【A股市场大势分析】
盘中特征：
今日上证指数收市报2836.67点，下跌13.64点，成交499.19亿；深证成指收市报9715.79点，下跌76.08点，成交270.44亿。两市共成交769.63亿，与上个交易日萎缩139.57亿。
沪市前二十大权重股仅建设银行、中国银行、中国石化、中国远洋、海通证券5家上涨，中国石化涨1.11%居涨幅首位。整体来看，两市上涨个股不足四成，涨停个股有9家，跌幅超过5%的个股仅有13家。23类行业指数仅有餐饮旅游、信息设备、建筑建材行业上涨，餐饮旅 游 行 业涨0.73%居涨幅首位。
后市研判：
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我
用波浪分析：7.28日上攻受挫后，在分时图上形成一波5浪回调，今日进入尾声阶段。从市场形态分析来看：近一个半月的市场运行实际上就是围绕6月18日的大阳线进行横盘整理。大盘虽跌破5日均线，但仍牢牢站稳10日、20日、30日多条均线之上，中短期均线系统对大盘构成较强有力的上涨平台。趋势指标显示：大盘逐步盘出6124点以来的下跌趋势；多空能量指标显示：连续第20个交易日释放出多方能量，今日做多能量较昨日做多能量萎缩幅度接近50%；多空强弱指标显示：经过7月17日的换手后，做多力量掌控市场话语权；资金指标显示：结束连续7个交易日资金净流入，今日出现资金净流出。我们分析认为：大盘已逐步走出6124点以来的下降趋势通道，中短期均线系统在2800点一带构筑支撑平台，6124点以来的下降趋势通道上轨对今日大盘形成支撑。随着奥运会开幕式时间的日益临近，全国上下都在为办一届成功的盛会而努力。从4月以来的政策和措施来看，尤其是一个月来的管理层密集释放的信息来看，提振市场投资者的信心成为管理层的主要工作，周一证监会主席尚福林再次要求在奥运期间维护资本市场的稳定。政策上的呵护使市场维持一种稳定的格局。
震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉
操作策略：
市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。
虽然B浪反弹的概率正在加大，但同时还要看到向上的压力依旧较大。现在不是牛市，已是熊市，熊市的操作要严格遵循“宁可错过，决不做错”的理念进行，而不能感情用事。在大盘没有明显的走好迹象时，一定要慎之又慎。个股的非系统性风险很大，买的不好，即便今后大盘反弹，你也只是忙解套，而不能享受反弹的成果，甚至会葬身于个股的继续下跌中。因此3400点之下建议重套的股民，08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。
对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。
投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。
【市场热点】
奥运会的举办带来的最直接效应就是举办城市境外游客及其外汇收入的大幅度增加。每一届奥运会不仅会吸引来自全世界各个国家和地区人数众多的运动员、教练员、工作人员、体育官员、媒体记者，而且也会有大量的“拉拉队员”和观光游客蜂拥而至。从近几届举办的奥运会实际情况来看，通常奥运会期间将有20—30万入境旅游者来到举办城市观战和旅游，带来的国际旅游收入约为30亿美元左右。而从长期动态来看，奥运会对举办城市旅游 业发展的促进作用更为明显。如据澳大利亚旅游预测理事会（TFC）预测，1997—2004年悉尼因奥运会共吸引额外海外游客174万人次，新增外汇收入35亿美元。其次，与奥运会相比，号称“经济奥林匹克”的世博会持续时间更长，2010年上海世博会会期为2010年5月1日到2010年10月31日，持续期为六个月，其影响力将不会逊色于奥运会。我们预计，这两大盛会将导致我国入境旅游者的激增，并大幅度增加国际旅游收入，尤其举办城市——北京和上海将成为入境旅游的最大受益者。
