纵横汇海 2010年12月13日至12月17日
今日重要经济数据公布：
15：45 法国10月流动帐‧前值44亿赤字
16：15 瑞士11月综合生产物价指数(PPI)月率‧预测0.0%‧前值-0.4%
16：15 瑞士11月综合生产物价指数(PPI)年率‧预测+0.3%‧前值+0.3%
21：30 加拿大第三季产能利用率‧前值76.0%
2010-12-14
08:01 英国 11月RICS房价差值 ‧ 前值: -49
08:30 澳洲 第3季度房屋开工季率 ‧ 前值: +0.8%
上周市场总结
上交易日港金息率：低息15元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1390.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1375.25
上交易日伦敦白银定盘价：28.79
伦敦黄金
中国国家统计局周六公布，中国11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.1%，高于市场普遍预估中值4.7%，并创出2008年7月以来的28个月高位。11月工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.1%。工业增加值同比增长13.3%，1-11月城镇固定资产投资同比增长24.9%，均高于市场预估中值。数据预示着明年抗通胀仍会是中国经济工作的重点之一，稳健货币政策基础下收紧依旧会成为主调。而在此前在周五的11月进出口及信贷数据公布后，央行当晚随即宣布了第六次上调存款准备金，继续回收流动性以遏制偏高的信贷增速无疑是主要目标之一，这可能暂且舒缓市场紧张神经，不过加息警报并未因此解除。
美联储将于本周二的政策会议中讨论可能推行的扩大购债规模的计划，以支撑美国疲弱的经济现状。而美国总统奥巴马上周就延长布殊时代减税政策的问题与共和党人达成共识，市场人士认为该政策将扩大美国1.3万亿美元规模的预算赤字。另外，短期利率的美国指标公债收益率上周升至6月以来最高位，一方面美国30年期公债标售反响异常热烈刺激公债价格，部分亦归因于市场预期美国的减税政策将激励美国明年的经济增长，这反过来会抑制美国联邦储备理事会(FED)量化宽松政策的执行力度，并打击一些杠杆交易，特别是黄金和白银杠杆交易。金价自周二的纪录高位1430.95美元回落至最低1371水平。爱尔兰债务问题再次成为市场焦点，爱尔兰反对党工党发言人周四称，将在本周三议会举行投票时反对欧盟国际货币基金组织的爱尔兰援助计划，令市场担忧情绪骤然上升，同时国际评级机构惠誉(Fitch)宣布下调爱尔兰主权评级。当前欧元区财政状况每况愈下的局面，令金价仍获见支撑，投资者普遍将资金转入黄金市场以使其资产保值。周五中国上调存款储备金率，以及美国强劲消费者信心削弱投资者避险需求再度促成黄金的获利了结，但金价继周三后又一次在1371水平得获支撑，并且即晚亦见快速脱离低位，回攀上1380水平上方。预料当前局势而言市场对于美国及欧洲国家经济问题的担忧情绪，将持续对金价构成支撑，而金价此轮的适度调整有助舒缓前期的技术超买压力，对后市作新一轮升势奠立基础。
技术走势而言，目前短中期平均线与价位聚集，估计整体处于待变发展，后市倘若50天平均线与价位及短期平均线拉近，待变局面将更形剧化，届时料将诱发较猛烈之波动；同时1430及1424水平形成两个顶部与10月及11月底部形成一通道，目前底部支持区为1350美元，待变结束后出现突破此通道，波幅可达70美元。如是这，1358及1277美元为4及9个月平均线支持，能守稳下调应不会扭转强势；反之试顶部则可望染指1500关口。而在周线图中，9周平均线有压力，目前处1369水平，下方单边关键位25周平均线处于1286水平，强弱指数呈背驰，估计近段时间或仍呈反复上落。本周而言，预期早段波幅在1372至1403美元，如上破后可看1414及1450；下方支持位为1352及1331美元。短线可于1363至1397美元内买卖。
伦敦黄金 12月13日至12月17日预测波幅：
