上篇我也谈了一些关于低市盈率的问题，但到底什么样的市盈率才叫低呢？

　　那么首先我来说说决定股价的因素：

　　股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：

　　(1)企业的最近表现和未来发展前景

　　(2)新推出的产品或服务

　　(3)该行业的前景

　　其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。

　　市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。

　　一般来说，市盈率水平为：

　　★0-13：即价值被低估

　　★14-20：即正常水平

　　★21-28：即价值被高估

　　★28+：反映股市出现投机性泡沫

　　（当然市盈率是动态的，不是一成不变的。以上数据是就中国股市整体而言的，同样也是在正常合理的情况下的，而不是像2007---2008年那一波一样，极度疯狂，丧失理智，泡沫巨大！！！）

　　下面我来说一下美国的平均市盈率来与我国做一个比较：

　　美国股票的市盈率平均为14倍，表示回本期为14年。14倍PE折合平均年回报率为7%（1/14）。

　　而如果某股票有较高市盈率，代表：

　　(1)市场预测未来的盈利增长速度快。

　　(2)该企业一向录得可观盈利，但在前一个年度出现一次过的特殊支出，降低了盈利。

　　(3)出现泡沫，该股被追捧。

　　(4)该企业有特殊的优势，保证能在低风险情况下持久录得盈利。

　　(5)市场上可选择的股票有限，在供求定律下，股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大。

　　在股票供给有限的背景下，狂热的资金追求有限的优质股票，结果必然是价格的虚高。

　　《非理性繁荣》一书的作者，耶鲁大学的罗伯特·希勒教授因成功预测了2000年网络股泡沫的崩溃而名噪天

　　下。但很多人并不知道，1996年12月，当有史以来最为波澜壮阔的一轮大牛市渐入佳境的时候，希勒教授向美联

　　储提交了一篇学术报告，认为市场价值被明显高估。然而，这一声“狼来了”竟然喊了三年有余。在此期间，道

　　琼斯指数从1996年收盘的6560.91点上涨到2000年1月14日的最高点11908.50点，涨幅为81.5％。

　　同期，纳斯达克指数从1291.38点飙升到2000年3月创下的历史最高点——5132.52点，涨幅高达297.44％

　　，也就是说，市场整整涨了3倍。如果某个投资者在1996年末认为市场估值水平过高而退出市场，那么他无疑将

　　错过牛市中获利最为丰厚的一段

　　      所以我一直的观点就是选股一定要注意其市盈率，当然越低越好，当然这是建立在公司基本面良好的情况下。

　　以上也只是我多年看书，学习，总结而来，里面肯定有不足，当然也做不到百发百中。希望能与你们一起讨论学习。不足请指出！！！