今日，国家统计局发布了09年全年的经济数据。GDP增长8.7%圆满完成了保八任务，而CPI数据却在11月由负转正，12月达到1.9%，PPI上涨了1.7%。在今日的消息出台后，市场并没有出现上涨，而是震荡横盘，最后微涨。经过1年的经济救助政策的支持下，09年中国率先与其他国家走出了金融危机的阴影。全年实施了内需拉动政策和流动性超常规的释放，在这两方面的作用下，全年GDP保8的任务才顺利完成。而股市已经从1664的最低点，最高上涨了一倍以上。目前围绕3000-3300点区域震荡。目前的经济数据都在市场预期之内，并没有任何意外，但却在经济数据出炉后，引发了市场更多的担忧。

    回顾09年经济政策和10年的经济政策有两个很大的根本不同，一是09年经济政策的重心在保增长为主，而10年是以调结构为中心。二是09年的经济政策是围绕对冲金融危机的下滑为任务，10年的政策却是以调整结构保长期可持续发展和防御通胀为主要方向。因此，今年的经济走势不确定性明显增强。以往的中央经济政策大都以GDP的增长数为主要的依据。而在科学发展观的指导下，经济的健康可持续发展才是真正的发展方向。未来对单纯追求GDP增长值的增长模式将慢慢淡化，而更注重的是GDP增长与财富合理分配和人均可支配收入增长挂钩，加强消费拉动，着力发展国家战略性行业，抑制过剩产能，并提升中国的品牌效应和自主创新能力。因此，对今年的GDP增长速度的预期将有所降低，同时局部行业也会随着政策支持力度的下降和局部抑制过剩产能的因素，使行业景气度下降。

    在09年经济数据当中，最引人关注的数据则是CPI和PPI数据。在CPI相比去年有所下降，但年底的上涨压力开始显现。12月接近2%，而去年1月到3月是国际原油期货和大宗商品价格最低迷的一个时期。而目前的价格水平一直在高位运行。因此1-3月的CPI上升压力依然有增无减。只有到4-5月后，才有平稳下行的可能。因此1季度全球都将面临通胀压力的时期。不论是人民币的升息预期，还是其他国家升息预期都大大加强。全球的流动性收紧动作也将围绕CPI的上行开始展开。

    近期，央行1年期票据都开始升息。而市场争论的管理层控制信贷投放也不会是捕风捉影，各方面的消息都反映出央行开始加强对通胀的管理，这也是未来流动性进入收缩过程的一个开始。当然这次央行还是掌握了灵活性的原则，对农村信用社的支农资金上却还是放松了政策。有保有压在央行政策中同样可以体现。在09年的经济数据公布后，1月份电煤紧张产生的提价，PPI短期也没有出现下降的迹象，后期还有资源税改革带来的资源价格上涨因素等。都使未来的CPI增长压力增加。因此在经济数据出炉后，尤其是未来CPI数据接近3%甚至达到3%-5%后，银根政策会快速调整，加息预期将成为现实。

    未来在流动性收紧预期下，随时都将出现突发性的收缩政策。市场将跟随整体流动性下一个台阶，尤其是对资金密集型行业和强周期行业都将产生负面影响。市场将产生一系列连锁反应。带来基金赎回压力，再产生基金重仓股和大盘股继续下行。而国家扶持行业则将在未来的过程中轮动走强。以震荡走高为主。

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