【A股市场大势分析】
盘中特征：
今日上证指数收市报2276.67点，下跌28.22点，成交333.49亿；深证成指收市报7413.55点，下跌164.81点，成交156.90亿。两市共成交490.39亿，较上个交易日放大101.60亿。
沪市前二十大权重股中，仅中信证券、中国石化二家上涨。整体来看，两市上涨个股不足五成，涨停个股有15家，跌停的个股有18家。
后市研判：
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我
过去的5年中，房地产和汽车引导消费升级，成为拉动中国经济的两大核心产业。其中，房地产投资占城镇固定资产投资总额的约22%左右，在国民经济中有举足轻重的地位。今年7月，中国的房地产投资增速虽然仍达30.9%，但房地产销售额和销售价格双双下跌，短期内前景暗淡。与此同时，汽车业也正经历着此前产业扩张过快带来的阵痛。根据国家信息中心的研究，油价高企和股市财富效应的消失，分别打压了5万～20万元左右汽车和20万元以上汽车的需求，广东的一些大型汽车厂商已经不能维持“零库存”销售模式，产品出现积压，汽车行业的产能过剩已经显现。商务部上半年对600种主要消费品、300种主要生产资料所作的问卷调查结果显示，消费品中供过于求的有101种，主要集中在电器、体育娱乐用品、五金工具、鞋帽等工业消费品领域；供过于求的生产资料有52种，主要集中在汽车、机电产品、建材等领域。10月份工业增速大幅增长，那么年内乃至明年的库存积压问题将更为严重。在成本上升和需求下滑的双重压力下，企业利润将被挤压得更严重。行业产能过剩已将经营波动延续至上下游，同汽车和房地产联系密切的钢铁行业首先感受到了寒气。国内的钢铁价格已连续7周出现下跌。在钢铁的上游，山西焦化企业联盟更是将9月份焦炭价格下调5%，同时在当月限产40%～50%，以应对钢铁市场低迷、焦炭需求下滑的形势。在下游的消费领域，居民收入提振乏力，使得汽车和房地产消费上升的动力不足。国家统计局对全国6.5万户城镇居民家庭的抽样调查显示，1～6月，城镇居民人均可支配收入实际增长6.3%，难以延续2007年20%的消费增速。但随着经济周期性回调和外需放缓的叠加，仅求诸增长来解决企业经营困境，将越来越难。按照国家信息中心的测算，GDP增速下滑1个百分点，将导致企业利润下滑约9%。如果经济进一步放缓，不排除企业利润出现负增长的可能。
从周三收盘情况看；30分钟MACD运行图上：DIF与MACD在下午形成金叉。从量能上看：今日量能属于量增价跌，经过近期大幅下跌之后，增量的出现说明有资金接盘，有望形成底部或反弹的产生，这种量增价跌现象是技术底部买入信号。从K线上看：本周连番下挫，空方疯狂肆虐，在低档连拉三条阴线，这是市场即将陷入短期谷底的先兆，行情将改由多头主控，在极端弱势之中产生反弹。由于底部未能盘实，故只能当作反弹对待。具体操作中，仍然要同时认真观察市场基本面和消息面。从形态上看：8.20日以来的走势就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，经过飙升后，市场往复下移，出现回落，将这略微下倾的整理运动的高点和低点分别连接起来，就可以画出二条平行线而又下倾的平行四边形，形成上升旗形运动。上周五市场一举突破旗形高点下降压力线，形成上升旗形的突破。经过10个交易日的震荡，连续2日回探至旗形高点连线，进行突破后的回抽确认。从文渊阁资金流向数据看：沪深两市延续8月26日以来的流出趋势。从文渊阁市场筹码数据看：沪深两市的散户持筹比例延续7月31日以来的增持态势。综合来看：在极端弱势之中产生反弹，耐心等待市场反弹的出现。
震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉
操作策略：
市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。
虽然B浪反弹的概率正在加大，但同时还要看到向上的压力依旧较大。现在不是牛市，已是熊市，熊市的操作要严格遵循“宁可错过，决不做错”的理念进行，而不能感情用事。在大盘没有明显的走好迹象时，一定要慎之又慎。个股的非系统性风险很大，买的不好，即便今后大盘反弹，你也只是忙解套，而不能享受反弹的成果，甚至会葬身于个股的继续下跌中。因此3400点之下建议重套的股民，08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。
对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。
