一、 宏观经济要闻
全年工业增速将达11%至12% 产能过剩日益突出
中国经济的“命脉”——从轻工业到重工业，从中西部到东南沿海，工业在前7个月增长不断回暖，带领中国经济企稳回升。
基数和政策双重造好
这是一个激励人心的数字！上半年工业增加值同比增长7%，那么要保持全年11%-12%的增速，第四季度工业增加值增速将大大超过第三季度增速，甚至接近20%的增速，达到金融危机前的工业增长水平。
全年工业11%-12%的增速——这一数据是由工信部运行监测协调局(以下简称运行局)与中国社会科学院工业经济研究所(以下简称工经所)共同深入分析研究前7个月工业经济运行后得出的预测，这一预测的权威性堪称国内顶尖。
在今年稍早的5月，运行局和工经所首次发布《2009年中国工业经济运行春季报告》，曾预测：“二季度工业经济将继续保持今年以来积极向好的运行态势，预计工业增速有望超过一季度。下半年工业增速达到10%以上的增长水平。”
春季报告的预测在前7个月份的数据中得到了验证——7月工业增速为10.8%，比6月份加快0.1个百分点，为连续三个月同比增速加快；前7月工业同比增长7.5%，比上半年加快0.5个百分点。
与春季报告发布会相比，这次夏季发布会的气氛相对“轻松”，《夏季报告》两大牵头人之一、工信部总工程师、运行局局长朱宏任说：“工业增速已见底回升，企稳向好的态势更加趋于明朗。”今年前两个月工业增加值增速掉到3.8% ，而3-6月份4个月增速分别回升到 8.3%、7.3%、8.9%和10.7% 。工业增速俨然进入一个逐步回升的通道。
“工业的不断企稳回升，与政策刺激和去年基数不断走低有关。一系列的经济刺激政策是一个不断释放的过程；同时，去年金融危机是在下半年全面爆发的，工业增速当时也随之急转直下。”《夏季报告》另一牵头人、社科院工经所所长金碚说。
近两个月工业的另一个特点是重工业发力。早在6月份，重工业增加值增速自2008年10月以来的7个月时间第一次超过轻工业增速。而7月份，这一态势更加明显，7月份重工业增长11.3%，较轻工业大幅高出2个百分点。
“基数效应也是拉动工业增速回升的另一动力，去年6月工业增速还在16%，但是进入7月份后，就开始大幅回落，一直掉到去年11月份的5.4%。所以，从基数效应来看，今年下半年的工业数据会比较好看。”《夏季报告》执笔组成员、工经所原磊说。
需求和过剩两大隐忧
尽管工业企稳向好的态势更加趋于明朗，但是夏季报告仍然强调“工业经济仍未步入正常增长轨道，下行压力依然较大”。
“前7个月工业增长7.5%，还是以前正常增长水平的一半，GDP要实现保8%，工业增速应该维持在12%，这才是一个合理的工业增长，所以目前还不能过于乐观。”金碚说。
《夏季报告》执笔组成员、工经所所长助理史丹分析，目前的需求并不是很强，外需不足和民间投资需求还没有跟上，这造成工业的回升不是一帆风顺的。
首先是世界经济复苏漫长曲折，外需不足仍然是制约我国经济发展的重要原因。总体来看，一些经济指标也显示世界经济正在触底，但短期内出现强劲复苏的可能性不大，国际货币基金组织7月份最新预计今年全球经济增长-1.4%。
在国家鼓励消费政策的作用下，国内消费持续较快增长在一定程度上支撑了消费类产品生产企稳回升，但由于外需缺口较大，短期内难以依靠内需弥补。《夏季报告》认为，如果全年出口下降20%，其形成的需求缺口总量相当于两万亿元人民币。
其次，民间投资动力不足，内需较快增长难以弥补外需萎缩形成的缺口。在城镇固定资产投资的资金来源中，1-7月国家预算内资金增长了84.9%，高于其他资金来源，这表明当前的投资快速增长受政府投资的驱动较大，市场驱动特征还不明显。
政策的最终效果是要带动民间投资，形成持久的增长动力，如果民间投资不能充分启动，政策的带动效果将会受到很大影响。
朱宏任担忧的另一问题是产能过剩。目前我国多数工业产品已在国际市场中占有较高份额，但在国际金融危机的冲击下，产能严重过剩表现得更为突出。
