美国终极绝招，七千亿银弹投掷
周初国会表决‧牵动环球金融命运
9月22日 重要经济数据
07:50 日本央行会议纪录
07:50 日本7月所有产业指数
20:30 芝加哥联邦储备银行8月全国活动指数‧前值-0.67
20:30 加拿大7月零售销售月率‧前值+0.5%
20:30 加拿大7月扣除汽车零售销售月率‧前值+1.4%
上周金融市场经历腥风血雨的一周，美林证券卖盘予美国银行，雷曼兄弟破产告终，继贝尔斯登于三月清盘后，原先叱咤风云之五大投资银行，其中三间已淹没于今次之金融海啸之中。紧接下来，摩根士丹利及华互银行亦在寻求支持；而美国国际集团(AIG)亦于周初寻求卖盘，但在无人问津之情况下，联储出手救援，但未能恢复市场信心，近期多间金融机构出现问题，加重了金融市场的紧张情绪，导致银行不愿意进行同业拆借，从而加剧银行业的动荡局面。至周四各国联合向市场注资，以及周五凌晨传出美国将会施行新一轮救市方案，才令投资气氛稳定下来。据消息报导美国财长保尔森倡导的计划与1980年代末储蓄和贷款危机(S&L Crisis)创立清债信托公司(RTC)相似。周末据闻美国政府已将拯救方案提交国会，希望各会可在本周初表决。该方案预计总值7000亿美元，这笔资金将于未来两年向美国金融机构购入非流动资产，包括按揭抵押证券(MBS)和债务抵押债券(CDO)等，以改善金融机构财政状况，盼银行增加信贷，以令金融市场回稳。不过，美国政府亦将要承担更为巨额之债务，这一来未必会得到国会通过，若然通过，金融动荡可暂见喘息空间，但美元则可能在未来日子大为承压。
XAU 伦敦黄金
近日金融市场动荡由美国引发，投资者再难以通过购买美元避险，在这种情况下，避险功能相对较强的黄金便成为投资者的主要选择；其次，股票市场大幅动荡，黄金避险的功能进一步被肯定，资金的介入成为金价上涨的一个重要推动力。全球最大的黄金ETF StreetTrack Gold Trust(SPDR)黄金持仓量于周三增加37.46吨，周四再增加4.29吨。在全球金融市场普跌之际，黄金的强韧吸引了投资者追捧，据路透数据，上星期三金价创出28年来大单日升幅87.2美元。黄金价格在月初大幅下跌，但随着周三突破关键水平，空头回补起到了推波助澜的作用，令金价展开猛烈涨势。联储周四宣布与其它主要央行进行一系列暂时性货币互换安排，提高全球货币市场上的美元流动性。周五凌晨，美国财长保尔森一直在向国会议员力推组建一个处理坏帐的实体，类似于过去在储蓄和贷款危机时采取的清债信托公司(RTC)。消息帮助舒缓信贷市场的紧张情绪，并缓解流动性紧张的局面，引发美股上冲高位，美国短期利率期货跌至低位，反映出的降息机率减少；打压金价自高位918水准插水式暴挫至832美元，而周五在金融市场之风险忧虑稍为缓和之情况下，金价亦一度进一步挫跌至823.80美元，然而美元走疲，则为金价带来支撑，至周五收盘得以重见870水平。
图表分析所见，过去几周金价尚见受压一众平均线，但上一周之行情金价之强势反扑，金价全周最大升幅138.2美元，并冲破4周、9周平均线，但25周平均线884.50则预计仍对金价构成阻力，而下方则会以100周平均线767水平为中线重要之支撑参考。日线图方面，对于下星期金价展望，预计波幅可上望保历加通道顶部886水平以及前期之资金密集区域900水平附近，一旦更上一层楼冲破上区域，可望向上测试916/936的阻力区；而下方重要支持位估计介于10天平均线及25天平均线目前之双交点801/808，短期支持位则为近一浪金价之盘整顶部844美元。250天平均线目前处于871水平，能否稳企此区上方有一定之象征意义。预计本周早段波幅在852至897美元，上破则可看至905及919美元，下方支持在860及852水平，较大支撑则为844及827美元。预计金价走势仍以消息市作主导，市场对金融体系的状况的信心将影响着金价之表现，目前焦点将关注美国救市的政策以及金融市场的举动来判断金价的走势。
伦敦黄金 9月22日至9月26日预测波幅：
阻力位：897 - 919 - 941 - 966
支持位：852 - 827 - 802 - 780
伦敦黄金 9月22日
预测早段波幅： 860 - 888
阻力位：898 - 905 - 913
支持位：852 - 844 - 836
