在央行提高金融机构存款准备金和10号公布10月份CPI、PPI等一系列宏观数据后，国内证券、期货市场出现了较大幅度的回调。上证指数下跌超过5%，跌去了近一月的上涨并再次跌破3000点关口。深圳成指跌去7%。而国内商品期货市场24个品种中，有14个品种跌停或接近跌停，其他品种也都大幅下挫；股指期货更是下挫8%左右。走出了近期极端的行情。
我相信，近日的大幅下挫可能跟某些消息有关，也可能跟市场预期有关，但我想这些可能都不是最主要的原因。前期，分析师和专家一致认为在通货膨胀的强烈预期下，国内证券、期货和没有衍生品的大宗商品将会继续目前的强劲上涨趋势。更多乐观分析师认为，上证上万点、国际金价上万美元几乎尽在眼前的事，发生的概率很大，原因在于美国的货币定量宽松和对美元的长期弱势的判断，以及对热钱流入和投资渠道单一的分析，国内通胀压力巨大等等。那么一夜之间，或者说提高存款准备金也好，CPI、PPI数据超预期也好，难道一夜之间就完全改变了市场？改变了投资者的预期？若真如此，我想我们的宏观政策也不至于落到如今的尴尬境地。
要更好的了解我们衍生品市场的风险，就必须对我们的衍生品市场有更多的认知。笔者浸淫国内期货市场数年，并一直坚持实盘交易，自认对市场有一定的感悟和了解。
首先，期货市场的T+0交易大大缩短了市场的交易时间，使得交易频率大大提高，证券市场同一笔资金最多一个交易回合，即头天买入的股票，第二个交易日才能卖出，并继续买入其他个股。而期货市场同一笔资金一天的交易频率理论上可以达到无限大，即可以买卖无数次，这大大缩短了交易时间。也正因为如此，期货市场的一分钟、五分钟线可以相当于股票市场的日线图、月线图看待，增加了无数的交易机会。难怪有人如此评价期货市场：期货市场一日，证券市场一年。
其次，期货市场的做空机制，给予投资者和投机者多于证券市场一倍的交易机会。证券市场的单边交易制度，注定证券投资者只能在低买高卖中获得收益，而期货投资者另可获得高卖低买的收益。当然一切的前提在于投资者、投机者的操作能够与市场保持共振，否则，损失会更大。
第三，期货市场的保证金制度，严重放大了投资者、投机者的贪婪与恐惧。这也是期货风险高于股市风险的根源所在。100万的股票需要提供对等的现金，但在期货市场，则只用提供10万左右的资金担保（一般保证金在10%左右，近期市场波动较大，保证金稍微有所提高），价格波动1%，产生的结果是盈利100%，或者资产为零。这种放大的杠杆，在投资者、投机者盈利的时候，放大和激发了他们的贪婪的本性，而在亏损时，则夸大了他们的恐惧，由此产生一系列的连锁反应，或者称之为“羊群效应”，从而引起更大的贪婪与更绝望的恐惧。
第四，期货市场的浮赢加仓制度，给投资者更大的诱惑。我们知道，证券市场只有在你出售了所持有的有价证券以后才能获得投资收益的支配权，否则对账面盈利毫无办法。但期货市场的每日无负债结算制度，使得投资者在不需要出售自己所持有的头寸时，即可用头寸的盈利继续持有更多的头寸。这被认为期货市场最大的魅力所在，也是众多投资者，尤其是投机者最大的诱惑。同样，浮赢加仓制度更进一步的放大了人性贪婪和恐惧的一面，加剧人性的扭曲，从而导致更大的市场波动和盈亏转换。
正是有了这些特性，衍生品市场才一步步吸引了众多的爱好者和痴迷者。有上面的分析可知，一切制度最终放大了投资者的贪婪与恐惧的心理，由此导致了市场的巨大波动。而从人性的这两个角度，我们也能更好的理解和接受市场出现各种极端行情的原因。当市场持续上涨时，投资者的收益普遍比较乐观，这个时候一是投资者的盈利在不断增加，而是投资者的自信心在不断上升，而此时，正是投资者情绪最高涨的时候，甚至不能觉察到自身的疯狂，因而暴露出其贪婪的一面，而在所谓的“羊群效应”带动下，越来越多的投资者开始变得狂妄和贪婪。
就像一列坐满了贪婪的人的电车，高速行驶在上坡的马路上，而且还有更多的贪婪者在冒着极大的风险试图跳上来。电车越行越快，人也越来越多。当车上的人数超过一定限度时，电车变的无法承受而速度越来越慢，并发出很多警告的信号时，危险也就越来越近。这个时候，只有那些冷静的人们会注意这些信号，并作出他们正确的选择--下车，带着自己的盈利下车，而那些贪婪的人们还在不断的拼命往车上挤。最后，电车不堪重负，速度极慢，并开始倒退，那些早已经跳下车的人们在窗外大声呼喊，“快下车，危险”，而这个时候，车上的人几乎听不见他们的提醒和警告，最终电车下滑的速度越来越快，车上的部分人感觉到危险，纷纷夺窗而逃，幸运的没有或轻微的受伤，但对生命无恙，而当更多的人跳车时，车上的人们感觉到问题的严重，开始变得异常的恐惧，拼命想远离这该死的列车，而这个时候已经太迟，一路上血流不断、哀鸿遍野。而另一些乘客，甚至部分就是刚刚跟车上坡的乘客，跳上车，因为他们的目的地是斜坡下端，再次跳上电车，而当电车最终滑到坡低，速度越来越慢时，他们则潇洒的下车而去。留下一路上的鲜血与悲惨......
而另一个坡上，另千万个坡上，类是的故事在不断上演......
回到近日的暴跌行情，目前我们的"电车"处于什么位置呢？上坡中，载满众多贪婪乘客的上坡之旅中。这还不是最悲惨的时刻，你还有机会跳车，还有逃生的可能，虽然可能受到损失，但毕竟只是损失，而不是性命，你还可以给自己机会。但当价格真正开始走下坡路的时候，你的贪婪将变成该死的恐惧。这个时刻近在咫尺！