朱宏任举例说，去年我们国家水泥产量是13.9亿吨，当年生产能力达到19亿吨，目前在建水泥生产线200多条，产能达到2亿吨，如果这些生产线全部达产以后，将形成的生产能力达到21亿吨。
全国水泥产量在增加，但是利润却在不断下降，一些重点水泥生产大省，如浙江、江苏、安徽、山东等都存在着水泥产能过剩的问题。
从玻璃行业来看，产能过剩也比较严重。去年我国玻璃产量已经达到5.74亿重量箱，而我国现在已经拥有玻璃生产线203条。在当前金融危机影响下，停产的近30条，在各地新一轮建设中，据不完全统计，今年在建的玻璃生产线有近120条。
“可以想象如果120条生产线全部投产以后，我们面对的又将是一个产能严重过剩问题。”朱宏任说。
不仅如此，《夏季报告》警示，目前钢铁行业产能过剩超过1亿吨，而今年以来新开工项目同比增长20%左右；铝冶炼行业产能利用率仅为65%左右，在建氧化铝、电解铝产能仍达560万吨和200万吨。此外，造船、化工、平板玻璃等行业也都存在较为突出的产能过剩问题，太阳能、风能等新兴产业重复建设、无序上马的问题也不容忽视。
新一轮紧缩温和预警 11月可能成为楼市转折点
有关二套房贷收紧的传闻在各方的确认、否认下变得扑朔迷离，“信贷紧缩”是否会伴着秋天来临？7月以来，信贷总量下降，住宅成交量下降，这股向下的力量将带来深幅调整还是将指向平稳的回归？经济观察报联合新浪房产举办2009蓝筹地产评选系列论坛，就二套房贷收紧、地产企业IPO重启等话题同华远集团总裁任志强、虎杰投资首席分析师张寅、成全顾问总裁全忠进行深入探讨，以期通过来自企业、市场的观点和数据梳理出目前房地产市场的脉络。
经济观察报：各地方收紧二套房贷，取消七折利率的消息不绝于耳，二套房的成交量如何？
任志强(华远集团总裁)：有人说上海把七折利率变成八五折，我们没有看到任何缩紧二套房贷的说法，没有一个银行承认，
从7月份到现在，国务院、财政部、银监会、发改委等部门多次发出银行利率不变的信息。如果银行或者央行发生了逆向变化，我想挽救经济危机的努力就会失败了，下一步可能是多个“W”型再次起伏的情况。
二手房交易现在在许多地方已经远远超过了一手房，北京每个月二手房交易量已经超过了两万套。这个势头并没有因为二套房贷或者其他原因出现大幅度下降，起码我们在7月份以前还没有看到。从现在来看，二手房市场交易量还是很活跃，包括上海和北京。如果这个政策发生了逆转，可能二手房对一手房的推动作用就没有了，置换能力或者改善性需求可能都没有了。如果二手房没有转化为购买新房的现金，许多投资人可能没有资金去投入一手房。
全忠(成全顾问总裁)：目前二套房销售量在下降，但价格在上涨，基本上恢复到了2008年的价格水平。同时，一些大型项目的中小户型销售仍然比较好，超过
经济观察报：下半年，信贷、利率政策是否会有大的调整？对市场和企业会有怎样的影响？
张寅 (虎杰投资首席分析师)：首先看信贷政策。在7、8月份，房贷并没有下来。银行方面更愿意放贷，“铁公机””(铁路、公路、飞机)坏账几率显然比这个高。也许二套房政策会持续一段时间，但一手房首付比例不会变太多。
第二，一般来说，低利率会保持至少一年半的时间，现在低利率在这一轮才这么短，我看不出在三个月之内升高的可能。
第三，现在的信贷总量在7月份确实在下降，最好的预期是到明年上半年有一个稳定的货币供应量，不要大起大落。
信贷还有一个手段——提高存款准备金，就目前来看，这种情况也不太大。简单来说，下半年所谓流动性肯定要比上半年弱。
在这样的利率环境下，很可能10月份、11月份的买房高潮不会像以往那么火爆。因为我们以往的淡季反而出现了暴涨，等于我们透支了。11月份是一个敏感的月份，如果二套房政策持续下去，二套房的销售有可能继续下降。
上市公司还有所谓的报表压力。如果明年年初或今年年底，有个别开发商特别是上市开发商做出价格优惠，我绝不意外。所以我认为，11月份是一个房价、促销可能出现变化的一个月份，一个转折点。
