洪维：让美国热钱冤死在中国房市池里（经济评论）

洪维

11月5日，美联储通过了第二轮“量化宽松”货币政策，6000亿美元的钞票注入到市场中。中国央行行长周小川随即表示，这对美国国内经济而言可能是“最优选择”，却会对全球经济产生副作用。周小川随后表示，针对入境热钱，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进“池子”里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需撤退时，将其从“池子”里放出，让它走。这样可以在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击…

“热钱”从太平洋彼岸袭来，它一边在国际大宗商品市场上炒高了粮食价格，并传导进国内市场；一边通过各种渠道进入国内的楼市、股市，炒高房价、股价。那些只有工资收入而缺乏投资渠道的老百姓，就会发现“票子毛了，钱包瘪了”。谢国忠称，过去10年，中国的货币供应量呈爆炸性增长，从12万亿元上升到70万亿元。中国工业的高增长确实消化了部分增量，但更大的部分进入了高估的地产市场。“一旦资产价格正常化，钱就会一泻而出，贬值就不可能避免。”

由此，全球经济出现了“相当怪异的现象”：真实经济总体萎靡不振，绝大多数股市和大宗商品价格却基本回到危机之前水平；以传统CPI衡量的全球通胀水平暂时处于低水平，好些发展中国家资产市场却剧烈飙升（譬如中国楼市），局部地区通胀预期急剧恶化（譬如印度）。

财经评论家张庭宾称，中美之间形成了“中国人劳苦、美国人享福”的循环关系：中国人苦干，用极其廉价的劳动和资源制造商品，输送给美国，美国则印纸币来换；中国人获得了美元，积累成外汇储备，又购买美国各种债券；美国人再用这些钱享受廉价的中国商品（贸易顺差），到中国投资（FDI）；外商投资和贸易顺差导致国内发行更多人民币，物价就越来越贵；美资企业在华获取丰厚利润，并向美国出口更多商品……而最后，美联储还要在滥发钞票之前给人民币扣上“操纵汇率”的帽子。

通常情况下，流动性充裕的时候，股市、楼市、消费三大市场都会上涨，但眼下的问题是，政府希望控制房价和通货膨胀，只能“放水”到股市。人们猜测，在“二次调控”深入之际，楼市料难成为选择。因为中国楼市“新政”推行半年多，在一片打压声中，上海等地的高价楼盘仍然量价齐涨，地方政府不得不再次出台新一轮调控政策。与此同时，统计部门公布的9月物价指数（CPI）为3.6%，超过通常3%的警戒水平。这之前，央行加息的消息在全球资本市场惊起一阵波澜——世界经济还在低谷徘徊，中国竟然释放了给经济降温的信号？！

    “热钱”流入中国无庸置疑，关键是放在哪个水池里。中国政府给癫狂的楼市降温，就是为了让经济肌体达到平衡。不妨对房市开闸放水，让美国热钱入市，把房价炒至史上最高价，继而严控。一旦美国热钱暨最高房价无人接盘，跳楼的则是美国热钱的操纵者，也就是说，美国热钱一夜之间烟消云散，全部消失了。了此残生的美国热钱在中国房市遭遇“滑铁卢”， 并不影响中国房市。正所谓成也热钱，败也热钱。这房市池子里的水，亦可载舟，也可覆舟。最终，让美国热钱冤死在中国房市池里。