昨日，大盘冲高回落，价跌量增。正如我们所预期的那样，加息并未改变市场原有运行态势，即继续调整，个股的普跌、创业板的破位运行、大盘跌破90日均线，重创了市场人气。近日，央行表示“把稳定价格总水平放在更加突出的位置”，综合运用多种货币政策工具，把好流动性总闸门，已成为防范通胀恶化的主要手段。我们预计，未来一段时期内，货币紧缩程度将超出市场预期，在资金供给不足下，市场只能向下寻求支撑。另外，我们也注意到，目前开放式偏股型基金整体仓位为85%，历史经验无数次表明，调整态势中，基金高仓位意味着大盘还未见底，市场继续震荡调整风险依然存在，短线大盘将向下考验半年线支撑，甚至不排除回补10月11日留下的向下跳空缺口。操作上，若大盘受到半年线支撑，轻仓者可关注有色、煤炭等资源类二线蓝筹股，为布局明年做准备；重仓者则继续逢高减持高估值股为主。