任志强：我不认为我们在短期内会调整利率，银行现在的准备金率已经远远大于我们国家银行公布的准备金率。利率的变化会涉及到汇率的变化，汇率的变化又会影响进出口、境外旅游、矿石和大宗商品的价格。从全球情况来看，如果美国没有从低潮中走出来去提高利率，任何一个国家提高利率的可能性都不大。尤其是我们对世界的影响力远不如美元的影响力。因此在今年年底之前，如果中央保持货币政策不变，我认为下半年市场还会比较好。
从企业资金运行能力来看，2008年底的降价属于保命的价格状态，它也不是一个合理状态，现在可能相对好一点。交易量涨幅会略有下降。我不期待我们像4、5、6、7月这样持续30%—40%的增长速度，如果保持这样的增长速度，到年底不但是房子崩盘了，库存崩盘了，价格也得崩盘。所以它适度回调以后，保持在稳定的状态下已经很好了。
经济观察报：下半年房地产市场情况会是怎样的情况？
全忠：下半年，市场不会像2008年那样大幅度下降。但跟今年上半年相比，可能价和量会是一个比较平缓的走势。我也觉得金九银十是一个比较重要的阶段，对很多开发商、消费者来说，那个时候也是最终产生比较明显结论的一个阶段。
张寅：我希望政府在房地产政策上可预期，变化不要太大，包括二手房贷不要太剧烈，这样使业界特别迷茫。最后就变成所有人要么投机，要么不做，没有理性空间的选择了。
任志强：温总理说得很清楚，信心比黄金还重要，但是建立信心是要靠政府的宏观政策，如果政府宏观政策多变，所有人都不会有信心。政策清晰，我们才能有一个长远的预期，因为房地产是一个长期投资的过程，做这样一个决定，一定不会看今天或者明天，一定要看长远。政策的多变，必然会导致市场的混乱。
二、产业要闻
14部委力挺大吃小 煤炭产能控制继续从紧
在许多行业产能过剩和结构调整的大背景下，煤炭业的产能控制将进一步强化。
《指导意见》指出，2005年以来，各地区关闭小煤矿(即年产30万吨以下的乡镇煤矿)1.2万多处，淘汰落后生产能力3亿吨/年左右。但是，“小煤矿总量依然较多，煤炭产业集中度仍然偏低，结构调整的任务还很艰巨。并且，部分地区资源整合工作进展较慢，一些煤矿非法违法开采仍很严重，小煤矿重特大事故时有发生，煤矿整顿关闭工作有待进一步深化。”
该指导意见要求，通过深化煤矿整顿关闭工作，将现有小煤矿淘汰关闭一批、资源整合扩能改造一批、大集团兼并重组一批，力争到“十一五”期末把小煤矿数量控制在1万处以内。
该指导意见还表示，鼓励和支持大型煤矿企业以收购、兼并、控股等多种方式整合改造小煤矿，通过资源和产权连结，把更多的小煤矿纳入大型煤矿企业管理控制体系。大型煤矿企业整合改造后的小煤矿统一参加煤炭产运需衔接。
“近期中央政府对产能过剩问题非常重视，事实上煤炭产业也存在产能过剩问题，而此指导意见的下发其实质是进一步强化产能控制。”中国煤炭运销协会一位权威专家说。
记者了解到，目前我国煤矿和在建煤矿总产能在31亿吨左右，预计2010年产能达31亿吨左右，平均每年增加1.15亿吨。需要指出的是，统计数据显示，2008年我国煤炭实际需求约27亿吨，产能过剩问题已经有所显现。
“目前山西省的整合力度非常大，根据计划，重组完成后，山西省拥有企业主体的煤炭企业数量将从现在的2200个变成100个左右。”上述权威人士表示，山西的做法恰恰是顺应了指导意见的要求。
记者了解到，山西省11个市超过70%的煤炭企业都已经签订了重组协议，目前重组行动已经进入到正式的实施阶段。
“按照山西省重组规划，8月底将全部完成兼并重组的协议签订工作，9月新的企业主体要入场开工，新建扩建矿井的基本建设全面推开。”山西省煤炭工业厅厅长王守祯说。
据介绍，重组完成后，山西省拥有企业主体的煤炭企业数量将从现在的2200个变成100个左右，将形成2-3个年生产能力达到亿吨级的特大型煤炭集团，3-5个年生产能力在5000万吨以上的大型煤炭企业集团。
国务院：取消对化肥经营企业所有制性质限制
