一．融资性套利投机

一般上市公司推出的融资方案，方案定价是自身圈钱最大化和投资者可接受程度间取一个最佳平衡。既要把单位股价卖高，从市场上捞最多的钱，同时价格也要让投资者认同，使其愿意掏出钱来参与认购，另外也得保证证监会等相关部门，不会因为定价过高而以恶性圈钱的原因把方案否决掉。其中最重要的，是投资者对方案和定价的认同程度，这是决定融资方案最终能不能落地的关键。为了争取投资者对融资方案的认同，并提高他们参与的积极性，公司方定价的最低限度要比二级市场股票价格更便宜，特别是融资日当天，如果融资定价比二级市场价要高，并没有任何其他附属优惠的话，方案必死无疑，没人愿意花费一百元去购买五十元就能购买的产品，这是最基本的常识。并且，在融资日之前的一段时间里，二级市场股价也坚挺越好，因为这是显示公司前景，吸引投资者参与认购，展示融资方案实惠性的一个表现，为做到这一点，上市公司也会尽量呵护二级市场的股价。

但是市场有自身的运行规律，特别是大的趋势，一旦产生震荡或转坏，很容易将个股也带入震荡或下降通道。这就容易使原来融资方案的定价高于二级市场价的现象出现，在套利者看来，这是因市场大势干扰而出现的高概率稳健性投机机会。虽然从绝对性上来说，风险和未知因素还是有的，譬如通过股东大会的融资决议，仍有可能受证监会等相关部门的驳回，通过证监会的决议，仍有可能因市场大势的转坏，而在投资者中流产。但是，股票投资作为一门在确定因素和不确定因素，机会比例和风险比例间取舍的决策艺术，只要有更高的确定性和更高的机会比例在握，就能使胜利的天平更倾向自己一方。所以有经验的套利者，面对市场波动而致使股票价格下跌，甚至低于融资定价后，会非常兴奋，会静下来心来，理性的思考三个关键问题，第一是当前的市场大势有没有转坏，第二是上市公司对融资计划的坚定性和对二级市场股价的照顾程度，第三是投资者对融资方案的认同程度。如果三者都处于良好的状态，那么二级市场股价很快就会返回到融资价之上，投资者不妨克服恐惧，视大势节奏和个股预盈空间，对目标股进行套利投机。

周末对部分有再融资属性，且二级市场价格低于方案融资价的上市公司作浅显的机会分析，国庆期间将上另外的选股策略，都是针对当下行情最稳健、最有高概率胜率的所谓“黑马”或主流的选股思路，浅显思考，愿与大家交流。

西南证券通过增发决议，发行股票数量合计不超过50000万股,发行价格不低于18.70元/股。[8.18，证券时报]

西南证券周五收盘价14.79元，按18.70元增发价计算，差价正收益率为20.9%。

南天信息公告, 公司非公开发行获批，拟非公开发行不超过5000万股,预计募集资金净额不超过6.387亿元。[3.7 证券报]

按此方案发行，发行价估约12.77元，周五收盘价10.3元，差价正收益率为19.34元%。

万科通过增发决议，安信证券分析师陶学明表示,若募集112亿元, 按增加股份8%计,增发价格为12.74元/股,如果考虑发行费用,增发价格将在13元/股以上。[9-16,新快报]

万科周五收盘价10.64元，按12.74元增发价计算，差价正收益率为16.48%，按13元增发价计算，差价正收益率为18.15%。

新兴铸管公开增发3亿股, 发行价格为11.7元/股, 获配机构名单显示,此次申购的队伍括了社保,险资,券商,基金以及QFII等在内的市场中各类型主力机构。[8.12 每日经济新闻]

新兴铸管周五收盘价10.15元，按发行价11.7元计算，差价正收益率为13.25%。

华丽家族将向不超过10名特定对象非公开发行股份, 发行股票数量不超过1亿股,发行底价为13.25元/股,所有发行对象均以现金方式认购.[8.12 证券时报]

华丽家族周五收盘价12.45元，按13.25元增发价计算，差价正收益率为6.04%。