房地产

　　总评：房地产如果是个人，它的座右铭肯定就是——涨自己的，让别人说去吧！口碑很差，但不妨碍涨它自己的。

　　风向：房地产政策今年“前松后紧”

　　从今年1月下旬开始，住建部联合国土部等九部委深入地方督察楼市，从此次督察的重点内容来看，2009年房地产市场中的热点敏感问题成为重点。按照国务院要求，2010年“两会”召开之前，督察工作将产生“阶段性成果”，国务院及相关部委则根据督察情况，考虑制定和调整未来的楼市政策。

　　而据一位参与此次督察工作的住建部专家委员会成员表示，2010年房地产政策将转向“有保有压”，因为今年宏观经济的任务仍是保增长恢复经济，因此仍将发挥房地产的龙头作用。另外，鉴于目前经济复苏所处阶段，短期内信贷政策依然将保持偏宽松的环境，预计随着宏观经济增长继续走稳，房价还会呈现上涨。不过政策调控的力度在二季度后期将逐步加强。房地产政策将出现明显的“前松后紧”走势。

　　声音：陈柳钦(天津社会科学院城市经济研究所研究员)，这位硕士研究生导师最信奉一句话，生命只要不曾降伏于磨难便是一种境界，一种精彩！而根据他的了解，2010年的房地产市场，业界已有一个基本共识：像2009年下半年那样疯狂是不现实的，市场没这么傻，政府也不会答应，因此房价调整势在必行。但反过来想似乎也有道理：在经济结构调整依然艰难、实体经济恢复缓慢、外需不振内需疲软、仍然需要宽松货币政策和积极财政政策为经济增长保驾护航的宏观背景下，在城市化催生旺盛住房需求、房地产对国民经济拉动巨大、地方政府严重依赖土地财政、房地产公司“不差钱”的行业环境中，房价又能跌到哪儿去呢？

　　涨跌的两难反映了形势的复杂和微妙。中央“国四条”和“国十一条”治理房地产的大政方针很准确地为当前的房地产号了脉，开了方，但要想真正起到作用，还要看政策的执行走不走样，会不会被腐败和利益集团化解。如果执行中不走样，不出状况，并且有强有力的措施包括问责制度来保障执行力，那么畸高房价可望能够被降服，房地产泡沫带来的一系列社会、经济风险将得到极大缓解，接下来的房地产市场走势会比较稳定。

　　但2010年房地产政策的总体走向仍要看中国经济的恢复程度，如果中国经济数据难以让人满意，政府有可能再度调整房地产政策方向。由于二季度末是数据公布的关节点，其时将可能出现又一波房地产政策集中出台。至于是加大调整还是有所扶持？有待观察。

　　黄金

　　总评：千百年来总结出来的经验，“乱世黄金”，只有危机才会赋予黄金不同寻常的光彩，2010年，后危机时代，黄金的光彩面临着危机。

　　风向：钱少需求少，难涨

　　涨价，一要靠钱多推，二靠需求。2010年，全球经济步入复苏，各国央行将在保持经济稳定增长的基础上，考虑宽松货币政策的退出，在一定程度上回收流动性。除了我国连续上调存款准备金率以外，以色列、澳洲都已经连续加息，特别是美国，由于经济增长稳定，提高加息的预期。这一定程度上压制了黄金涨价的第一要素“钱”。

　　其二，黄金价格由于在去年不断创出新高，但同时也压制了消费需求。另外，作为坚定看涨黄金的持有者。美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares从去年12月4日首次减仓1.5244吨，并在随后的12月8日大幅减仓13.7吨，拉开了减仓的序幕。而另外一类黄金持有大户，各国央行对购入黄金也兴趣不大，韩国央行认为，目前金价的波动幅度过大，而且购买黄金仅能满足资产安全需求，即使未来的金价上涨，也很难抛售，明确了央行购金并非大趋势。

　　声音：中国银行总行全球金融市场部分析师石磊，这位从上证指数上冲5000点开始平仓并成功逃离2008年股市大崩盘的分析师，现在开始担忧黄金的价格。

　　他说，金价在1000美元每盎司以上的水平无疑将促使市场对于美元的地位越来越担忧，这不但是美国政府不愿看到的，更是石油国家、日本、中国等拥有大量美元资产的国家不愿看到的。而我们知道，在汇率价格上，中央银行只要愿意，随时都可以行使具有决定性的定价权，而黄金储备绝大部分又掌握在各国中央银行和国际组织的手里。因此，只要相关各国都不愿意看到现有汇率体制马上崩溃，金价就不可能长期在敏感位置之上。2010年，黄金可以做空。

　　股票

　　总评：相比房地产，股票算是起起伏伏，有涨有跌的，不过口碑也不好。因为所有人都指望它涨，它偏不这么做。

　　风向：散户上看4000点以上，小心了

　　相比其他与国际接轨的市场，股市里的风最多，而且多属于妖风，东南西北，搞不清方向。幸好有个义工——散户当明灯。所以你要是实在分辨不清方向，可以拿散户意见作参考，反向炒作，八九不离十。根据一家门户网站今年二月初对2.5万名散户的调查显示，尽管今年1月份股市出现调整，但大多数投资者对2010年的股市持相对乐观态度。在回答“2010年大盘最高可以涨到多少”的问题时，预计4000点以上的投资者最多，占比为38%；预计3800点~4000点的投资者居其次，占比为31%；预计3600点~3800点的投资者，占比14%；3400点~3600点的投资者，占比17%。

　　单从这份调查看，今年4000点比较悬了，差不多就可以跑了。

　　声音：James B. Stewart是《财智月刊》杂志专栏作家。他并不擅长于预测市场，但他了解过去。他说，股价走向是无可预知。现在人们会说，由于平均指数仍远低于2007年的高点、而且经济尚属复苏的早期阶段，仍有大把的续涨空间。但他认为人们对2010年股价的预测乐观得过了头。自从股市触底以来，股价一直上涨，而我们知道股票是不会走直线的。股市从两百年前成立以来，就从没有走过直线。买股票不需要冒险去预测未来股价，而是遵从低买高抛的常识。

　　期货

　　总评：一个逐渐庞大的家族，随着股指期货的推出，它将自己更大限度地与普通民众拉近距离，同时它也带给人们更多未知的风险。

　　风向：不懂，看看就好

　　期货，有人说它是天堂，也有人说它是地狱。无论是哪一边，都非人间。这里的风也非人可以随便琢磨。本来一道“太难懂”的屏障阻挡了普通投资者与其的接触，但随着股指期货这座桥的出现，屏障已经破裂，现在人们要做得是，要么尽快熟悉这里的风味，要么就干脆捂着鼻子远离。这里通常没有和风细雨，只有狂风暴雨。

　　声音：与股市相比，期货市场空头和多头是赤身肉搏。所以声音也通常很明确，但对今年整体市场的判断，似乎空头讲得声音更加响亮一些。通联期货分析师施海说，展望2010年的商品市场，政府干预、刺激经济的政策面临退出的可能性逐渐增加，这可能会沉重打压包括商品在内的高风险资产。尽管南华期货研究所所长朱斌不认为这代表市场从此转势，但也表示短期内市场继续震荡下跌是必然的。而中大期货研究院院长高辉表示，商品的这波下跌在预期之中，股指期货即将推出，部分资金退场开始备战股指期货。

　　不过他又同时暗示上涨的可能性依然存在，“如果不进行洗盘，未来做多空间有限”。