股指在节后在振荡中呈现胶着状态，使得2010新年度行情在平淡中开盘。

　　

　　笔者观察，市场的振荡反映出了一个现象，即一方面，宏观经济与行业复苏的前景较为明朗，投资者对2010年行情预期普遍相对乐观，部分投资者开始出现做多冲动；另一方面，来自消息面的的信息相对密集而复杂起来，首先是高层对于融资融券与股指期货频频造势，迹象显示其推出已为时不远，但在市场做多冲动逐渐有被调动起来的迹象的时候，管理层突然祭出对大小非减持限售股征收20%所得税的政策举措，引发市场对个人投资者的资本利得税的问题，又削减了投资者短线做多的热情。

　　

　　关于融资融券与股指期货推出对二级市场行情运行的影响，市场的认识较为明确：二者将会增大市场成交活跃程度，放大市场的收益与风险程度。其中，融资融券既可以增加资金供给，也可能增大股票供给，其方向性影响要视投资者对行情趋势的判断，具体到当前，由于市场看好2010上半年经济前景，融资影响将超过融券，因而对当前行情构成利好。股指期货推出的前提是融资融券的推出，所在以时间顺序上，市场预期融资融券在先，股指期货在后。

　　

　　从结构影响方面看，融资融券与股指期货对市场中的绩优大市值股票、证券银行等金融股的影响较为明显，市场近期的表现也反映出了这一影响方向。

　　

　　融资融券与股指期货推出紧锣密鼓，看来管理层正在选择推出的最佳时机，但究竟何时才是最佳时机？似乎管理层也在与市场进行着博弈。目前来看，市场的一个有利条件是相关板块的股票没有出现过度投机的现象；从这一角度出发，行情平淡本身也许正是一个好时机。