昨日，韩国央行宣布年内第二次上调利率再度引发市场的暴跌走势。从目前来看，本轮杀跌的本质显然是流动性收紧引发的恐慌性杀跌走势。既然是恐慌性杀跌，那么往往整个杀跌过程往往是“一而再，再而三，三而竭”。这就意味着在经过两根大阴线杀跌后，市场很可能还有最后一跌，而买点或将在60日均线出现。不过，另一方面，如果市场就此震荡筑底，那么市场很可能出现以时间换空间的调整方式，这就意味着调整的时间需要拉长。

　　昨日操作：考虑到市场已经逼近60日线，逐步关注受益通胀的二线资源股和超跌的消费概念股，如海油工程和天音控股

　　农行会成为熊市终结者吗？

　　低调的农行IPO就差最后平稳着陆一个环节了，若将农行上市与3年前的中石油回归之旅做一个比较，可以发现一些有趣的现象。

　　2007年沪指突破5000点之后，估值逼近60倍市盈率，牛市已是强弩之末，但中石油顶着“亚洲最赚钱公司”的光环，以A股定价盖帽H股天价之势登场，结果却演绎成一场泰山压顶式的拐点之旅。中石油的追星效应在当时给沪指贡献了千点涨幅，同时也将A股估值送上了70倍市盈率的“珠峰”高度，最终，中石油却成为牛市终结者。

　　如今历史却颠倒后重演。首先，与当年中石油“最赚钱公司”的名头相比，农行没有这样的光环；其次，现在市场正处于冰点，沪指2300点估值几乎接轨当年的1664点，比成熟市场还便宜，因此农行A股定价人民币2.68元/股，H股定价港币3.2元/股，这与3年前的A股定价盖帽H股天价之举有天壤之别。不仅如此，就是与今年上半年中小板、创业板新股IPO起步50倍市盈率、高至100倍以上市盈率发行，且新股上市后还高开高走相比，农行更像是A股市场中的异类。

　　有“华尔街教父”之称的格雷厄姆曾说过：“大多数新发行的股票都在适宜的市场条件下销售，对股票销售者适宜就意味着对购买者的不适宜。”如今A股大市低迷，对于股票销售者来说并不是好时机，但对于购买者而言，却有可能是良机，至于农行“破发”和“资产质量差”更是伪命题。农行A股定价不贵，“破发”则是增厚含金量，4年前曾“破发”的中国国航就是先例；而农行营业网点分布不佳是质疑农行资产质量差的根源，但待农行由熊转牛时，这些利空因素又会被视作利多因素：城镇化进程的最大受益者就是农村网点分布超越其他银行总和的农行。众兴私募理财投资QQ:76331566蔡福林 电话：0571-87585126手机：13588118536

　　现在的悬念是，高调的中石油曾是牛市的终结者，低调的农行会不会是熊市的终结者呢？