阻力位：1393 – 1403 – 1414 - 1433
支持位：1372 – 1364 – 1353 - 1342
伦敦黄金 12月13日
预测早段波幅：1375 - 1397
阻力位：1405 – 1414 - 1428
支持位：1363 – 1353 - 1342
伦敦白银
伦敦白银方面，上周银价在27.96至30.68内运行，收报28.55美元。近月走势处一上一落，但每创近期高位则见后劲不继；周线图相对强弱指数于高位呈横行，银价则守稳4周平均线，目前4及9周平均线为27.9及26.26美元，未有失守银价仍处涨势。日线图中较重要之25天平均线，从八月守稳至今，同时是近三个月之上升通道底部，现处27.57美元。本周预期早段波幅在27.11至30美元内运行，阻力支持为31.68及26.26美元。短线可于27.57至29.29内买卖。
伦敦白银 12月13日至12月17日预测波幅：
阻力位：29.00– 30.00 – 30.80 – 31.70
支持位：27.11 – 26.26 – 25.77 – 25.25
伦敦白银12月13日
预测早段波幅：28.11 – 29.21
阻力位：29.57 – 30.00 – 30.68
支持位：27.57– 26.26 – 25.77
欧元
欧洲债券市场上周依然紧张，之前欧元区财长表示，他们不会采取新的举措来防止希腊和爱尔兰的危机扩散到葡萄牙，甚至可能是西班牙或意大利。希腊和爱尔兰已经得到欧盟/IMF的援助。一些央行官员与市场人士说，假若上周就把葡萄牙与爱尔兰同时间至于欧盟/IMF金融保护伞之下，而非逐个处理的话，情况会比现在更好。爱尔兰的撙节预算案周二通过了议会的首道障碍，而意大利参议院则在总理贝鲁斯柯尼的政府接受信任投票前，最终批准了该国2011年预算案。欧盟财长周二同意于明年2月开展新一轮更严厉的银行压力测试，在今年7月首轮对欧洲银行承受金融冲击的测试中，91家中未及格者仅有7家。欧盟经济暨货币事务执委雷恩说，压力测试将评估银行陷入信贷困境或储户撤出存款的风险，而非仅仅评测银行将如何应对严重经济下滑或可能的主权违约。欧盟主要出资国德国率先表示，现有的欧元区安全网已经足够，各国部长称他们甚至未曾讨论过发行联合债券的提议，德国对联合债券持反对态度。这并导致葡萄牙与西班牙公债较指标德债利差上升，欧洲央行(ECB)正在观望。上周该央行通过加大公债购买拉低了西葡两国的借款成本。欧洲金融稳定机构(EFSF)有能力发行最多4400亿欧元的债券，帮助欧元区成员国摆脱困境，这笔资金是欧盟/国际货币基金组织(IMF)7500亿欧元救助基金的一部分。将主持下周欧盟轮领导人峰会的欧盟主席范龙佩对记者表示，到目前为止，还没有增加可用工具的必要。欧盟27国财长正式签署了对爱尔兰的850亿欧元欧盟/IMF援助计划，为向爱尔兰提供第一笔贷款扫平道路，但爱尔兰议会必须首先批准严格的预算撙节议案。爱尔兰议会周二晚间通过了2011年预算的首轮投票，朝着获得援助资金迈出了第一步，但政府所依赖的独立议员表示，他们可能投下反对票，令预算案前景仍不明朗。预算案力争通过加税和削减儿童和失业福利以及最低薪资，节省60亿欧元资金。意大利参议院最终批准了2011年预算案，这对帮助意大利远离欧元区债务危机至关重要。
德国与法国推动在下周举行一场欧盟峰会，来批准建议中的欧盟协定变动。变动后的协议将根据个案情况允许欧元区债台高筑的成员国实施有序违约，让民间债权人分担损失。但欧元区财长上周并未就任何新行动达成共识来遏制危机，市场开始质疑欧元区能否找到阻止问题蔓延的方法。
欧元兑美元上周初再次上攻1.34关口不成，其后持续反复于1.33下方区间，周四曾触及一周低位1.3163。在技术上若果未能向上站稳1.3400上方，意味着尚未可解除再度下滑的风险。估计破位才可望确认后续升幅，由11月4日高位1.4281，至11月30日低位1.2964，其38.2%及50%之回升幅度可至1.3470及1.3625，关键则预估在50天平均线1.3685及1.38关口。另一方面，上周盘整底部1.3160/70则为目前较近支撑，下一个参考支撑在1.3050。若本周再而失守1.30，则会示意着弱势又复开行，预料下一个关键水准是1.2794，为六月至十一月这段升势的61.8%回檔位。另外，9月6日所及高位1.2918相信亦带有一定支撑作用，其后则有机会直指1.26水平。目前技术上尚处整固阶段，仍要观察上下两位之突破才见明确走向。
