中小企业已经进入全面发展的时期。但民营中小企业融资渠道不畅，过度依赖内部融资，外部融资又主要依靠银行贷款的融资结构，严重制约了中小企业发展。有关数据显示，中国的民营企主要依靠内部融资，内部融资比重达到90。5%；在企业的外部融资中，银行贷款占4%，其他的直接融资比例占5.5%。这说明，改善当前的融资结构，拓展融资形式，推进建立多层次的中小企业债权、股权融资体系，提高外部融资的比重，才可以从根本上解决民营中小企业融资困难的问题。民营中小企业向着直接融资的渠道发展，但是不同类型的中小企业融资特点不同，对融资渠道和条件的要求也不同，融资模式应各有侧重。企业如何选择融资模式？结合中小企业的特点，笔者认为可以分为三种类型民营中小企业：科技型民营中小企业、具有一定生产能力的中小企业和无竞争优势的中小企业，对应这三类不同的民营中小企业，应选择发展不同的融资模式。

　　一、科技型民营中小企业

　　在21世纪，科技是发展的主题。科技型的民营企业是高新技术产业发展的重要力量。政府的态度也越来越重视，在政策方面一直重点扶植这些科技民营企业，着重于为中小企业的发展提供良好的法制环境、政策环境、市场环境等等。科技型民营企业不仅具备政策优势，还具备以下优势：一是良好的人才资源，一般与科研院校有着较密切的联系，高校人才济济，为高新技术的发展提供了丰富的人才资源。二是优越的地理环境，使其充满了机遇与挑战。科技型民营企业大都处在改革开放前沿和经济发达地区，多为外商、港商投资或是中港合资，根据实际情况，这类民营中小企业应主要选择直接融资模式：一是股权融资；二是基金融资。

　　股票市场是企业直接融资的主要场所。由于科技型产业一般都具备实质性的技术优势，很多希望获得高收益的风险投资家看好科技型产业，并愿意购买该行业的股票。中小企业板块和即将推出的创业板为该类风险性投资的中小企业提供了融资的可能性。虽然股权融资在一定时期内牺牲股权，但是中小企业可以借助这些资本获得长期的发展。除了国内的创业板市场，科技型中小企业还可以到香港的创业板市场融资。香港证监部门目前仍积极鼓励内地民营企业，特别是中小科技企业到香港创业板上市。如果中小企业资产质量较好，产品科技含量较高，有一定的现金流，还可以到海外创业板融资。除了美国纳斯达克市场之外，新加坡、加拿大、澳大利亚和新西兰等国均设立了针对中小科技企业上市融资的创业板，也十分欢迎中国内地的科技企业。

　　另一个渠道是通过投资基金来寻求合作方、投资方。这类融资不需要付出成本。中小企业风险投资基金，是一种以长期股权投资方式投资于某一产业，特别是尚处于创业阶段的新兴产业，以追求因企业成长而获得长期收益为目标的一种投资基金。此类基金最直接的受益者是从事高新技术产业的新兴小企业，其功能之一在于将成千上万分散的中小额资金集聚起来，形成一定规模的风险投资基金。虽然风险投资的成功率不高，但一旦获得成功，则投资收益很高。

　　二、具有一定生产能力的民营中小企业

　　所谓具有一定生产能力的民营中小企业，是指在同行业内竞争性较强，盈利能力较好、增值能力较强的中小企业。一般指传统的工业企业，特别是制造业和房地产业。百强民营企业名单中，房地产企业和制造业企业占据了绝大部分。对此类企业应以银行贷款为主，辅之以企业债券和产权产易市场。

　　该类民营企业具有一定的生产能力，处于发展成长阶段，经营能力强，基本上能达到银行安全性、收益性与流动性的贷款原则之要求。商业银行在国家政策的指引下，较倾向于向此类企业贷款，但需要提供一定的担保或抵押。然而对于商业银行来说，对此类中小企业贷款仍然成本较高。可以采取适当的做法来控制交易成本：一是形成规模经济，降低交易成本，银行成立融资辅导中心，聚合众多民营企业的信息与成本，利用规模经济的优势来降低单个借款人的交易成本。二是通过专门技术来控制成本。银行通过创新来改变担保难的现状。

　　除了向银行贷款外，该类民营中小企业还可以通过产权交易市场和发行企业债券进行融资。民营中小企业可将部分专利（无形资产）及有形资产在产权交易所挂牌，以解决企业内部资金紧缺，增加现金流，又可以为进一步的资本市场运作打好基础。企业债券用途多为新建项目，利息高于同期银行利率，期限为2～3年。市场上一般大型企业发债较多，但是中小型企业如果有盈利较高的项目、资金需求量较大，也可以采用这种方式融资。

　　三、无竞争优势的中小型企业

　　该类民营企业中的小企业发展目标是在竞争中生存下去。而事实上该类企业的融资如果依靠商业银行融资，就会因信息严重不对称、银行评估贷款风险成本高、违约风险大，同时因企业规模小，生命周期短，生产稳定性差，竞争和抵抗风险能力较差，而获得信贷的可能性小，额度低。由此可见，该类企业主要依靠内部积累和民间融资来解决问题。但是内部积累要在良好的经营状况下，而且具有时间长，份额小等特点，不能满足企业“时间急”的需要。因此，该类小企业只能选择典当和民间融资，来弥补资金缺口。

　　    典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。其优势在于：对中小企业的信用要求几乎为零，只注重典当物品是否货真价实；可以动产与不动产质押二者兼为；典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当；典当融资手续简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多；不问贷款用途，资金使用起来十分自由，且周而复始，可大大提高资金使用率，比较适合资金需求不很大，但资金需要很急的小型企业融资。

　　近几年来由于存款利率较低，投资的产品有限，致使民间融资得到迅速发展。与正规的金融市场融资相比，民间融资具有以下几个特点：一是融资成本低，虽然民间借款的利息一般比商业银行高，但是由于民间金融市场的贷款企业与借款人信息完全对称，例如对贷款企业的经营情况，贷款人的信用情况，收入状况以及还款能力等等都充分了解，减少了信用评估、抵押资产等的费用。二是融资效率高，在正规的金融市场上，商业银行对企业的融资项目不了解，经过一系列的评估之后才审批，手续繁琐，且费时。而在民间金融市场上，由于信息对称，贷款决策的速度快，效率高，及时地满足该类民营中小企业的资金需要。三是交易方式灵活，民营中小企业的融资要求是“时间急、频率高、额度小”，特别是规模小的企业，由于生产的稳定性差，对资金的要求一定要灵活，而民间融资，可以就贷款方式、期限与利率做出协商，灵活地解决企业的生产困难。