投资、信贷和政府三种行为是影响中国经济波动的主要因素，在实践中主要表现为政府特别是地方政府主导下的投资和信贷波动。

中国经济增长率、固定资产增长率和贷款增长率(1978-2007 年)

投资行为、信贷行为和政府行为具有很强的内在联系，中国投资、信贷周期与政府行为周期也具有高度的同步性，中国固定资产投资和信贷投放的高峰基本都集中在新一届人代会召开年份。这说明，中国政府主导下的投资和信贷波动是导致中国经济波动的主要因素。

那么08年以后的经济走势很可能是下面的情况，08年-09年上半年急剧衰退，09年下半年，4万亿的刺激效果渐显威力，开始反弹。但出口继续萎缩、消费不足、民间资本投资受严重挤压下，2010年在多重压力下，再次转头向下，进入更深一轮的调整。当然这是比较乐观的估计，如果2009年下半年，如一些学者所言，第二波危机来袭，那么09年估计不会有什么像样的反弹就会急转直下，进入萧条期。