本周大盘在复杂的消息面和政策面的变化之下震荡调整，尤其是周三大盘出现了放量大跌和行业板块全线尽墨的低迷走势，使得整个大盘的技术形态基本走坏，技术上形成破位下行的态势。再加上最近“加息和加印花税”等市场传闻，使得投资者情绪更加谨慎。整体上市场呈现出恐慌了一定的恐慌情绪，市场的心态开始进入不稳定状态。

那么市场是否就此完全进入逐步调整时代了呢？从当前影响市场的各种因素看，答案当然是否定的。政策方面，加息或调印花税短期应该不会在春节前实施，而地产再出台了一系列利空后，短期难再出利空政策；市场方面前期热门股科技股短期调整充分、银行估值又不高，这使股指下跌空间不大难以扩大；技术上看，市场往往在产生重大拉升之前，有一个快速下探的过程，目前调整很可能是大盘蓝筹正式启动前的一个诱空！当前的大盘可看成是股指期货推动风格切换的准备期；因此对当前市场震荡加剧的态势，投资者不要过于恐慌，保持稳定的心态非常关键。

这样的市场环境对于普通的投资者来说，操作难度非常之大，一方面2009年市场的超预期表现让很多股票出现了不错的上涨，已经在某种程度上透支了2010年业绩的成长；另一方面，2010年影响市场运行的因素复杂，市场运行呈现明显的复杂化特点，在这样的背景下，投资者要学会从复杂变化的市场中寻找稳定的品种进行重点关注，逢低布局。从2010年的经济角度如何，无论出口和投资如何变化，刺激消费应该成为政策的着力点，国家应该会持续推进国内居民的消费，因此建议投资者在未来一段时间关注大消费概念公司的机会。

对于大消费概念类的上市公司，我们认为投资者也不能“胡子眉毛一把抓”，要细分大消费市场的各个行业，寻找快速发展的消费子行业中目前仍有估值优势的上市公司进行重点跟踪，而象汽车、家电和部分医药股等涨幅过大的消费股建议投资者回避风险，不要盲目参与。整体上来看，对于大消费概念类股票，我们重点看好三大类机会：文化娱乐类，金融服务类和休闲消费类，这三类消费公司应该引起投资者的重点关注。

文化娱乐类公司是消费概念的新军，市场的重视程度不高，但是并不代表这个行业没有机会。最近国家持续出台“文化体制改革”规划以及“三网融合”规划，同时有出台了关于民营上市公司投资文化产业的指引，这一些迹象说明国内文化娱乐行业可能会面临一个快速发展的契机，随着政策的推出以及民间投资的进入，不排除行业内出现一些优质的高成长类上市公司。这个行业公司数量比较多，以前政策管制比较严格，行业机会不大，但是随着情况发生转变，不排除未来产生持续高速成长的公司，我们认为歌华有线、电广传媒与中信国安可能成为行业中的优势公司，值得投资者关注。

金融服务类公司的机会是随着中国居民理财方式的转变带来的大消费概念受益公司。改革开放30年，中国经济获得了快速的增长，中国居民所拥有的财富也出现了比较大幅度的上涨，在此背景下，居民理财的方式开始从单纯的储蓄象多元化理财方式转变，以银行、券商和保险为代表的金融服务类公司面临良好的行业发展背景。而结合当前市场的情况，金融服务类公司在2009年整体表现一般，我们认为2010年这个行业面临重新估值的机会。建议投资者关注中国人寿、北京银行与中信证券。

休闲消费是国内居民生活提高后，新产生的一些消费类公司，他们主要体现在境外旅游消费和体育休闲消费等方面，随着国民收入的提高，想通过体育提升自身身体素质、通过旅游增长自己见识的国民日益增加，在此背景下，国内提供此类消费的公司面临良好的成长机遇，建议投资者进行重点跟踪和挖掘。旅游类的首旅股份、峨眉山等公司，体育休闲类的信隆实业、探路者等公司，值得投资者关注。