沪深两市今日延续昨日逆转强势，双双以反弹新高开盘，开盘后沪指迅速冲上2800点。今日CPI，PPI数据公布，5月CPI同比降1.4%，PPI同比降7.2% PPI降幅扩大，两市早盘窄幅震荡，港口铁路交通股涨幅居前，说明资金开始转向防守，5月全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.6%，但5月环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。地产股多数回调。早盘沪指收报2800.38点，涨0.45％，深成指收盘报10797.83点，涨0.54％。

　　盘面看，由于对经济数据还需消化，主力资金流向防守板块，蛰伏已久的基建铁路港口板块大涨，从本轮反弹来说，如果以1800点算起，目前涨幅已接近60%，在政策面基本保持稳定状况下，后市向上空间已经在缩小，而对于资产重新泡沫化的担心又可能会抑制做多的信心，前期涨幅较大的一些个股已经出现出货的嫌疑，投资者应该对后市谨慎对待。

　　德意志银行大中华区经济师马骏表示，PPI同比数据有些模糊，其环比实际上在上升。

　　CPI同比和环比数据均仍在下滑，但不足为虑，一个值得忧虑的情况是资产泡沫风险。短期内资产泡沫可以与CPI负增长并存。

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投资建议:
　　我们认为政策方面不会再继续放宽松了，政策制定不仅观察价格走势，亦视信贷而定，这比任何其他指标都更重要。

　　我们认为，CPI与PPI的已经到达底部区域，下降空间不大。预计货币政策今年年内应该不会有大的调整，顶多是微调，更多的可能是静观其变，

　　下半年去通缩化趋势将很明显，通缩不断加剧的过程已经结束。预计年底时候CPI将回到正区间，PPI最迟明年初回到正区间。

　　现在通缩风险已大幅降低，通胀风险虽值得注意，但还未到眼前。

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