银行融资干什么？

　　近期，国内商业银行频繁融资。6月份深发展定向增发融资58.5亿元，8月份招商银行配股募集资本200亿元，10月份浦发银行定向增发150亿元，上海浦东发展银行股份有限公司增发150亿元，11月份民生银行香港上市筹资312亿港元，今年1-11月商业银行发行债券2578.5亿元。兴业银行董事会通过了以配股方式融资180亿元议案，南京银行计划配股融资50亿元。中国银监会业务监管创新协作部主任李伏安上预计，明年银行系统的融资需求在5000亿元以上。近几年，我国商业银行融资从未间断。2003年，汇金公司向中国银行和建设银行注资450亿美元，之后向交通银行注资了30亿元人民币，向工商银行注资150亿美元。除此之外，商业银行还引进战略投资者，在国内和境外发行股票，又发行债券。补充这么多资本，为什么银行还如此迫切融资呢？

　　一、   银行为什么融资

　　首先，信贷扩张要求补充资本。2008年三季度以来，为了阻止经济下滑，我国实行积极的财政政策和宽松的货币政策，特别是四万亿的投资计划要求银行信贷支持，银行贷款迅速增长。截至2009年9月末，各项贷款余额413854.83亿元，比年初增加93806.15亿元，增长29.31%，同比增长31.45%。贷款迅速增长，银行资本充足率降低，有的银行资本充足率接近警戒水平。银行为了保证贷款继续扩张，需要补充资本。

　　其次，监管当局加强资本监管。银监会自成立以来，将资本监管作为作用监管手段，督促银行提高资本充足率以增强银行抵御风险能力。今年以来银行贷款快速扩张、资本充足率下降，引起监管当局的高度重视。一方面，银监会担心银行贷款的快速扩张会导致将来产生不良贷款，把对银行的最低资本充足率要求从原来的8%提高到对中小银行的10%和对大型银行的11%。另一面，银监会认为银行业金融机构发行的次级债有一半以上在银行体系内由各银行交叉持有，对整个银行体系来说，没有增强整体风险抵御能力，银监会规定自2009年7月1日起开始持有的其他银行发行的次级债要全部从附属资本中扣除。监管当局提高资本要求和扣除银行相互持有的次级债，要求银行补充资。

　　第三，银行股本成本低。2006年至2008年，工商银行每股累计分配红利0.314元，按3.12元的发行价格，年均红利支出比例仅为3.35%，比当前3.33%三年期存款利率高不了多少，低于2006年三年期存款利率3.69%。工商银行还算是慷慨的，对于那些一毛不拔的铁公鸡银行来说，股票融资成本就更低了。

　　第四，政府支持银行融资。我国货币政策主要依赖银行信贷传导，如果没有信贷扩张，不可能拉动投资需求，今年以来我国经济也难以迅速回升。如果银行信贷扩展收到资本约束，不能拉动经济增长，政府的经济目标难以实现。因此，政府为保持经济继续增长，支持银行以各种方式补充资本。

　　第五、投资踊跃。我国消费不足，储蓄率，投资渠道有限，银行存款利率还赶不上通胀率，主要投资房市、股市。股票上市由政府控制，上市公司资源稀缺，新股上市一般高于发行价，投资者申购踊跃，到目前为止还没有IPO失败的。银行在境外发行股票也受到追捧，因为我国银行基本上是国有控股，不用担心银行破产风险，实行严格的银行准入监管，银行具有垄断优势，特别是在当期众多欧美银行利润大幅下滑甚至陷入危机，我国银行的高盈利对外资的吸引力更强。

　　二、   银行融资的影响

　　（一）对银行自身的影响

　　银行融资后资本充足率提高，可以进一步信贷扩张。在银行融资便利的情况下，资本风险约束作用弱化，不是资本约束信贷扩展，而是信贷扩展倒逼资本补充，出现信贷扩展—资本不足—补充资本—信贷扩展—资本不足—再融资的循环。在缺少资本有效约束的情况下，在经营中银行会不珍惜资本，挥霍浪费资本。有经验表明，国内的信贷每增长1%,下一年银行危机发生的可能性增加0.056%。因为在信贷扩展中，许多差的项目获得资金，但是信贷扩展不可能长期持续，一旦停下来，大量差项目违约，银行不良贷款风险增加，甚至出现银行危机。东南亚金融危机和美国次贷危机都有信贷扩展在先。

　　（二）对资本市场的影响

　　银行股盘子大，业绩平稳，股价波动率小。银行在资本市场融资可以缓解股市泡沫膨胀，减少股市波动，起到稳定股市的作用。另一方面，在熊市阶段，银行扩容会促使股市进一步下滑。

　　（三）对宏观经济的影响

　　信贷投放增加，投资和消费增加，拉动经济增长。今年以来，信贷增长刺激我国经济迅速复苏。同时，货币供给增加，推高通货膨胀率，一部分信贷资金进入楼市和股市，吹大楼市和股市泡沫。银行信贷资金主要投向交通运输、电力、公共事业、房地产、能源等行业和垄断性企业，中小企业贷款难没有得到根本缓解，三农金融服务严重不足。国有企业获得贷款兼并民营企业，国进民退，甚至亏损的国有企业山东钢铁公司兼并盈利的民营企业日照钢铁公司，市场整合遵循的规则不是效率和竞争力，而是获得银行贷款的能力。地产企业获得贷款可以大肆买地囤地，地王不断出现，越来越多国有企业（特别是中央企业）进入房地产行业。银行贷款没有促进经济结构调整和资金配置效率提高，而是垄断加深和效率劣化的帮凶。