网友困惑年代对于有攀钢钢钒的一些分析，我也比较 认同这是个低风险的套利机会。有人说天上不会掉馅饼，但证券市场上有时候真有这样的馅饼，比如有点时候有些可转债，但是往往这样的机会大家都不大注意。在 这个市场上混久了，自然会变的很谨慎，谨慎的结果就是选择越来越难。投资就是为了赚钱，但又谁能保证一定赚钱呢？有这样的机会吗？肯定有，至少可以存在银 行。这至少是确定的。
在不确定中寻找确定性，我认为这就是投资的精髓。
攀钢的重组算是告一段落了，在各方的博弈下，新钢钒破茧而出。说实话，攀钢钢钒的重组方案搞的挺复杂，至少我这等笨人花了点功夫才搞明白了差不多。下面谈一下我的看法。
（1）现在的焦点是，两年后的现金选择权是10.55，中间每年分红0.12，到时候会不会真的到了行使现金选择权的地步。答案我想大家都心里清楚，如果 攀钢到时候低于这个价钱，那么鞍钢集团将要付出大量的现金，大约200多亿左右，从公开的信息可以看到鞍钢集团去年前三季度实现净利润104 亿元，经营性现金流达136 亿元，同时鞍钢在各大银行还拥有约600 亿元的综合授信，资金筹措能力，这是去年前三季度。众所周知，第四季度钢铁从天堂直接掉到了地狱。鞍钢集团的核心资产鞍钢股份第四季度亏了40多个亿。旗 下的鲅鱼圈、以及厂区本部新建的焦炉每天都在消耗着大量的真金白银。鞍钢一定不会看到攀钢的股东行使现金选择权这样的结局。
（2）如果大量行使现金选择权，可能攀钢的上市地位会受影响，证监会对最低流通股比例有一个规定，规定多少我忘了，可能这条影响不会太大。
（3）中国的证券市场是一个赤裸裸掠夺和圈钱的市场（可能有人不同意），从历史上看，从来没有那个股票能跌破其认沽权证行权价的。大家有兴趣的话，可以研 究下南航，上海机场，在认沽行权的相当长一段时间的走势。如果仅仅是在行权前拉到一个不算太高的价位比如10.6，那对于现金提供方的鞍钢来说，并没有多 大意义，从历史上其它有认沽权证的正股的走势来看，最可能的结果就是2年后，攀钢钢钒的股价要远高于10.55这个价位，比如高50%。当然以上纯属猜 测。
影响攀钢股价的一些因素
（1）攀钢的主要产品包括钢轨，国家今后几年的基建工作可以保证它在今后几年铁路、城市轨道交通、地铁方面获得充足的订单。
（2）攀钢的资源，攀钢和普通的钢铁厂不同，它有着丰富的资源，铁矿自然有一些，此外必须一提到是钛 矿8.7亿吨,占全国资源量的94%，占世界的20%。现在主要是生产钛白粉，当然这不是什么高档玩意，但如果能大规模生产出钛来说，那就不一样了。目前 攀钢在和我母校在合作开发这一项目。今后两年，也许会有突破。如果有，那绝对是革命性的。钛的好处大家可以google下。
（3）攀钢的铁矿都是钒钛伴生的，当然综合利用难度很大，但很多学者一直在做这方面的研究。小日本也曾经买过我们的钢渣回去提炼钒钛。未来发生通货膨胀是 高概率事件已经成为大家都共识，如果那样，必然资源为王。到时候攀钢的价值有可能会带来重估。这也很可能是攀钢炒作的一个题材。
以上纯属拙见，不构成投资依据。
风险：鞍钢违约，鞍钢破产。这种可能性都不太大。
困惑年代原文
看似在4月23日告一段落的攀钢套利活动，其实还大有文章。我们需要理性的分析一番，看看两年后如何套利成功。
攀钢承诺的两年后的4月29日给以10。55元的现金选择权，并且说明，现金选择权与账户捆绑，5月6日以后介入的投资者没有机会赢得现金选择权，但我们认真的分析有关条款，就不难明白里面的奥秘。
首先我们把这个品种的投资人分为3个部分。1、债券型的机构投资者；2、鞍钢系有关资金。3、其他一般投资者。
第一部分是债券型的机构投资者，他们包括一些套利的银行理财产品、大型企业的财务公司、一些稳健的财务公司等，这些公司的唯一目的就是买入后分红和等待现 金选择行权，除非两年内股价涨破10、55元+交易费用+承诺分红，否则没有交易冲动，因为他们的条款和资金规模限制了他们的行动。
第二部分是鞍钢系有关资金，两年内以低于8、73元购入的任何价格均在选择范围，如果高于10、55元就抛出，这个是在最大的可能上缓解以后的资金压力。具体原因后面说明。
第三部分是一般投资者，他们希望在10、55元或以下作差价，赚取利润的同时在两年后行使现金选择权，这是个利润最大化的方案，但风险最大，同时给了我们套利机会。
对于准备套利的任何投资人，按照攀钢公告，可套利的股票和现金选择权一一对应。也就意谓着两年后账户上必须同时拥有股票和权证才能套利，否则那认沽权证就 是废纸一张。鞍钢系资金的愿望就是一定要轧空所有敢于在（两小弟的现金选择价）8、73元和（大哥的现金选择价）10、55元以下抛售的第三类投资者。由 于5月6日的交易价格大大高于8、73，可以理性的认为两小弟股票被吸纳完毕，部分准备作差价的大哥的股票被吸纳一部分。在2011年4月23日前，就像 今年1月的德国大众汽车那样，出现空杀空的拉升，直到10、55元。
我们的机会就是在长达两年的时间任何低于元的价格买入，等待拉升，没有机会就放着他不管，就像一个猎手，主动尽握。
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