中国电力新能源〈00735.HK〉：值得期待

 

主业：

专注于清洁能源发电项目

总装机容量：101.3万千瓦

权益装机容量：81.6万千瓦（正处于规划、建设中新能源项目70.8万千瓦）

资产：

总资产：71.31亿港元

股东权益：45.56亿港元

市值：

总市值：16.2亿港元

已发行股本：70.44亿股

股价：0.230港元（截至2009年1月29日12点30分）

 

财报解读

 

中国电力新能源〈00735.HK〉1月23日公布2008/2009年度中期业绩显示，截至2008年10月31日止六个月，公司录得权益持有人应占利润0.22亿港元，基本每股收益0.31港仙。去年同期公司权益持有人应占亏损为0.14亿港元。

 

收入增长153%

 

截至2008年10月31日六个月，受上一财年及报告期间内收购及竣工新能源项目，公司收入快速增长。公司营业总收入达10.61亿港元，比上年同期增长153%，其中包括营业收入7.17亿港元及电费调整3.45亿港元（电费调整是指已收及应收相关地方政府机关的其他电费收入）。

 

公司专注于清洁能源发电项目，附带少量物业投资。于2008年10月31日，公司拥有并经营由附属公司持有的8个发电厂总装机容量为1013.2兆瓦，公司权益装机容量为815.68兆瓦。

 

在公司已投入运营的8个发电项目中，风力发电项目两个，总装机容量为150兆瓦，权益装机容量139.95兆瓦；水力发电项目两个，总装机容量为422.20兆瓦，权益装机容量340.33兆瓦；生物质发电项目一个，总装机容量15兆瓦，权益装机容量15兆瓦；垃圾发电项目一个，总装机容量36兆瓦，权益装机容量14.4兆瓦；天然气及燃油发电项目一个，总装机容量360兆瓦，权益装机容量288兆瓦；燃煤发电项目一个，总装机容量30兆瓦，权益装机容量18兆瓦。

 

另一方面，公司有四个风力发电项目正处于前期准备、建设、申请阶段，总装机容量达647.8兆瓦；有三个垃圾发电项目正处于全面开工建设及前期准备阶段，总装机容量达60兆瓦，日垃圾处理能力达4200吨；并且公司正评估及考虑日后可能收购的其他清洁能源发电项目。可见，公司仍持续高速成长的动力。

 

于报告期间内，跟随国家电价调整，公司附属企业的上网电价、蒸汽价格及垃圾处理费得到了适当的调高，为公司收入及利润增长做出不小贡献。

 

录得利润0.22亿港元

 

截至2008年10月31日止六个月，公司录得权益持有人应占利润0.22亿港元，而去年同期公司权益持有人应占亏损为0.14亿港元。公司经营利润约1.09亿港元，较去年同期上升177%，经营利润增长主要来自于发电容量增加及上网电价提高等贡献。

 

报告期内，燃料成本上升及计入损益表的金融资产公平值减少拖累了公司业绩表现。

 

由于燃料成本的大幅上升，导致了公司的部分传统发电项目的利润受到影响。期内，公司燃料成本支出6.27亿港元，比上年同期上升107%，主要是中电洪泽热电厂及上年度收购的东莞东兴及东莞科伟生产所消耗的燃料成本。而煤炭、重油及天然气价格上涨，也增加了燃料成本支出。

 

另外，截至2008年10月31日止六个月，公司透过损益以公平值列帐的金融资产公平值减少0.81亿港元，而去年同期则为零。

 

财务状况依旧良好

 

于2008年10月31日，公司有现金及现金等价物7.22亿港元，虽较去年同期减少2.90亿港元，但仍然较为充裕。

 

公司资产负债率也仅为32.8%，股东权益亦达45.55亿港元，流动比率为2.14。总体看来，公司现金充裕，财务状况良好。

 

截至2008年10月31日止六个月，公司的资本性支出为3.02亿港元，主要用于新项目开发建设、添置设备及技术改造项目，投入资金的主要来源为公司结余现金及项目融资。

 

前景展望

 

进入2008年第四季度后，受金融海啸负面作用，中国大陆经济增长放缓，至今仍未显现复苏迹象，因此公司在2008/2009下半年度经营业绩亦将会受到影响。

 

不过，由于公司属于公用事业类企业，受经济波动影响较小，而且公司主要业务属于政府支持的新能源项目。并且公司处于高速发展期，正处于建设中及规划中项目的不断投产及收购其他清洁能源发电项目都将支持公司在未来几年内持续成长。