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，上周已见趋稳，未有下破前周低位10.25水平，上周在10.40触底后向上测试至13水平。图表走势所见，目前4周平均线处于12.30水平，估计持续稳企其上可望后市倾向靠稳；本周初有机会进一步向上试9周平均线13.92水平，较大之阻力则可关注14.58美元。至于下方底部预期为250周平均线10.73水平。
日线图方面，看4天平均线已与9天平均线呈现利好交叉，而价位上周收盘亦刚好回稳于25天天平均线之上，预计只要能多持续两个交易日，则见盘升走势更为明确。预计进一步阻力将可看至50天平均线为14.65美元。预期本周早段波幅在 12.08至13.00水平，上破则看至13.88及14.76，下方支持在11.21及10.39美元。倘若本月低位10.25美元意外失守，预计下一级支持则会看至9.53美元。短线策略在 12.08至1303内上落买卖，即市支持阻力分别在 11.44及13.28美元。
伦敦白银 9月22日至9月26日预测波幅：
阻力位：12.98 - 13.88 - 14.28 - 14.76
支持位：12.08 - 11.21 - 10.39 - 9.49
伦敦白银 9月22日
预测早段波幅： 12.33 - 13.03
阻力位：13.28 - 13.88
支持位：12.08 - 11.44
EUR 欧元
欧洲央行(ECB)上周四向隔夜货币市场注资250亿欧元，之前其曾宣布将参加全球各主要央行1,800亿美元的注资行动。欧洲央行表示此次注资的平均利率为4.39%，然而银行需求量却超过注资额度，43家金融机构总计要求约500亿欧元的资金。此次操作的最低中标利率为4.3%，而欧洲央行的基准利率为4.25%。央行注资行动缓解投资者紧张忧虑，促使其买入更多风险资产。以美国联邦储备理事会(FED)以及欧洲央行为首的全球六大央行，周四连手向货币市场提供。央行连手行动帮助缓解银行间短期拆解款市场流动紧缩情况。美元隔夜Libor从周三的5.03125%急剧下降至3.84375%。
欧元上周走势反复，于周初一度回跌至1.4077，因市场原先预期美国联储周二会至少减息四分一厘，但结果事与愿违，市场预期落空，息差因素提振美元；不过，周三早上传出AIG获政府支撑之消息，又令欧元节节上升，至其后一系列之救市措施亦继续对欧元造成支撑，欧元升见至全周高位1.4498。图表分析所见， 5天已先升破10天平均线形成利好交叉讯号，RSI及STC亦已稳于上扬轨道之中，预示欧元将见展开一轮反扑升势。由7月22日高位1.5944延伸之下降趋向线，正建立阻力于1.4550，欧元可否更上一层楼则要先过此关。预计上方阻力见于1.46关口，为八月份之横盘底部。以黄金比率计算，由7月15日1.6038之持续跌幅计算，38.2%反弹看至1.47水平，50%则可看至1.4955。而250天平均线1.5065以及1.50关口则可望为较强韧之阻力区所在。支持位则会以10天平均线为首个参考，目前处于1.42水平，较大支撑则预估为1.4080及1.40关口。
JPY 日圆
日本央行于上周三决议维持利率不变，同时维持经济仍旧低迷的评估不变。央行审议委员一致决议维持隔拆利率目标于0.5%不变，符合市场普遍预期。目前日本央行九人审议委员会有两个空缺，当中包括一名副总裁。央行声明稿指出，央行关注经济和通膨。日本央行总裁白川方明周三表示，央行必须同时关注国内经济下滑风险及物价上涨的风险，这样的需求并没有改变。白川方明并未改变他对货币政策的立场，这显示他对日本金融体系稳定度的信心。周四，路透短观调查显示日本9月制造业信心改善，但非制造业信心则降至近五年低点，使正迈入衰退的经济雪上加霜。尽管汽油和其它大宗商品价格自近期高点回落，企业尚未完全感受到其正面影响，仍难以将上扬的原物料成本转嫁给消费者。路透短观调查强化了经济丧失企业活动支撑的看法，疲弱数据意味着10月1日将公布的日本央行9月短观调查可能显示景气较三个月前恶化，支持央行明年底前均将维持利率于0.5%不变的观点。此外，日本央行在经济月报中也调降对企业投资的评估，称企业投资受企业获利趋疲所冲击。央行并维持整体经济评估不变，重申经济成长低迷，因能源价格高涨且出口成长趋疲。