日圆
日本方面，上周公布的日本10月核心订单下降步伐略大于预期，日圆升势不改且国内外需求放缓正促使企业推迟支出。订单数据进一步证实日本自去年开始的经济复苏正濒临停顿，因出口减慢且由政策刺激推动的国内消费势头减弱.分析师预计日本当前季度国内生产总值(GDP)会小幅萎缩。11月日本银行业放款规模连续第12个月较上年同期下滑，因企业投资意愿不高，使日本央行的充足资金供应未能渗透到经济内，数据令经济前景再添阴霾。机械订单数据显示企业资本支出尚未完全回升至危机前的水平，随着经济迟滞，本季及下季机械订单可能减缓。分析师预计在新兴经济体成长力道扶助下，日本经济可望在明年初恢复复苏，但明确景况尚难断定，因为中国采取紧缩政策、美国就业市场疲弱，且欧洲存有信贷疑虑。10月核心机械订单较上月减少1.4%，为连续第二个月下降。波动剧烈的核心机械订单，向来被视为资本支出的领先指标；其10月跌幅超过预估中值的下跌1.0%，9月份为下跌10.3%。日本主要银行11月放款余额较上年同期减少2.0%，显示企业对借钱投资依然迟疑。分析师表示，企业或许继续收缩本已审慎的观点，可能给予日本央行再次放宽货币政策的压力。上个月日本央行展期5万亿日圆的资产购买计划，央行将在12月20-21日举行下次政策会议。
美元兑日圆走势方面，虽然美元周初跌至两个月低位82.31，但之后已见返回前一周之争持区间83.30至84.50。虽然欧债忧虑以及朝鲜局势紧张依然支撑着日圆买盘，但另一方面，美国公布之多项经济数据表现理想，限制了日圆的避险需求，造成了日圆之窄幅波动。两周前美元兑日圆向上明显受制于84.40水平，至上周三亦仅升至84.30止步，因此可望一旦本周突破此区，则将诱发较强劲的延伸涨势，可能再次测试85.92附近的9月高位，之后参考预计为86.50及200天平均线87.45水平。至于重要支撑估计在82.50，下一级将会看至82水平，为10月时间争持阶段之顶部位置；关键支撑则仍会继续关注80关口。
英镑
本周将迎来美国联邦储备理事会的会议，会上将提供关于其资产购买量化宽松计划的最新情况。此外，欧盟将召开有关稳定欧元区债务危机问题的峰会，还会有一系数据反映全球经济复苏形势。上周美国十年期国债孳息率持续攀升，周三(12月8日)触及3.338厘，为今年6月4日以来最高，美国总统奥巴马就延长减税计划与共和党妥协，市场人士担心美国财政赤字进一步上升，从而刺激债息上升。部分市场人士认为，延长减税计划将可刺激经济增长，并令美联储毋须大量购买债券，故令美元上周走稳。
英国央行上周四月度会议后宣布维持指标利率在0.5%不变，并维持2000亿英镑的量化宽松规模不变，与市场预估一致。英国央行的官员们正犹豫不决，英国经济面临的威胁是来自通胀，还是来自二战以来最大的预算削减和欧洲债务危机。央行货币政策委员会成员森坦斯(Andrew Sentence)在上个月的投票表决中表示央行应退出经济刺激措施，而委员普森(Adam Posen)则认为英国经济正需要更多的刺激，其余的委员则认为应维持现状。近期英镑走势较强，是因为英国央行较美联储和欧洲央行更加强硬地维持量化宽松规模不变，如果英国央行意外扩大量化宽松规模，则英镑将会受重挫。尽管英国央行不大可能在近期对政策作出调整，不过，若果此后数据反映出英国经济复苏势头不稳，央行仍有可能在明年年初推出第二轮量化宽松举措。