据中国政府网消息，为进一步深化化肥流通体制改革，调动各方面参与化肥经营的积极性，不断提高为农服务水平，满足农业生产发展需要，国务院近日出台《关于进一步深化化肥流通体制改革的决定》。
决定要求放开化肥经营限制。取消对化肥经营企业所有制性质的限制，允许具备条件的各种所有制及组织类型的企业、农民专业合作社和个体工商户等市场主体进入化肥流通领域，参与经营，公平竞争。申请从事化肥经营的企业要有相应的住所，申请从事化肥经营的个体工商户要有相应的经营场所；企业注册资本(金)、个体工商户的资金数额不得少于3万元人民币；申请在省域范围内设立分支机构、从事化肥经营的企业，企业总部的注册资本(金)不得少于1000万元人民币；申请跨省域设立分支机构、从事化肥经营的企业，企业总部的注册资本(金)不得少于3000万元人民币。满足注册资本(金)、资金数额条件的企业、个体工商户等可直接向当地工商行政管理部门申请办理登记，从事化肥经营业务。企业从事化肥连锁经营的，可持企业总部的连锁经营相关文件和登记材料，直接到门店所在地工商行政管理部门申请办理登记手续。
在规范企业经营行为方面，决定要求化肥经营者应建立进货验收制度、索证索票制度、进货台账和销售台账制度，相关记录必须保存至化肥销售后两年，以备查验。化肥经营应明码标价，化肥的包装、标识要符合有关法律法规规定和国家标准。化肥生产和经营者不得在化肥中掺杂、掺假，以假充真、以次充好或者以不合格商品冒充合格商品。化肥经营者要对所销售化肥的质量负责，在销售时应主动出具质量保证证明，如果化肥存在质量问题，消费者可根据质量保证证明依法向销售者索赔。化肥经营者应掌握基本的化肥业务知识，并应主动向化肥使用者提供化肥特性、使用条件和方法等有关咨询服务。
此外，国家鼓励大型化肥生产、流通企业以及具备一定实力和规模的社会资本通过兼并重组等方式，整合资源，发展连锁和集约化经营。对建设和完善区域性化肥交易市场以及化肥储备、经营与现代物流设施的，各级政府要积极予以扶持。化肥交易市场要建立健全化肥产品质量管理制度，不断完善交易规则，有效保护客户的合法权益。
在强化市场监督管理方面，决定要求各地区和有关部门要切实加强对化肥经营放开后的市场监管工作。农业部门应当定期对可能危害农产品质量安全的肥料进行监督抽查，并公布抽查结果。质检部门要加强化肥生产源头质量监管，加强检查，严厉查处有效含量不足、掺杂使假、标识欺诈、计量违法等行为。工商部门要加强化肥经营主体监管，加大对销售假冒伪劣化肥、虚假广告等坑农害农行为的查处力度，督促经营者建立和完善购销台账、索证索票制度，开展化肥市场信用分类监管，推进化肥市场信用体系建设。价格部门要加强对哄抬价格、串通涨价、价格欺诈以及不按规定明码标价等行为的查处。海关系统要严厉打击化肥走私。各有关部门要加强信息共享，协同开展农资打假，提高行政效能。要大力普及化肥知识，提高农民群众维权能力，畅通举报投诉渠道。要建立健全有关法律法规，依法加强监督管理工作。地方各级人民政府要维护公平竞争的市场秩序，坚决破除地方保护主义。
下游需求或令钢价9月重拾升势
持续16周连续上涨后，钢价最近连续两周出现下滑，这是不是钢价进入下行通道的信号？记者在采访过程中了解到，分析师还是普遍看好后期钢价走势，认为钢材价格将继续受益于下游产业的需求，暴涨后的正常回调是分析师对目前钢价下滑的解释。
根据慧聪钢铁网
4月份以来，随着房地产、汽车等下游产业用钢需求的增多，钢材价格出现了暴涨，致使传统的7-8月用钢淡季出现价格暴涨。针对目前钢材价格的持续下滑，招商证券钢铁行业分析师张士宝分析认为，由于钢材需求的稳定存在，钢材价格现在进入下行通道的可能性不大，此次下滑是前期价格暴涨后的回落调整。此外，8月份的高温天气以及台风导致的洪水等天气因素也致使华东、华南地区的房地产用钢需求大幅回调，这也成为造成8月份价格回落的因素之一。
