大盘自最低1664点一口气上涨到3478点，历时九个月，指数翻倍，至前一波牛市山腰。此波上涨主要基于政策做多和极其丰富的流动性注入，有相当部分本该属于经济领域的流动性，被疯狂引入资本市场，导致股市超越基本面步调而单边疯狂上行。管理层出于维护资本市场复苏局面和融资功能，及四万亿强心针注入后的来自经济复苏预期，使市场炒作之风更盛，无论什么股票，市场快速走完了一遍板块轮涨。

假如说2700之前市场还有理性，还有节奏的话，2700以后，基金等机构队伍在踏空之后纷纷空翻多，一路加仓到如今，据网上统计至3400点基金八成左右仓位，牛市也不过如此。我不否认此轮的牛市行情，但此轮行情走的太急，势必后续无力，想想连市场中拿着最多钱的基金都把八成子弹打光了，就有点恐怖了，市场调整也事所必然。

此轮行情的疯狂之眼在于流动性。这种流动性事出有因，主要有三，第一是巨量信贷资金的潜伏流入，第二是企业资金因实体领域尚不明朗流入股市图短线回报，第三是自去年底国家审批的大批新基金数量庞大，作为新增资金持续流入起到了质变，而在2700点之后，基金的仓位都纷纷大幅提高，客观上起到了疯狂的助涨作用，使市场短线疯狂的弦蹦到极致。

谁是压垮这一疯狂大象的稻草呢？成也流动败也流动，宏观政策上货币是动态微调，对经济面是无大碍，但对股市不得了，因为很大一部分股市流动性都是来自信贷变相的非法资金，去年底或今年初变相放出来的短期贷款到期了，证监会银监会查的紧，他们毫不犹豫在市场疯狂之际撤了板，使市场一个猛跟头，还以为是中国建筑上市的诱空，却不知假戏真做，放一场空城计后自己逃之夭夭，剩下傻瓜基金和可怜散户巴望着，是走是留，这是个问题。

从来没有人敢说市场是干净的，A股不是，纳斯达克也不是，不该来股市却来股市的资金不仅仅只有非法信贷。他们来的时候虽能雪中送炭或锦上添花，但突然离开也是重重一棒。而基金从来就不是市场的先知先觉资金，他们更多时候在扮演助涨助跌的角色。因此，就目前行情而言，我更担心的是基金的阵前倒戈，那帮高学历的帅哥，知道你买他买我不买，我死，你卖他卖我不卖，我死的道理。所以在市场单边下跌或大幅调整的时候往往是先卖为上，后卖遭殃，我们要提防他们的高仓位风险和随时来临的卖股冲动。

客观上基金等机构有可能给市场进一步震荡加大幅度，但他们的做法并不一定是明智的。机构和散户一样，都有可能在2500之下卖掉股票，又在冲破3000点后抢要筹码。对精明和智慧的投资者，我们一定要有自己的判断，非常理性，非常冷静，符合市场原理，不受任何因素干扰的独立判断。从当前的实际看，这次调整时市场的正常调整，导火线是投机资金的撤退，市场也很大程度透支了经济复苏预期，这些都是不好的，但总的大趋势还是向好，一个已走出底部告别最坏时光的经济规模，一个在风暴后在国际舞台更加耀眼的大国，一个日益富裕而证券化率还很低的国家，一个总体流动性并未受损的市场，就是我们的希望所在。

本人坚持中期调整趋势，调整程度和时间要看基金等机构作为。短线看空。