《关于加快推进企业兼并重组的指导意见》上报国务院 央企整合将提速
工信部产业政策司处长袁克兰今日透露，经过一年的广泛收集资料，形成思路和确立文件框架，与有关部委沟通交流，召开不同形式座谈会和深入基层调查研究，《关于加快推进企业兼并重组的指导意见》已完成了文件的起草、上报，现在各项工作正积极推进。
点评：其实，工信部早在去年5月就完成了《关于加快推进企业兼并重组的指导意见》（简称《意见》）的初稿，旨在尽快出台以推动实施重点产业调整和振兴规划。但该《意见》的出台时间一再延后，主要原因还是因为企业兼并重组过程中遇到的地区间利益分享、资产整合、债务处置、人员安置等问题极为突出。如今，《意见》出台的市场环境确已成熟，进一步推进十大产业调整振兴规划实施也迫在眉睫。
从工信部去年10月披露的《意见》内容来看，核心是“推进工业企业兼并重组，充分发挥大型工业企业技术、资金、管理、市场优势，努力在钢铁、装备制造、纺织等领域形成一批竞争力强的大型企业集团”。我们认为，市场对《意见》最大期待（或者说《意见》对市场最大影响），依然还是我们去年10月20日在简报中的结论：坚持政府调控和市场运作相结合,依法推进工业企业兼并重组；坚持发展先进和淘汰落后相结合,依托大型企业兼并重组落后生产能力；坚持兼并重组与调整产业布局相结合，结合区位优势发展特色工业；坚持横向兼并与纵向联合相结合，延长产业链壮大产业群；通过跨地区、跨行业、跨所有制的工业企业兼并重组，提高企业自主创新能力，加快技术进步，调整产业结构，优化产业布局。
针对《意见》的产业整合导向，我们认为市场的机遇依然是央企内部整合图强、央企跨建制整合、央企“延长产业链壮大产业群”所产生的央地联姻。根据时间进度，从两会之后的二季度开始，国资整合将加速。将迎来国资整合的高潮。
在央企内部体系内的整合来看，军工仍是最大的看点，10大军工集团（包括电子科技集团）针对旗下50多家上市公司进行合并同类项式的资产注入将提速（我们去年三、四季度均有主题报告发掘投资机遇，反复重点推荐的中国卫星已是一骑绝尘）。此外，行业集中度较低的航运和煤炭，以及迫切需要按照重点产业调整和振兴规划进行大整合的汽车、钢铁、电子通讯、有色、建筑等行业的35家央企或将迎来整合浪潮。这些央企拥有的上市公司超过100家，其纵横捭阖的整合，将是今年主题投资的惊艳亮点！
在央地联姻方面，主要有：宁夏（美利纸业、赛马实业、ST银广夏、西北轴承、东方钽业）、陕西（宝光股份）、湖南（银河动力、岳阳纸业）、重庆（重庆路桥、涪陵电力、三峡水利）、河北（河北宣工、*ST湖科、天威保变、保定天鹅）、河南（焦作万方、平高电气、许继电气）、贵州（高鸿股份）、新疆（ST中葡萄、天山股份、中粮屯河）、甘肃（祁连山）、山东（山东海化、ST轻骑、中国重汽）、辽宁(辽通化工)、广西（柳钢股份）、江苏（*ST高陶、南京熊猫）、内蒙（蒙牛）。
我们在此前的简报中建议关注的美利纸业（宁夏-中冶）、宝光股份（陕西-西电）、重庆路桥（重庆-南光，主题报告推荐）、银河动力（湖南-兵装）、西北轴承（宁夏-长城资管）嫁入央企豪门的上市公司在近期均有上佳表现。在央地联姻的历史上，中国泛旅（中国航天科技集团）、深宝恒（中粮集团）、万科（华润集团）、ST小鸭（中国重汽集团）都创造了产业转型、产值倍增的神话，这也是市场对央地合作坚定看好的预期。随着《意见》的出台实施，央地联姻必将再起风云。
建议关注央企整合：中钢吉炭（000928）、中国嘉陵（600877）、中国卫星（600118）、航天电子（600879）、东信和平（002017）、中核科技（000777）、中钢天源（002057）、成发科技（600391）、航天科技（000901）、东风科技（600081）北方国际（000065）、北方创业（600967）、晋西车轴(600495)、西飞国际（000768）、有研硅股（600206）、航天晨光（600501）、中国玻纤（600176）、ST轻骑（600698）、平高电气（600312）、许继电气（000400）。
建议关注央地联姻：新疆（ST中葡萄、天山股份、中粮屯河）、湖南（银河动力、岳阳纸业）、重庆（重庆路桥、涪陵电力、三峡水利）、江苏（*ST高陶、南京熊猫）、甘肃（祁连山）、宁夏（美利纸业、ST银广夏、西北轴承、东方钽业）、河北（河北宣工、*ST湖科、天威保变）、辽宁(辽通化工)、广西（柳钢股份）。
附件：2009年10月20日简报
国资整合提速 央地速配联姻
据工业和信息化部产业政策司起草的《关于加快推进企业兼并重组的意见》近期有望出台
近期国资整合好戏连台，上海、重庆、深圳、湖北、陕西等地国资委主导的上市公司整合性重组提速，而央企整合进度明显加快，尤其是央企重组地方国资控股的上市公司正掀高潮。
国资控股的上市公司年底突进重组是市场的惯例，而今年市场环境特殊，政府主导的上市公司并购重组更具看点。在地方国资整合方面，建议重点关注国资规模较大、体系化重组基本成型的上海、重庆（详见我们9月推出的主题报告《国资整合非常道》）。
另外，我们预期央企控股地方上市公司的进度将会加快。其实早在两年前，国资委规划局就开始推动中央企业与地方项目的对接。湖南作为第一个与央企大规模合作的省份，两年时间内与57个央企对接，资金总额达到1800亿元；宁夏以“不求所有但求发展”思想在国企改革之路上大胆尝试，将区属15家大型国企与中央企业重组。期间，最经典的是中国铝业、中色针对云南、河南、甘肃、山东等省的资源整合。本轮危机使多数地方国企处境艰难，而央企在产业整合中更需要完善产业链，于是，地方国企投靠央企成了热潮。央地联姻应该说是国有资产行政隶属关系的整合，地方国企可以享受中央企业带来的技术和资金保障，而央企也可以获得地方国企所拥有的土地、厂房和熟练的技术工人等资源以及市场程度较高的机制。对于此轮央企并购，国资委在内部给予了鼓励和支持。2008年，国资委曾计划在年内能与10个省市建立对接关系，但这一目标的实现延续到了今年。我们预期由工业和信息化部起草的《关于加快推进企业兼并重组的意见》近期有望出台，这将加快国资整合的进度。
建议关注宁夏（美利纸业、西北轴承）、湖南（银河动力、岳阳纸业）、重庆（涪陵电力、三峡水利）、河北（*ST湖科、保定天鹅、河北宣工）、河南（焦作万方、平高电气、许继电气）、江苏（高淳陶瓷）等地被央企控股后，受益产业整合、资产注入的上市公司。