去年11月时曾写过一只股票－蚬壳电器(81)，现时是时候跟进一下。蚬壳电器本身以生产风扇起家，之后再收购了不少广州的士牌照。近年来其主营业务变为房地产。去年九月底中国海外（0688）宣布收购蚬壳电器工业，蚬壳会进行业务重组，将电风扇、家电等制造业务及小量工业物业剥离，蚬壳大股东兼主席翁国基，将以每股现金1.8 元，相当于约4.7 亿元，向小股东收购此等业务。之后中国海外发展以每股5元向蚬壳股东提出全面收购建议，合并代价相当于每股6.8元。全面收购成功后，蚬壳将继续维持上市地位。 当时Victoria认为只要收购成功，6.8元这个价钱对于蚬壳来说并不是一个封顶的价，反而是一个底价。

于上星期一1月4日集团宣布股本重组、认购协议及集团重组的所有决议案，均已获股东会正式通过。这亦表明了蚬壳肯定会成为中国海外旗下的公司。而当天其股价亦如我想象的升穿了6.8元，曾见７元正。不过这几天其股价又跌回6.8元之下。有买了蚬壳的朋友问我怎样看，我则认为只要时间足够长或市场突然出现足够利好的消息，蚬壳的股价便会来一个突破。

近日的大福证券(665)便是一个好例子。大福证券跟蚬壳电器的案例是非常类似的，早前海通证券宣布以4.88元向大福证券股东提出全面收购建议，收购后将维持大福证券上市地位。市场上中资背景的证券行估值一向是比港资高的，因此被收购后的大福证券估值理应是可以得以提高。不过即使后来收购通过了，其股价还是受限于4.88元。我想主要原因是股价不应该升穿收购价这个想法太过根深蒂固，因此即使公司的身份估值已经不同了，但是市场还是一时三刻不会反映出来。最终要等到有其它新的炒作动力，如融资融券令到一众券商股集体大升，这样大福证券股价才明显地突破4.88元。那时候投资者的想法是马上来了个180度大转弯，发现其实海通证券的4.88元收购价是一个底价，而不是一个封顶价。我相信蚬壳的股价亦需要经历这样一个过程，新的炒作动力可以是来自行业，例如整个房地产行业的利好政策，或是来自蚬壳本身，如被母公司注资。

王雅媛为持牌人士，并持有蚬壳电器(81) 

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蜆殼電器的跟進

去年11月時曾寫過一只股票－蜆殼電器(81)，現時是時候跟進一下。蜆殼電器本身以生產風扇起家，之後再收購了不少廣州的士牌照。近年來其主營業務變為房地產。去年九月底中國海外（0688）宣佈收購蜆殼電器工業，蜆殼會進行業務重組，將電風扇、家電等制造業務及小量工業物業剝離，蜆殼大股東兼主席翁國基，將以每股現金1.8 元，相當於約4.7 億元，向小股東收購此等業務。之後中國海外發展以每股5元向蜆殼股東提出全面收購建議，合併代價相當於每股6.8元。全面收購成功後，蜆殼將繼續維持上市地位。 當時Victoria認為只要收購成功，6.8元這個價錢對於蜆殼來說並不是一個封頂的價，反而是一個底價。

於上星期一1月4日集團宣佈股本重組、認購協議及集團重組的所有決議案，均已獲股東會正式通過。這亦表明了蜆殼肯定會成為中國海外旗下的公司。而當天其股價亦如我想象的升穿了6.8元，曾見７元正。不過這幾天其股價又跌回6.8元之下。有買了蜆殼的朋友問我怎樣看，我則認為只要時間足夠長或市場突然出現足夠利好的消息，蜆殼的股價便會來一個突破。

近日的大福證券(665)便是一個好例子。大福證券跟蜆殼電器的案例是非常類似的，早前海通證券宣佈以4.88元向大福證券股東提出全面收購建議，收購後將維持大福證券上市地位。市場上中資背景的證券行估值一向是比港資高的，因此被收購後的大福證券估值理應是可以得以提高。不過即使後來收購通過了，其股價還是受限於4.88元。我想主要原因是股價不應該升穿收購價這個想法太過根深蒂固，因此即使公司的身份估值已經不同了，但是市場還是一時三刻不會反映出來。最終要等到有其他新的炒作動力，如融資融券令到一眾券商股集體大升，這樣大福證券股價才明顯地突破4.88元。那時候投資者的想法是馬上來了個180度大轉彎，發現其實海通證券的4.88元收購價是一個底價，而不是一個封頂價。我相信蜆殼的股價亦需要經歷這樣一個過程，新的炒作動力可以是來自行業，例如整個房地產行業的利好政策，或是來自蜆殼本身，如被母公司注資。

王雅媛為持牌人士，並持有蜆殼電器(81)