尽管多种因素致使钢价下滑，但分析师对后市的观点还比较一致，崔靖怡认为，随着夏季的结束，下游将再次步入需求旺季，预计钢价进入9月后将重拾升势。她预计随着价格下降至终端客户可接受范围，天气转好，工程开工率上升，库存水平将有望下降。加上目前钢价短期调整已基本到位，随着下一个需求旺季的来临将回复上升通道，基本面向好趋势不变。张士宝也认为，9月、10月钢材价格还是会呈现走高的趋势。
业内人士指出，7月份各主要下游行业增长情况稳步好转：固定资产投资增速维持高位，汽车、家电、机械等行业的需求均在持续回暖，同比增速加快。一直处于行业低谷的造船业也略显曙光。房地产开工面积虽低于预期，但由于今年以来需求都未完全释放，对钢材需求仍较为稳定。7月全国粗钢产量与进口矿石量双双创出新高，钢材价格同步出现大幅上升，说明现阶段基建、汽车等下游需求的确非常旺盛，行业基本面好转态势仍在持续。
有钢铁贸易商也对记者表示，需求支撑考验市场价格反弹持续力，在需求没有明显放量情况下，短期上涨空间有限，但长期空间仍能期待。
争上项目酿苦果 醇醚需求不足价格暴跌
国务院26日召开了常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设。煤化工被列入需要重点加强指导的行业。这是国家第一次将煤化工列入产能过剩和结构调整行列。
随着上一轮经济周期中，国际原油上涨，在缺油的中国，煤化工逐步开始替代油化工。然而，去年下半年以来，由于全球经济危机，需求锐减，新型煤化工刚刚诞生就面临过剩。新型煤化工品种中，主要包括甲醚、二甲醚、煤制油、煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇。目前，煤制油、煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇等受资金、技术、准入政策等的限制，生产被限制在一定范围内，但是，醇醚却因投资一哄而上，导致产能过剩，开工率不足，效益低下。分析人士认为，煤化工中，醇醚最可能被纳入调控之列。
据亚化咨询上海公司统计，今年上半年，国内甲醇产量493万吨，而截至上半年，国内甲醇实际产能有1357万吨，即国内甲醇开工率仅36%。二甲醚开工率估计也仅两三成。
煤制甲醇、二甲醚技术成熟，近两年产能大增，但去年下半年以来，下游需求严重不足，导致开工率不足。
需求不足，使醇醚价格暴跌。甲醇方面，2008年6月份，价格最高达4900元/吨，目前跌至2100元/吨左右，去年最低时为1700元/吨。二甲醚方面，最高时价达6750元/吨，现价2800元/吨左右。
开工不足，利润微薄，前几年争上醇醚的上市公司，尝到了投资热的“苦头”。比如，天茂集团40万吨二甲醚上半年完成计划投资的94%。公司在半年报中表示，上半年，公司实现营业收入35654.49万元，比上年同期下降28.79%；实现净利润为2417.52万元，比上年同期下降45.15%。其中，占主营收入67%的化工(二甲醚为主)毛利率11.27% ，同比下降33.54%。由于市场需求不足，公司二甲醚产能利用率为15.46%。又如，远兴能源拥有国内最大甲醇项目，据公司半年报，占总营业收入65%的甲醇上半年毛利率是-8.15%，公司上半年每股亏损0.21元。
三、 银行业要闻
贷款集中度近监管红线 银行垒大户风险隐忧
在陆续公布的银行中报中，贷款集中度的情况亦可见端倪，民生银行和南京银行的单一最大客户贷款比例分别为8.69%、9.11%，距离监管红线10%仅一步之遥。
集中度近监管红线
除却基建项目，央企、地方国企和著名民企等大中型集团是银行争相授信的对象。去年底以来，动辄成百上千亿的集团授信是以大行唱主角。
不过，由于资本规模的因素，从中报数据来看，6月末大行的贷款集中度风险系数尚在监管的范围之内。按照银监会的标准，最大单一客户和最大十家单一客户贷款总额与银行资本净额的比例不得超过10%和50%。
以工商银行为例，中报数据显示，其最大单一客户贷款比例为3%，最大十家单一客户贷款比例为20.5%，分别低于10%和50%的监管标准。