自英镑兑美元于11月初触及1.6299的峰值后，整个月份持续下跌，刚好跌至月尾才见止步，当日低位为1.5483，并且恰巧贴近250天平均线则见回升，虽然进入上周亦仅可升至1.5860水平，但配合RSI及STC均呈现着较清晰走强讯号，兼且5天与10天平均线成功组成了利好交叉，都示意着英镑已完成筑底，关键在于能否在短期内重组升势。有着标志性意义的则在50天平均线1.5880水平，可望穿越此区则见英镑仍会延伸显著的上升空间。预估探试目标将可看至1.60关口及1.61水平。中期关键阻力则估计为1.63关口，亦即是上月未能攻克的关口位置。要不然倘若仍受压50天平均线，则英镑有机会仍处于整固状态，甚至要待至明年才可有明确起动。较近支持见于10天平均线1.5690水平，下一级支持为25个月平均线1.5530水平。至于250天平均线1.5460水平，在当前仍持续其关键性，月初英镑低位亦见刚好触近250天平均线，若意外出现失守有展开新一轮下跌的征兆。至于1.53将为下一个重要阵地，之前在9月上旬已见英镑已在此区上方激烈拉据，最终力保不失并展开了升势，事隔两个月，若果英镑再临此阵应可望仍得到较坚实支撑。
欧元兑英镑上周仍见承压，欧洲债券市场依然紧张，令欧元维持在0.85英镑下方区间游荡。本周四和周五在布鲁塞尔召开的欧盟年底峰会，会议的首要议题将是欧元区债务危机。约7500亿欧元的欧盟/国际货币基金组织临时援助计划已经到位，但市场怀疑如果危机扩散到葡萄牙、西班牙甚至意大利，这笔金额足够与否。
欧元兑英镑自10月末以来持续疲势，10月25日曾触及高位0.8941，辗转走弱至12月1日低位触及0.8330的两个半月低位；虽然之后曾力试反扑，但在85附近水准受阻，上周更重蹈下试，至周末前仍浮沉于0.8350附近。目前上方重要阻力见于0.85关口，由于附近还加上25天平均线，令此区启现出双重意义；估计后市可明确突破，将见近期疲态解除，进一步向上阻力可回见250天平均线0.8590，下一级阻力预估为0.8650。若以反弹浪计算，50%及61.8%的幅度可分别达至0.8640及0.8710。反之，如欧元兑英镑仍见受压着25天平均线，则会处于下滑趋势中，倾向探试0.83关口；延伸下试目标将会达至0.8150甚或0.80关口。
瑞郎
中国人民银行上周五宣布，将从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为短短五周内的第三次，也是年内第六次上调存款准备金率。而中国国家统计局周六公布，中国11月居民消费价格指数(CPI)同比上升5.1%，高于10月份的4.4%，创出28个月新高。同时11月工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨6.1%，亦高于10月份的上升5.0%。此外，中国11月CPI环比上升1.1%，PPI环比上升1.4%。数据预示着中国稳健货币政策基调下的主旋律仍将是持续收紧；下一次加息的敏感窗口可能在1月份，并预计存款准备金率可能最终上调至20-21%的水平。
由于持续不断的欧元区主权债务问题在短时间内难以得到解决，欧元兑瑞郎很可能继续下跌，上周五欧曾下探至1.2950。技术走势而言，在过去两个月，欧元兑瑞郎在1.32之上形成一头肩顶形态，在11月12日曾触及1.3220，之后延展至今形成右肩，由于目前欧元仍在此区下方，为技术形态上一个疲弱倾向，欧元兑瑞郎有机会进一步跌至1.2770及1.25关口，较近下试支持则为1.29及1.2840。上方较近阻力则料为10天平均线1.3070，在上周之后半段时段，均见持续受压于10天平均线。至于1.32及25天平均线1.3370则为后市较重要支撑。鉴于RSI及STC维持下向，反映着欧元兑瑞郎短期仍见持续下试压力。
美元兑瑞郎方面，国公债收益率在周初大涨，令美元一度升见0.9915，但随后收益率涨势暂歇，周五又回落至0.98水平收盘，但整周仍见陷于窄幅区间内上落。预计目前美元兑瑞郎较近支持在0.9720，其后可看0.9660及0.9540水平，前者为上升趋向线位置，后者为11月5日低位。关键支撑则要看至0.94关口。阻力位则会留意0.9950及1.00关口，倘若美元回破此区将见较大上升力道，可望直指至1.02水平，下一级参考则见于9月高位1.0277。
澳元
