由于目前外有美元逼迫人民币升值、内有自身货币发行泛滥，双重因素下造成价值重估前兆已经逐步来临。房地产作为价值重估过程中主要的承受体，必然将再次受到冲击。但是，在目前国家逆周期调控、住宅市场连续多年上涨的前提条件下，住宅市场已经过很难像05-07年那样再现轮番涨价的场面。而且从行业发展的趋势来看，住宅市场的价值增值模式，已经开始发生变化。原有通过囤地、获取稀缺土地来获得高溢价的办法已经很难复制。只有具备产品差异化能力和快速周转类企业才能在未来的地产竞争中获取更高的商业利润。而商业地产在盈利模式上的天生优势，使其不仅能和住宅地产一样享有土地升值、土地稀缺性等方便的利益，还能通过价值培育来实现自身价值的不断提高。综合以上分析，我们认为商业地产将成为未来价值重估中的重要突破口。其长期潜藏在冰山下的投资价值将会逐步呈现。目前板块反弹过程有望持续。在前期报复性估值修复之后，板块后期走势将出现结构性分化。基于以上分析，我们认为商业地产的估值有理由看高一线。在此重点推荐一下三支个股。今天买什么最赚钱券商推8大行业43股

金融街（000402）：价值重估的最大受益者

    我们认为金融街最大的优势在于其商业物业在整个上市企业中规模最大、而且资质最佳。一旦价格重估过程出现，公司将成为最大收益者。公司目前项目主要集中在北京、天津、重庆、南昌和惠州。公司可开发面积达到788.52万平。其中北京地区项目面积达到266.5万，占全部项目储备的31.9%。公司纯商业地产面积达到288.8万平，占公司可开发面积的34.6%；住宅面积达到499.7万平，占公司可开发面积的94.4%。公司大部分商业物业集中于北京、天津等一线城市的核心地段。除此之外，公司还拥有接近47万平的自持物业。相关项目主要以出租和自营为主。我们预计公司2010年和2011每股收益在0.52和0.62元，对应RNAV在13.73元。截至2010年10月17日公司股价在7.24元，对应2010和2011年PE分别是13.92倍和11.6倍。

世茂股份（600823）:“7/3模式”定位清晰，商住并举迅猛发展

    自2009年5月完成重组以来，公司主营业务转型为商业地产开发与经营。作为商业地产上市公司，公司根据自身发展规模，提出“7/3 模式” 即在商业项目中70%用于销售，30%用于持有。项目储备方面，目前公司在上海、北京、厦门、南京、武汉、无锡、杭州、芜湖、昆山、沈阳、青岛、苏州、常熟等17座城市参与19个项目的开发与经营。在售项目4个，在建项目9个，所有的项目基本都已全面启动。公司项目累计建筑面积达907万平方米，09年末未结算权益面积达到740万平。项目平均土地成本在1600元/平米左右。至此公司已经形成了由房地产销售、房地产租赁、百货业务和院线业务为主打的营业收入模式。按照公司规划，房地产业务2010年新开工面积将达到214万平、在建面积为300万平。相关项目的滚动开发将成为未来业绩的重要保障。持有物业方面，预计年底经营性物业面积将达48.2万平方米。公司还计划年内新增3家五星级影院。我们预计公司2010年和2011每股收益在1.05和1.3元，对应RNAV在22元。截至2010年10月17日公司股价在15.49元，对应2010和2011年PE分别是14.75倍和11.91倍。景气回升！主力抢筹四大板块

中国国贸（600007）：受益于北京写字楼供应减少和3期A座开业

    我们认为两大因素将促使公司未来业绩有明显提高，第一是未来2年北京写字楼供应呈递减，第二就是公司国贸3期A座已经开业。受到金融危机等因素的影响，北京市商场和写字楼投资在过去两年呈现不断递减的趋势。直到09年中期下滑投资才有所恢复。这造成在经济逐步恢复后，2011和2012年写字楼供应出现不足。我们认为北京写字楼市场后期供应面积的缺乏，将成为公司未来业绩稳步提升的保证，预计公司2010年和2011每股收益在0.19和0.61元。截至2010年10月17日公司股价在11.74元，对应2010和2011年PE分别是61倍和19.24倍。