不过，来自基层银行的信息显示，大行的贷款集中程度可能更多表现在局部。在7月底，某大行位于南方的一级分行曾内部统计，1-6月，其存量大客户，即贷款在5000万元以上的单一客户有400余家，余额近600亿元，占据贷款总量接近二成的比重。同比来看，贷款户数和贷款余额分别增加了200多家和400亿元。
相比之下，中小银行的贷款集中程度则表现不一。在已公布中报的银行中，深发展、宁波银行集中程度较轻，最大单一客户贷款比例分别为3.44%和4.64%，最大十家单一客户贷款比例为26.24%和29.17%。
不过，民生和南京银行的贷款集中度则处于高位。6月末，南京银行单一最大客户贷款比例为8.69%，最大十家客户贷款比例为46.05%，离监管标准只有几步之遥。而在2007年底和2008年底，其单一最大客户贷款比例仅为3.96%和3.36%；最大十家客户贷款比例为25.54%和26.62%。此外，民生银行6月末单一最大客户贷款比例为9.11%，最大十家客户贷款比例为45.76%，亦处于较高位置，以当期民生银行资本净额817.89亿概算，其单一最大客户“重庆市江北嘴中央商务区开发投资有限公司”贷款总额近80亿。
另外，在最大十家客户的单一贷款占比上亦出现上升的趋势。如南京银行2008年底前五家贷款客户占总贷款比例是1%、0.97%、0.82%、0.82%和0.75%，而在今年6月末，比例变为1.67%、1.07%、1.00%、0.85%和0.83%。
关联贷款风险提示
然而，在贷款快速增长过后，随着后期经济走势的不明朗，银行贷款集中风险始终难以忽视。正如前述城商行人士所称，由于不少集团企业采取“统借统还”的方式，而贷款主体可能是集团亦可能是子公司，因此，资金用途监控和还款来源的落实都是下一步需要强化的关键点。
深圳国信证券一分析师认为，众所周知，单一客户贷款规模过大，一旦企业经营或者资金出现问题，可能产生系统性的风险。因此，银行找准自身的定位非常重要。
在1-7月近8万亿的信贷投放中，不少中小型银行跟随大型银行，纷纷加入到大型项目的信贷狂潮中。浦发行广州分行人士抱怨称，看着大行抢占市场，股份行亦不能做旁观者，一方面有自己经营目标和压力；另一面，中小企业还有民间投资等在年初都没有起色，贷款需求上不去，中小行做基建和大企业多少也有些无奈。该人士称，上半年的形势是，大行做省级以上政府和央企，中型股份行则做地市级政府或者地方国企，而小型的银行则基本是从大行的缝隙中寻找机会，或者是参与银团贷款。
另外，贷款集中与银行的信贷策略亦有联系。上述国信证券分析师表示，上半年的股份行的信贷策略大多在基础设施，包括一些地方项目的融资，此外，在非国企方面，部分银行贷款亦出现内部股东关联贷款。以民生银行为例，2009年上半年，主要股东及其关联方在民生银行的19.84亿元关联贷款，比2008年年末的18.14亿元略有增加，其中泛海集团10.56亿元关联贷款占全部关联贷款的53%。
实际上，近年来，银行“垒大户”事实上并不少见，不过，比大客户风险更甚的是关联性企业风险。在前述城商行的风险提示中，银行对于集团客户跨机构贷款，甚至同一项目重复贷款甚为头痛，一方面某些企业故意利用复杂的组织形态，掩盖企业从属关系，另一方面，是由于金融机构之间的信息共享不够健全。此外，银行还发现某些关联性企业长期以“短贷长用”、“滚动贴现”的方式来维持资金运作。
深发展深圳分行某支行负责人称，在大型客户贷款中，普遍存在的是企业互保、连环担保等方式，当中涉及的债权债务关系较为复杂，因此，有可能出现贷款担保虚化的风险。
该人士认为，解决关联性企业的风险，除了贷后管理外，信息的充分交流亦是其中关键，包括人行征信系统，还有税务、海关等，但是，最重要的还是同业之间的信息共享。
此外，对于集团客户应将其作为一个整体债务人进行统一授信管理，避免其中纷繁的公司结构带来的信息不对称因素。