日圆走势方面，周初雷曼倒闭以及AIG财困须得政府拯救的消息，加剧市场忧虑，促使日圆度受利差交易拆仓影响而由低位106.90发力冲击104关口，不过，继周二日圆曾高见103.51后，104似乎是日圆短期之重要阻力。由于周五清晨有报导称美国财政部长保尔森提议以RTC式的方式解决目前的金融危机，这提振美国股市全面上扬，市场冒险意愿提高，日圆亦因此承受抛压，资金转至其它较高收益货币如澳元、纽元等，日圆兑美元则在周五回落至108水平。图表分析所见，阻力位会先看至200天平均线106.25及105水平，若然再出现大型机构面临倒闭之消息，则不排除日圆再强势复现，下一级关键则可望看至103.50及102.50/70。另一方面，支持位则以25天108为较近支撑，由于上周200天平均线已遭跌破，收盘未能扳平此区，则应见已破坏日圆之强势技术面，其后下试较大支持将看至8月份密集低位区域110.00-110.70，下一重要支撑可看至112关口。
GBP 英镑
英镑上周缓步走势，因央行协同行动，扶助受困的货币市场，美股因此反弹，风险情绪缓解使一众高息货币从中得益。此外，伦敦骏懋银行敲定以122亿英镑收购HBOS，且经济数据数据显示英国8月零售销售跳增，亦为英镑铺垫出良好之上升环境。
图表所见，英镑前周在1.7450/1.7500区域企稳，奠定稳固之上扬根基，其后突破10天平均线及急斜之下降趋向线，于上周五最高升见至1.8386。其它技术指标亦见利好迹象，5天升破10天平均线，MACD线穿破讯号线，还有RSI及STC亦见回复升轨，令英镑在技术面维持较强势头。以黄金比率计算，38.2%反弹1.8470，50%则见于1.8785。估计进一步上试目前可看至250周平均线1.8850水平。另一方面，较近支撑则为25天平均线1.81水平，而近日升势促成下方形成一上升趋向于于1.80水平，可望为整体强势之重要支撑点。
CHF 瑞郎
瑞士央行(SNB)上周宣布维持利率不变，尽管国际金融市场深陷困境，引发主要央行联合采取注资行动。瑞士央行在例行季度政策会议后表示，该行对三个月瑞郎伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)的目标区间保持在2.25-3.25%不变，并继续将目标定在区间中点,即2.75%。瑞士央行仍面临双重挑战。一方面通胀率高于2%的分水岭，另一方面经济成长放缓。瑞士央行总裁何斯在电视采访中表示，在当前全球经济处于低迷之际，瑞士经济表现好于其它经济体。何斯表示瑞士今年经济成长低于去年，但没有接近衰退。他还表示危机将对金融市场结构产生长期影响。国内银行在信贷危机期间都及早采取了必要的措施。另外，瑞士央行亦称，金融市场动荡让人忧虑，加剧了经济风险，但央行仍对通胀高企保持警惕。
瑞郎上周走势反复动荡，周初受惠于因金融动荡带来之避险需求，以至周四曾升见1.0897，但随着市场风险在周四晚开始缓解，这一度又为瑞郎带来沽压，于周五曾跌见1.0278，不过，美元亦在周五再陷疲弱，这亦为瑞郎带来支撑，收盘又回归至1.10水平附近。图表指针所见，随着美元转弱，可望瑞郎将以逐步回稳之势走强，但亦估计其避险需求之降低，应会令其升值幅度较其它主要货币为少。预计瑞郎本周较近阻力可先看至1.10关口，较近要之测试阻力将为250天平均线1.0790水平；若然可攻陷250天平均线，可望瑞郎出现较优势之技术面，以黄金比率计算，38.2%反弹目标为1.0870，50%及61.8%则可分别看至1.0705及1.0540水平。较近支持则见于10天平均线1.1215水平，1.14关口仍为重要支撑位，若然再行下破，下一级支撑将看至1.1600/25。
AUD 澳元
澳元兑美元周初反复承压，因金融动荡促使日圆拆仓，以至高息货币均受压沽压，最低曾于周三跌见至0.78水平，但经过周五凌晨有关RTC之拯案传出后，市场情绪有着明显改善，带动澳元亦有明显上涨，周五高见至0.8361水平，两日升幅近560点。
波浪理论分析，澳元仍运行大型第A浪内的第(A)浪。澳元的长期的上升浪由03-04-2001的低位0.4814开始，并在15-07-2008的最高位0.9849完结及结束7年多的上升周期。由15-07-2008的最高位0.9849开始将运行大型调整浪。预料此大型调整浪将有机会运行1至2年甚至更长，但其间亦会出现似模似样的反弹。而此大型调整浪将由三组主要浪组成，即由大型A、B和C三个主要浪运行。而大型A浪将有机会再由3个中浪组合成，故由15-07-2008的最高位0.9849开始至现在有机会运行大型A浪内的第(A)浪。预料此大型调整A浪内的第(A)浪有机会在0.77-0.78水平完结。故不排除在17-09-2008的低位0.7799为大型调整A浪内的第(A)浪底。当确认运行完大型调整A浪内的第(A)浪后,大型调整A浪内的第(B)浪即反弹浪将会展开。