投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。
【市场热点】
针对当前A股市场连绵不绝的深幅调整、投资者对经济可持续发展信心的逐渐缺失，中央机关刊物《求是》当期杂志以《坚定信心 推进资本市场的稳定发展》为题，邀请三位学者聚谈我国资本市场中长期趋势。
中国社科院工业经济研究所研究员沈志渔，中国青年政治学院经济系主任林江，中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求等三位学者在当期的《求是》杂志“求是笔谈”专栏中共同撰文指出:我国经济增长的持续性可以期待；在监管上要重拾投资者信心；在制度上要大胆金融创新。
作为中国共产党在思想理论战线的重要阵地，《求是》的“求是笔谈”栏目推出时间并不固定。上一次推出该栏目是在今年4月1日。
在上述长达7000余字的长文中，三位学者分别针对实体经济、投资者信心和制度创新进行了探讨。
关于实体经济发展趋势，沈志渔认为“未来上市公司盈利能力变动完全能够支持目前的市场价格”。他指出，我国上半年虽然在经济增速上出现适度回落，但增长质量得以提高。“如果剔除政策性亏损严重的石化和电力两大行业，其他37个工业大类行业今年前5个月实现利润同比增长高达38.4%，增幅比盈利水平较高的上年同期还多出7.6个百分点。”
而林江指出，股市现阶段的下跌有悖常理，资本市场稳定发展的当务之急就是重塑理性、重振信心:“市场参与者保持足够信心，即使经济有一些问题也能在发展过程中逐步化解；而如果信心崩溃，本来基本面良好的经济也会被搞坏，最终受害的是所有市场参与者。” 在林江看来，某些机构及股评家不负责任地“大胆”将股市点位预测到2200点甚至到2000点以下，这无疑会冲击投资者信心。
吴晓求则提出，政府需要用创新的精神不断完善现有资本市场规则，“墨守成规是无所作为的表现。”他指出，在过去相当长的时期里留下了“政策市”的烙印，除了指政府对市场的监管具有浓厚的主观色彩外，还指对市场的监管过多地去关注指数的涨落；而在关注指数涨落过程中，政策又似乎更关注上涨，而不太关注下跌，形成了所谓的“管涨不管跌”的市场风险管理理念，认为上涨是风险，下跌是安全，“我们需要对这些流行甚广的资本市场管理理念进行反思。”
【个股评级】
中国重汽：（000951）：给予卖出评级
个股评级是根据最新财务报表数据的各项盈利表现而定。
【股票池】
详见客户端
特别说明：我们的股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。我们坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值，坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。
文渊阁投资顾问中心以职业精神和不断创新的产品，致力于为客户提供全面、满意的服务,努力实现客户的最大价值。
声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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沪市前二十大权重股中，仅中信证券、中国石化二家上涨。整体来看，两市上涨个股不足五成，涨停个股有15家，跌停的个股有18家。
后市研判：
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我
过去的5年中，房地产和汽车引导消费升级，成为拉动中国经济的两大核心产业。其中，房地产投资占城镇固定资产投资总额的约22%左右，在国民经济中有举足轻重的地位。今年7月，中国的房地产投资增速虽然仍达30.9%，但房地产销售额和销售价格双双下跌，短期内前景暗淡。与此同时，汽车业也正经历着此前产业扩张过快带来的阵痛。根据国家信息中心的研究，油价高企和股市财富效应的消失，分别打压了5万～20万元左右汽车和20万元以上汽车的需求，广东的一些大型汽车厂商已经不能维持“零库存”销售模式，产品出现积压，汽车行业的产能过剩已经显现。商务部上半年对600种主要消费品、300种主要生产资料所作的问卷调查结果显示，消费品中供过于求的有101种，主要集中在电器、体育娱乐用品、五金工具、鞋帽等工业消费品领域；供过于求的生产资料有52种，主要集中在汽车、机电产品、建材等领域。10月份工业增速大幅增长，那么年内乃至明年的库存积压问题将更为严重。在成本上升和需求下滑的双重压力下，企业利润将被挤压得更严重。行业产能过剩已将经营波动延续至上下游，同汽车和房地产联系密切的钢铁行业首先感受到了寒气。国内的钢铁价格已连续7周出现下跌。在钢铁的上游，山西焦化企业联盟更是将9月份焦炭价格下调5%，同时在当月限产40%～50%，以应对钢铁市场低迷、焦炭需求下滑的形势。在下游的消费领域，居民收入提振乏力，使得汽车和房地产消费上升的动力不足。国家统计局对全国6.5万户城镇居民家庭的抽样调查显示，1～6月，城镇居民人均可支配收入实际增长6.3%，难以延续2007年20%的消费增速。但随着经济周期性回调和外需放缓的叠加，仅求诸增长来解决企业经营困境，将越来越难。按照国家信息中心的测算，GDP增速下滑1个百分点，将导致企业利润下滑约9%。如果经济进一步放缓，不排除企业利润出现负增长的可能。