北京奥运会将于2008年8月8日正式开幕，而根据以往经验，奥运会对举办城市旅游 业发展的促进作用相当明显，尤其是奥运会会中增速明显加快，而且中国、北京悠久的历史、深厚的文化底蕴、稳定的政治环境、充满活力的经济背景等独特而显著的比较优势将使其入境旅游受益更为明显。因此，可以预见2008年下半年我国，尤其是北京的入境旅游市场将呈现高速增长。综合各种因素，我们预计，2008年我国入境旅游人数、国际旅游收入同比分别11.0%、35%，其中，2008年北京入境旅游者将达到502万人次，同比增长17.0%；2008年北京国际旅游收入将达到56.5亿美元，同比增长23.4%。而因奥运会给北京带来的新增入境旅游者约为45万人次，新增旅游外汇收入约5.7亿美元。
【异动股点评】
全 聚 德：“品牌+资本”连锁扩张加快
公司主业包括餐饮服务及食品加工销售。前者涵盖“全聚德”烤鸭、仿膳饭庄、丰泽园和四川饭店北京四大老字号品牌，立足中高档餐饮市场，其中全聚德直营连锁规模最大，为重要的利润来源。后者“一个中心两个基地”，在创收的同时，更全面支持餐饮连锁化的长期可持续发展。
“品牌+资本”连锁扩张加快。2007年，公司餐饮业务实现收入65,551万人民币，同比增长10.1%。三年内，公司主张“以发展直营连锁为主，以发展特许连锁为辅”。目前公司四大餐饮品牌直营店共15家，加盟店62家(均为全聚德餐厅)。预计2010年可达100家店。直营店占1/3，年均复合增长约为48.3%。未来三年，全聚德为连锁发展重点，丰泽园、四川饭店逐步开出1-2家新店，仿膳连锁难度较大。地域上，全聚德直营店首选在长江中下游以北的空白市场、全国省会城市、特色旅游城市、商贸活动频繁的中等城市、边贸及港口城市；加盟店则倾向于国内市场空白的地级市和海外市场；不考虑县级市。而丰泽园、四川饭店区域内连锁的可能性较大。
全聚德直营店。全聚德的扩张，一是实行如亚运村店人员派驻青岛店的“老店带新店”的帮扶模式以缩短新店培育期，二是收购合适的加盟店标的，转为直营。现有直营店中，自有物业门店的建筑面积约为4.4万平方米，占直营店建筑面积总额的55.7%左右。平均单店每年装修折旧额500万人民币，投资回收期7-8年。租赁物业的租期一般在十年以上，前三年土地租金固定，此后每两年涨3个百分点或每三至五年涨5个百分点。
全聚德加盟店。目前62家加盟店中含5家海外店。公司通过微电脑烤鸭电炉租赁、贯标菜系必备、全聚德餐厅星级评定(目前已完成直营店星级授牌，预计今年年末完成所有加盟店授牌工作)等措施，加强对加盟店的管控。全聚德特许经营，收取固定的首次加盟费、持续特许费和保证金(合同结束时可返还)，分别约为30-40万人民币，16-20万人民币(按加盟店档次分)和10万人民币。目前亦尝试向加盟店派驻高级管理人员，将特许转为托管经营，租金则与营业额直接挂钩(如北京秀水店，租金等于营业额的3%)。过去三年特许经营所得占总收入的2-3%。受限于固定的特许收费策略，加盟特许收入占收入总额的比重较小，新的特许模式有助于提高公司特许收益。
其他餐饮。公司已将仿膳饭庄、丰泽园饭店、四川饭店纳入直营店管理体系。仿膳饭庄2007年实现收入4,184.9万人民币，净利润248.72万人民币，近期不会开设分店，将以月饼等特色食品加工为发展重心。丰泽园仍以连锁为发展方向，总店2007年实现收入5,288.96万人民币，净利润212.96万人民币；学院路分店仍处于亏损状态。四川饭店2007年亏损154.71万人民币，恢复品牌影响力，改善盈利状况为当务之急。另外，公司持有聚德华天和全聚德鸿坤店30.91%和49%的股权。两者在2007年分别带来704.03万人民币(同比增长33.88% )和30.41万人民币的投资收益。
【股票池】
详见客户端
特别说明：我们的股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。我们坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值，坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。
文渊阁投资顾问中心以职业精神和不断创新的产品，致力于为客户提供全面、满意的服务,努力实现客户的最大价值。
声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
◆本文章在全国各大财经网站同步发表◆
联 系 我 们 ：文 渊 阁 股 票 投 资 群 Q Q: 3590315