图表走势所见，澳元已于上周末突破下降趋向线0.8065水平，若然可明确稳企此区，将有助带动澳元脱离疲势，维持上周之回稳升势，上看较大阻力估计为25天平均线0.8350水平，进一步阻力预估为0.84关口。若以黄金比率计算，38.2%反弹目标为0.8590，50%之反弹目标则为0.8830水平。下方支持则以下降趋向线0.8065为关键，此区同时亦为10天平均线位置，若然意外失守，下探支持有机会再看至0.80及0.78水平。目前较近支撑则可先留意0.8240/60。
NZD 纽元
纽元方面，周初纽元在低位挣扎，金融市场动荡引发股市暴跌以及投资者避险意愿加强，纽元兑美元一度跌至0.6483。由于投资者出脱杠杆利差交易部位，导致纽元兑日圆下滑，成为纽元下跌的重要因素之一。但随着AIG获救之消息传出，亦令纽元收复失地，再而周五美国政府考虑处理信贷危机后不良资产的计划，市场风险情绪进一步改善，致使纽元扩大升势，周五高位达至0.6900。
波浪理论分析，纽元仍运行大型调整(A)浪内的第(3)浪内的第5伸延浪，并接近尾声。纽元的长期的上升浪由2000年11月低位0.3902开始，并在27-02-2008的最高位0.8213完结及结束7年多的上升周期。由27-02-2008的最高位0.8213开始将运行大型调整浪。预料此大型调整浪将有机会运行1至2年甚至更长，但其间亦会出现似模似样的反弹。而此大型调整浪将由三组主要浪组成,即由大型(A)、(B)和(C)三个主要浪运行。而大型(A)浪将有机会再由5个中浪组合成，故由27-02-2008的最高位0.8213至15-05-2008的低位0.7536有机会为大型调整(A)浪内的第(1)浪，而0.7536至27-05-2008的高位0.7922为大型调整(A)浪内的第(2)浪，而0.7922至13-06-2008的低位0.7446为大型调整(A)浪内的第(3)浪内的第1伸延浪，0.7446至15-07-2008的高位0.7760为大型调整(A)浪内的第(3)浪内的第2伸延浪，0.7760至13-08-2008的低位0.6823为大型调整(A)浪内的第(3)浪内的第3伸延浪，0.6823至22-08-2008的高位0.7214为大型调整(A)浪内的第(3)浪内的第4伸延浪，而0.7214至现在为大型调整(A)浪内的第(3)浪内的第5伸延浪。预料此第5伸延浪运行将接近尾声，并有机会在0.62-0.64水平完结。当确认运行完大型调整(A)浪内的第(3)浪内的第5伸延浪后，大型调整(A)浪内的第(4)浪即反弹浪将马上展开，而反弹幅度将有500-1000点子。
图表指针所见，纽元能否重返10天及25平均线上方，可望已确认纽元短期走强趋势。以黄金比率计算，38.2%反弹目标为0.6945，50%则为0.71关口，而50天平均线亦正处于0.71水平。下方支持则见于5天及10天平均线0.6650/70，下一支撑则为0.65关口，继续进一步支持为06年5月高位0.6430/40。
CAD 加元
加拿大央行上周表示国内各银行似乎并不需要央行帮助其解决美元融资需求，加拿大央行稍早曾与美国联邦储备理事会(FED)一道公布一项规模达100亿美元的互换工具，为市场注入流动性。加拿大央行发言人Jeremy Harrison称国内金融机构在北美地区解决其美元流动性需求方面似乎并没有遇到什么困难，他说其它各国央行宣布的美元流动性工具，可以帮助其在美国市场关闭的时段获得美元资金，而和美国相邻的加拿大显然并没有这样的时区问题。
加元于周四及周五连续两日大涨，因有消息称美国财长保尔森提出了一个解决当前金融危机的比较全面的计划，加元一度达至1.0427。图表指针所见，由于加元已回破1.0550下方，展望加元可来一个大反扑，首个关键将先看1.04关口，较要之上试目标可至100天平均线1.0270水平。另一方面，较近支持则反过来以1.0550为参考，预计此区若再而失守则见加元将再回返1.0750水平。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)