和证券业协会有关规则发布后，协会开始受理相关机构的申请。在此期间，共受理26家机构的申请材料，其中，申请开展基金评价业务的机构有21家，申请开展评奖业务的媒体有5家。经初审排除了明显不符合规定的个别机构，最终确定了23家申请机构提交专家评估。

　　据悉，专家评估重点关注基金评价理论体系和评价指标的客观性、科学性、系统性和独特性，对于应用的理论方法相同或相近的，重点关注评价理论方法和指标体系的一致性，指标体系的完备性以及指标选取的科学性，鼓励基金评价机构从不同的维度和视角衡量基金绩效，促进基金管理公司多元化、基金产品的多样化竞争格局形成；同时，在评估过程中还兼顾了基金评价机构市场影响力、基金评价业务可持续发展的能力、基金评价团队和人员素质等。

　　在评奖方面，重点关注参评主体的合规性审查程序、评奖指标的可量化，以及评奖程序的客观公正，鼓励评奖机构设置贴近投资者，为投资者创造长期可持续回报的奖项。根据专家的打分和评估结果，在与相关申请机构反复沟通和听取专家意见的基础上，协会确定了第一批10家基金评价会员机构名单。

　　根据有关规则，上述10家基金评价机构将进一步履行信息披露义务，将公司基本信息、基金评价人员信息、基金评价方法、程序和发布方式等通过各机构网站及至少一家中国证监会指定信息披露媒体向社会披露，协会也制定了信息披露格式并在协会网站上公示。

　　基金管理公司、基金代销机构在第一批基金评价机构名单公布之日起一个月以内，应撤换公司网站已经公开引用的名单之外的机构所发布的基金评价结果，停止印发含有名单之外的机构评价结果的宣传材料。

　　●主力研究：担忧宏观经济面 基金轻仓等待时机

　　昨日市场以5.07%的大阴线再次刷新去年8月31日创下的最大单日跌幅纪录。在基金看来，内忧外患等因素加速股指“寻底”步伐，未来大盘走势仍不乐观，创业板、中小板中的强势股存在进一步调整的可能性。

　　担忧宏观经济面

　　在基金看来，市场“暴跌”背后，直接体现出对于宏观基金面的担忧。

　　“2008年全球金融危机时各国都实施的宽松的财政和货币政策，后遗症也开始显现，对中国来说，内外夹击的通胀压力和海外经济‘二次探底’后对出口的再次打击是目前大多数人最担心的问题。”海富通投研人士表示。

　　在海富通投研人士看来，持续扩张的货币政策必然会带来经济的“虚胀”，海外的“虚胀”会加剧对我国输入性通胀的压力，而一旦全球流动性收紧，又会使我国的出口再次面临打击。而国内超预期地产调控政策短期内密集出台，各地的政策严厉程度次第攀升，进一步加速了近期的市场下跌趋势。

　　大成基金则认为，“A股市场目前信心已经处于极端脆弱的状态，对外界的利空打击比较敏感，因此市场才会再度出现恐慌性的大幅跳水。”

　　强势股或进一步调整

　　在个别基金看来，大盘未来走势仍不乐观，创业板、中小板中的强势股存在进一步调整的可能性。

　　“一旦市场人气降温，再好的行业前景，再优质的企业，只要估值高于市场平均市盈率，那么，市场下跌的趋势所形成的巨大拉力也会使得此类个股出现大幅度的调整行情。这种情况也有可能出现在部分行业前景相对乐观的高铁、新能源等板块中。” 中海基金投研人士表示，“不可否认，此类个股的确拥有较为乐观的增长前景。但一旦市场人气降温，新增资金介入速度放缓，那么，此类个股的走势也难以摆脱市场的调整压力。”

　　海富通基金认为，在市场进一步下跌后，估值风险得到了释放，一些有价值的品种超跌，但由于政策的不明确，投资者买入信心依然缺乏。

　　轻仓静待投资时机

　　对于多数基金而言，进行仓位调整，现金为王静待投资时机成为当下主要投资策略。

　　东方证券表示，从路透资讯的调查来看，基金股票仓位已经连续两个月减少，且减少幅度有所扩大。此外，加息预期打压基金进入债市的意愿。显然，“现金为王”成为基金的主选投资策略。

　　此外，东方证券表示，目前基金股票仓位是2009年6月以后的最低值，减仓可能还将持续一段时间。国信金融工程部认为，鉴于地产调控政策负面影响业已扩散至整体市场，继续维持短中期内偏股型基金持仓比例将无较大幅度上升的预期。

　　●市场评论：212亿资金仓皇出逃

　　昨日A股市场再遇重挫，个股普跌。从资金流向看，据广州万隆统计，昨日资金净流出约212亿元，成交前五名的板块依次是中小板、新能源、上海本地、新能源、医药，资金净流出较大的板块则是中小板、房地产、上海本地、新能源、医药。而据大智慧superview数据显示，昨日资金净流出板块中，有色金属板块排名第一，主力减仓0.09%，资金净流出5.136亿元；煤炭石油板块排名第二，主力减仓0.03%，资金净流出4.389亿元；工程建筑板块排名第三，主力减仓0.17%，资金净流出4.193亿元。