从周三收盘情况看；30分钟MACD运行图上：DIF与MACD在下午形成金叉。从量能上看：今日量能属于量增价跌，经过近期大幅下跌之后，增量的出现说明有资金接盘，有望形成底部或反弹的产生，这种量增价跌现象是技术底部买入信号。从K线上看：本周连番下挫，空方疯狂肆虐，在低档连拉三条阴线，这是市场即将陷入短期谷底的先兆，行情将改由多头主控，在极端弱势之中产生反弹。由于底部未能盘实，故只能当作反弹对待。具体操作中，仍然要同时认真观察市场基本面和消息面。从形态上看：8.20日以来的走势就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，经过飙升后，市场往复下移，出现回落，将这略微下倾的整理运动的高点和低点分别连接起来，就可以画出二条平行线而又下倾的平行四边形，形成上升旗形运动。上周五市场一举突破旗形高点下降压力线，形成上升旗形的突破。经过10个交易日的震荡，连续2日回探至旗形高点连线，进行突破后的回抽确认。从文渊阁资金流向数据看：沪深两市延续8月26日以来的流出趋势。从文渊阁市场筹码数据看：沪深两市的散户持筹比例延续7月31日以来的增持态势。综合来看：在极端弱势之中产生反弹，耐心等待市场反弹的出现。
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2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。
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投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。
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中国社科院工业经济研究所研究员沈志渔，中国青年政治学院经济系主任林江，中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求等三位学者在当期的《求是》杂志“求是笔谈”专栏中共同撰文指出:我国经济增长的持续性可以期待；在监管上要重拾投资者信心；在制度上要大胆金融创新。
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在上述长达7000余字的长文中，三位学者分别针对实体经济、投资者信心和制度创新进行了探讨。
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吴晓求则提出，政府需要用创新的精神不断完善现有资本市场规则，“墨守成规是无所作为的表现。”他指出，在过去相当长的时期里留下了“政策市”的烙印，除了指政府对市场的监管具有浓厚的主观色彩外，还指对市场的监管过多地去关注指数的涨落；而在关注指数涨落过程中，政策又似乎更关注上涨，而不太关注下跌，形成了所谓的“管涨不管跌”的市场风险管理理念，认为上涨是风险，下跌是安全，“我们需要对这些流行甚广的资本市场管理理念进行反思。”
【个股评级】
中国重汽：（000951）：给予卖出评级
个股评级是根据最新财务报表数据的各项盈利表现而定。
【股票池】
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特别说明：我们的股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。我们坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值，坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。
文渊阁投资顾问中心以职业精神和不断创新的产品，致力于为客户提供全面、满意的服务,努力实现客户的最大价值。
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