上周数据显示，澳洲11月就业人口意外大增5.46万，远胜路透调查预估的增加1.9万，因企业增聘全职员工.这与近期的疲软数据形成鲜明对比，且成为澳洲利率不会过久不变的征兆。报告显示，11月全职就业人口增加5.51万.失业率则从5.4%降至5.2%，就业参与率触及纪录高位66.1%，因更多人外出寻找工作。银行间拆借市场走势认为澳央行未来加息的机率略升，但仍暗示，澳洲央行明年2月政策会议将利率由4.75%调升的可能性仅有14%。对明年5月前升息概率的预估也仅达58%，不过交易员称这部分是因为投资者在年末临近之际不愿押注于太远的合约。分析师则无此顾虑，他们多数预计央行的行动不会晚于第二季。市场目前已消化12个月内加息约40基点的预期。澳元近期一直受累于疲软的经济数据，周四格外强劲的就业报告对澳元构成支撑。尽管澳元短期仍有望继续走强，但美债收益率上升、朝鲜半岛紧张局势以及中国用税收工具为房市降温的传言，可能会限制涨势。
图表走势分析，由于澳元突破十一月份筑成的下降趋向线，可望已脱离疲势，并追回上月的半数涨幅，倘若可扩展反弹幅度至61.8%则会是0.9935。至于澳元的下个关卡将为0.9950至1.0000区间，上月中旬澳元意图出现反扑就是在此区受制，并出现之后的连绵跌势，故此趟若澳元再逢此区将是一个重要挑战，尚不可破则或在年尾阶段仍维持上落整固，直至明年初才见上升动力。短线支持在0.9780之10天平均线。若然再下一级则又要回头于0.95之支撑位，最终关键位为0.94，为上半年澳元之重要顶部位置，此区若意外失守，则会展开了澳元进一步疲弱的走势。相反，若本周可一举破关1.00，则可能已无守候至明年，当下就可踏上升途，目标将直至十一月初的1.0180水平，延伸中期目标将为1.04及1.05水平。
纽元
纽西兰央行于上周四宣布维持指标利率于3%，央行行长博拉尔指出，纽西兰发生八十年来最严重的地震将会抑制短期经济增长，未来两年加息的速度将较前预期缓慢。此外，博拉尔指出，纽元汇价在过去六个月升值12%已令该国出口受到影响。早前纽西兰财长Bill English曾表示，直至2016年仍会出现赤字预算，而博拉尔则呼吁政府应尽快令平衡预算以改善该国的储蓄情况并降低央行加息的压力。另外，央行在季度报告中将截至明年3月底止的年度经济增长预测，由9月份预期的2.8%大幅下调到1.7%，而今年第三季的增长预测亦由0.8%调低至0.3%，主要是预期消费者及企业将会缩减开支。然而，博拉尔预期该国消费物价指数于截止明年6月底会计年度的升幅将上年度的1.7%升至5%，但在2012年6月前将会回落至2.1%。
纽元兑美元于上周四再次被压回至0.74区间，现阶段市场仍瞩目于纽元会否跌破10月初曾触及的约0.74的支撑位，一方面为9月份之波动顶部，亦为10月下旬之支撑区域，同时更为100天平均线位置，因此若0.7400出现失守，则又会开启新一轮疲弱走势，其后目标将可直指250天平均线0.7190水平，以至0.70关口。反之，倘若纽元可企稳于10天平均线0.7530之上，则示意着近月之疲态得以缓止，上探阻力将在25天均线0.7640及0.78水平，进一步关键则在上月未可攻破之0.80关口。
加元
加拿大央行上周二保持指标利率不变，一如预期，且强调称出口减少限制经济成长，为在一段时间内保持利率不变铺路。此外，央行在周四在一份报告中指出，欧洲债务危机可能给加拿大造成金融系统损害。报告认为该国金融系统面临的总体风险过去六个月增加。央行还表示，加拿大金融系统面临的主要国内风险是家庭债务快速增加，令因家庭资不抵债而导致的系统性影响风险加大。央行称，尽管存在这些潜在的风险，加拿大金融系统仍然相对强劲，且财政状况好于多数其它发达国家。
技术走势而言，预计美元兑加元较近阻力为25天平均线1.0125，重要阻力则为1.03水平，上月底两日受制此区而回落，故未有回破此区仍见美元有持续下跌之倾向；较大阻力则为1.04关口。RSI及STC处于反复横盘，预示着美元兑加元短线走势仍陷窄幅动荡。较近支持则预计可参考1.00及10月14日低位0.9970水平，至于延伸下探支持则可先留意4月触及之纪录低位0.9930水平。在2008年美元兑加元曾冲击的0.98关口，将可作为关键支撑参考。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)