经济观察报 记者 温慧抒 赵晓菲　在今年的股市反弹盛宴中，有色金属板块以98％的涨幅位居板块涨幅榜第一。不过，这个明星板块如今似乎即将“过气”。

记者采访发现，作为今年有色板块上最大赢家的基金们，普遍认为有色金属股票近期估值已经偏高，调整的可能性比较大。据悉，部分基金已经考虑择机出货。

多数分析师表示：有色金属板块很可能近期高位震荡后，从5月开始进入一个冷静阶段。在国家收储和消费旺季等推动因素过后，流动性的大小将会成为该板块走势的决定因素。而未来经济真正回暖后的需求推动，将会给有色金属带来另外一波上涨行情。

基金出货意愿显现

年初开始，多数有色金属类个股涨势如虹，虽然2月中旬短暂调整，但3月份受益于美国 “开动印钞机”加大了市场对美元贬值和通胀的预期，有色金属再掀一轮行情。

WIND数据显示，按申银万国行业分类统计，有色金属板块的59家上市公司中，有40家已披露2008年报，其中基金去年四季度选择增持的公司达23家。这些被增持的股票表现十分抢眼，如今年以来山东黄金上涨56.63％，宝钛股份上涨74.78％，焦作万方上涨83.78％，紫金矿业的涨幅为124.79％，云南铜业的涨幅高达178.5％。显然，基金是助推该板块涨势的主力。

不过，国泰君安证券研究员林浩祥建议投资者：“目前的时点上在有色金属板块的投资，短期值得谨慎”。“有色板块在当下已经过气，不是很看好。”记者在采访多数基金公司经理后也得到这样的答案。

“这段时间调整的可能性比较大，我们也会考虑择机出货。”深圳一家基金公司的基金经理对记者表示。

天治基金经理吴涛称：对有色板块不是很看好，现在估值太高了。2009年的经济很难有好的转变，从2010年开始经济会基本好转，未来在投资有色上会跟踪价格，以谨慎为主。

国海富兰克林二季度策略报告指出，应回避已经较充分透支预期的行业如机械、建材、电力设备、有色等。

据悉，云南铜业2008年每股收益-2.22，净利润同比由盈转亏。江西铜业最近要公布一季度业绩，据江西铜业内部人士介绍，他们的业绩亏损也很大。

“在上市公司季报出来前，赶紧出逃。”一家券商有色金属行业研究员对记者表示。

深圳市三羊资产管理有限公司董事长林少立表示，“我目前已经重仓参与，并重点关注基本面好、有业绩支持的煤炭、有色金属等股票，在2600点附近再看情况准备出货。”

深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰则比较看好有色板块，他表示目前公司也有这方面的投资。但未来的增减仓，还是要看股价的走势来决定，不过现在情况看有色板块的估值已经过高了。

供需关系PK资金推动

年初至今，金属价格的上涨主要依赖中国因素和货币供给可能出现大幅增长预期的推动。未来一段时间金属价格能否企稳，主要视需求能否支撑目前价格的上升以及美国货币供给等方面的变化而定。短期价格表现将是供需关系和资金推动的博弈过程。

中国国际期货金属部经理林煜晖称：“潜在利空依然存在，全球经济没有看上去的那么好，中国的实体经济还没有得到持续性的恢复。5月份有色会进入一个冷静期，4月份还将会延续利多。”

虽然一季度GDP较上年同期仅增长6.1%，但物价的下跌和投资的反弹都在为经济的复苏打下基础。

记者4月13日从国家电网公司获悉：今年一季度，全国发电量累计完成7811.02亿千瓦时，日均同比下降1.89%，降幅比去年四季度减少2.84个百分点。另外，本周上海期货交易所公布的铜库存数据减少4142吨，国际期货市场伦敦铜库存也在减少。“库存的减少和发电量降幅收窄正在说明经济开始转暖。”金鹏期货副总经理喻猛国表示。

“上涨趋势能够维持多久，还要看流动性的变化。”吴险峰表示，如果流动性增大，那么行情还会继续；否则，未来支撑的力量只能是经济好转后供需层面的变化，那时将会迎来另外一波有色的上涨行情。

中金公司的研究报告认为，2009年上半年有色金属可能的投资机会主要来自于包括价格大幅下跌后反弹以及生产成本包括能源和原材料价格下跌速度超过市场预期，缓解了有色金属公司盈利下滑幅度；有色金属出口恢复出口退税或降低出口关税，政府收储有色金属，增加了有色金属的需求；而当行业进入整合期时，现金流充裕、资产负债率较低、行业地位显著的有能力低价进行收购兼并的企业将从中受益。