选择使用先进工具平台的公司
（本文首发于《财经.金融实务》10年3月1日，有删节）
文 周年洋
在互联网泡沫时期，巴菲特远离.COM和一切科技公司，即使是好朋友比尔.盖茨的微软公司也一股不买，巴菲特不投资科技公司已经是巴菲特迷们人所皆知的事情。既然崇尚价值投资的股神巴菲特不碰科技公司，那么一般价值投资者是不是也要完全仿效呢？
互联网的兴起是人类工具的一次伟大变革，在它刚刚发明出来时，除非专业人员能懂得它的奥秘外，一般人只能是看热闹，对于不懂不做、严守安全边际的价值投资者来说，不投资初期的互联网是有道理的。而在互联网兴起差不多同时的移动通信技术，由于初期要安装大量通讯设备，要付出巨大的资本支出，未来盈利的前景也难以预计，价值投资者对这类新科技不跟风也是明智之举。
但是当互联网和移动通信成为一个成熟的平台以后，互联网和移动通信广泛应用于各行各业，给那些工业时代建立的公司提供了及时快捷沟通、大幅降低运营成本、提高资源利用效率的机会。基于互联网和移动通信，许多反应快捷的公司形成了诸多新的赢利模式，一些优秀的公司嫁接上互联网和移动通信以后，公司发展速度更快，盈利能力更强。还有一些基于互联网和移动通信平台开发出前所未有的新业务和新盈利模式。如果拒绝投资科技公司，那么对于这些基于互联网和移动通信平台做业务的公司要不要投资呢？
对于科技的理解不能太简单化，至少科技和科技的应用是不同的两回事。巴菲特拒绝投资科技公司，但并非不投资应用科技的公司。人类的发展史是科技的发展史，更具体的说是一部工具的进步史，通过工具人类逐渐突破身体的局限，也逐渐拓展时间空间的边界，最终超越时空的限制，当这些工具应用于经济活动时，每一次工具的变革带来的都是成本的降低和效率的提高。我国著名哲学家李泽厚特别重视工具在人类发展中的作用，他特别强调使用和制造工具是人类区别于其他生物种类的基本的和主要的特征。他说：“从起源说，人的实践活动不同于动物的生存活动，最根本之点在于他使用工具、制造工具以进行劳动。人所独有的双手和直立姿态便是使用工具的成果。人类使用工具制造工具的劳动实践活动的特点，不但在于伸延了肢体器官，更重要的是它开始掌握外界自然的规律来作用于自然。”（《批判哲学的批判》162页）“制造-使用工具是人类超生物性生存的首要特征。经由旧石器时代的漫长岁月，人制造和使用石器工具开始具有的多样性，开辟了人类改造自然的无限可能。”（《人类历史学本体论》P35），哲学上的抽象探讨已经告诉我们，工具在人类的发展史上具备无比重要的地位，每一次工具的创新都是人类能力的一次飞跃。
自从人类制造和使用石制工具，人类便和其他动物区别开来，以自己的探索和智力发展创造了一部波澜壮阔的工具发展的历史，先后进入青铜时代、铁器时代。而真正在人类历史上发生实质性变革的是18世纪的英国工业革命，蒸汽机的发明和应用，将人类带入了蒸汽时代，出现了以蒸汽机为动力的轮船和火车。再过100多年，电力技术的出现，使得煤炭燃烧产生的热能、水流动产生的动能、风能都能转化为电流形态传输，内燃机取代蒸汽机，在此基础上发明了电灯、电话、电报甚至后来的汽车和飞机，人类进入电气化时代。
人类工具每一次发生质的变革就给人类搭建了一个新的先进平台，而落后的工具平台将会逐渐衰弱最后被淘汰。当蒸汽机出现后，以人力和以马等牲畜为动力的经营活动就落伍了，在蒸汽机平台上出现的火车、轮船，不仅有更高的效率，也能获得更大的规模。当瓦特发明了蒸汽机以后，他把蒸汽机推销到煤矿去，以蒸汽机代替马匹，每年收取每匹马成本的三分之一作为报酬，一个四马力的蒸汽机对于煤矿来讲意味着减少4匹马的吃喝费用，当时每匹马一年的成本是每年15英镑，4匹马就是60英镑，使用蒸汽机以后只要20英镑就够了，而蒸汽机的功效显然比马匹大多了。当更大马力的蒸汽机比如50马力或100马力出现后，采用蒸汽机的煤矿就可以节约更多成本了。而蒸汽轮船和火车的货物运输量和速度，比起帆船或者马车来说，差距就更大了。当蒸汽机普遍应用后，如果企业家不能及时应用蒸汽机这个的新工具平台，那么这个企业不是盈利大幅减少就是面临被应用新技术的竞争对手挤垮的威胁。
当进入电气时代以后，人类的工具变得更先进了，时间和空间限制大大被打破了。电力技术在瞬间就把遥远的煤炭或水力转化成我们可以使用的动力，而电话和电报则打破时空限制，使人类的信息沟通变得更为快捷，而后来的汽车和飞机则更是冲破了空间的阻隔。电气时代是比蒸汽时代更先进的时代，基于电力的应用，世界上所有的经营模式发生了翻天覆地的变化，人类的工具又大大前进了一步。任何企业都不敢忽视这样的工具平台发生的改变，在电气化时代，如果还用马或者蒸汽火车来传递信息，在经营企业时成本会大大高于应用电话电报的企业，在战争中必定要败于使用新技术的对手。在电气时代诞生了许多伟大的企业诸如通用电气、福特汽车、AT&T、标准石油等。但很显然，到今天，它们在世界上的显赫地位已经被微软、谷歌取代了，因为人类进入了以互联网和移动通信为基础的新工具平台。
1989年互联网技术出现，人类创造了一个全新的工具平台。1997年6月，IEEE通过了802.11标准，无线移动通信技术产生并投入应用，从此，互联网和移动通信技术结成的新工具平台成为当今人类最先进的工具平台。看到了互联网和移动通信的美好未来，在全球发达资本市场主要是以美国纳斯达克为代表的创业板引领下，在新经济的名号下，大量资本投入到互联网和无线通信设备的投资中，在2000年前后掀起了一波网络科技股的股票狂潮，大量投机者追逐短期的暴利，当网络股泡沫破裂后，大量投机者的金钱随着气泡的破灭烟消云散。但是互联网和移动通信在投机者的金钱灰烬中得到了充足的发展机会，互联网宽带和移动通信的GSM技术发展成熟，为鼠标加水泥的新旧经济嫁接模式奠定了坚实的基础。
人类工具发展到互联网和移动通信，人类从原子时代进入到了比特时代，实时传输的成本近乎零，时空已经不成为限制，随时随地沟通毫无障碍，人类的自由前景变得无限宽阔。正如李泽厚先生所说，“长期地、普遍地制造-使用工具，使人类生存改善，寿命延长，衣食住行不断进步，从而越出动物世界，获有了超生物性生存的‘自由’。”（《人类学历史本体论》p35）
成熟的互联网和移动通信为传统行业或新兴行业提供了改变的契机。只要是充满活力的企业必定能应用互联网和移动通信平台来减少成本，提高企业运营质量，或者开启全新的业务。像全球最大的零售商沃尔玛，便以最快的速度应用互联网和移动通信，万科董事长王石在他的博客中如此写道，“沃尔玛全球有四颗卫星，联络全球的营销数据。在阿肯色沃尔玛总部能看到当天的汇总数据，对于深圳香蜜湖分店当天的营业额及分类，比如卖出去多少支牙膏都能查出来，非常厉害。一般卖场发现丢失商品要需4个工作日才能查出，沃尔玛四个小时就能查出问题出在什么地方。”（王石online2005-1-11《连锁零售是劳动密集还是高科技企业？》）而在中国，近几年在香港资本市场上受到投资者追捧的企业像中国移动、阿里巴巴、腾讯则都是利用互联网或移动通信平台开创新业务的典型。
当先进的工具平台摆在你面前的时候，站到先进平台上还是远离先进平台，这会成为一个企业生死存亡的分水岭。凡是新技术应用得最频繁的公司，不管是在技术研发还是营销渠道的开拓上会比人先一步，从而比竞争对手减少运营成本，提升公司的利润。作为投资者在选择公司时，选择使用先进工具平台的公司会有更大胜算。如果处于同样行业的两家公司，一个企业拥抱先进工具平台，一个公司则对先进工具平台无动于衷，几年下来，前者肯定会把后者远远抛在后面。先进的工具平台意味着节省更多成本，增加更多沟通机会，突破时空限制，最终必定体现出盈利的大幅增长。
巴菲特不投资新技术公司，但并不意味着巴菲特不投资应用新技术的公司，沃尔玛是传统零售企业，但是有了互联网和移动通信技术以后，它要尽量压低运营成本就不能借助旧有的模式，只能应用这些效率更高、成本最低的工具，我们知道，沃尔玛恰恰是巴菲特投资组合中的重要标的。在是否投资科技股方面，我们不能机械理解巴菲特的投资行为，不能把巴菲特不投资科技股扩大到不投资和技术沾边的公司，这恰恰是误入歧途。
那些具有活力、反应灵敏的公司恰恰能利用新技术平台的优势，或者那些富于创新能力的企业家发现了新平台上的新机会比如港股中A8电媒音乐，它综合了互联网和移动通信两者的优势，在互联网上收集和推广原创音乐，而通过移动通信平台的小额支付和彩铃下载获得巨额利润，像这类利用先进工具平台的公司，往往在短期内获得快速的发展，如果对公司娴熟了解并在有足够安全边际的情况下，去分享这类企业的丰硕成果才是价值投资者要做的事情。
由于价值投资者的每次投资行为都是建立在深入研究基础上，一旦把研究的视野扩大到这些基于互联网和移动通信平台做业务的公司，他们就能在其他投资者发现之前先弄懂并投资这些公司，由于这些公司的盈利模式跟一般投资者原有的、熟悉的公司不同，常常被大量投资者忽视，它的价值也就被低估，因此，这些公司的股价有足够的安全边际，从而给了价值投资者买入的良机。
（本文中提到的公司只是作为说明观点做例子用，不代表本人推荐，如果据此操作，本人对投资结果不负责任。）
2009-11-20于初稿于北京武夷花园，2009-11-24修改于天津太阳城