EUR 欧元
欧洲央行(ECB)将于本周庆祝其成立10周年纪念日，但此时却面临其有史以来最高的通膨率，而且在如何抑制通膨问题上面临困难抉择。在过去10年中，市场利率和全球通膨均处于低位，全球平均通膨率为4.5%，远低于在那之前10年的双位数通膨率。在过去10年之前的10年，通膨倾向于与经济增长携手同行，令央行得以通过升息来同时抑制两者的涨势。但是现在通膨受制于外部力量，比如中国对资源的巨大需求，这意味着央行需要容忍通膨居高不下，或者冒着扼杀经济成长的风险而试图控制通膨，央行需要在二者之间做出抉择。成立于1998年6月1日的ECB设立的通膨目标比很多其它央行要更难达到，ECB的目标是在中期内将通膨保持在低于但接近2%的水准。ECB已经连续八年未能达到这个目标，似乎2008和2009年也难以达到，因通膨已经攀升至3.5%上方的纪录高点。迄今为止ECB的对策是将利率维持在4%的六年高位，同时密切关注经济成长的放缓风险。虽然很多分析师认为ECB应当取消或上调通膨目标，但ECB总裁特里谢在5月8日曾表示，央行绝对不会考虑改变其使命。ECB前首席经济学家易辛表示,轻率改变ECB的战略只会损及其信誉，并令人怀疑其是否有能力控制通膨。
油价自历史高位回落及美汇指数的技术性支持等因素仍不可忽视，加上美国在债息率方面反映出人心皆看通胀上升，经济数据上虽则近期利好美元居多，但实质经济增长不如预期般快，美元对各种货币似有个别发展之忧。欧元区面对债信市场及全球通胀压力下冲击，估计难以独善其身，力保自家货币高企对抗油价飊升之对冲，或会忽视拖累出口之负面影响。增长缓慢造成社会负面冲击，另现时有最佳时机去减息降温的条件，维持利率不是不变的原则，如利率真被下调，欧元回调贬压是不容忽视，下看第一站是1.5300水平，再往下试目标则为1.5170和1.4970。
波浪理论分析，欧元已运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。欧元的大型第(V)浪内的第5浪内的第(3)伸延浪顶在4月22日高位1.6018完成。而1.6018至5月8日的低位1.5283为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(a)浪，而1.5283至5月19日高位1.5817有机会为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(b)浪。而1.5817至现在将为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。由于先前已预计第(4)伸延浪将要下跌至1.5100水平或以下，故第(4)伸延浪内的(c)浪将要跌至此水平。
欧元兑美元上周自周初1.58进一步回落至1.55水平下方，已明显跌破近期升势促成之上升趋向线，后市仍见持续下试风险。目前处于1.5665之趋向线化身成反制阻，受压此区下方仍见沽压，预计下方首个测试支持为1.55水平。以黄金比率计算， 50%为1.5490水平。预期1.54仍是欧元之关键支撑区间。而向上阻力则为5天平均线1.5620水平及10天平均线1.5660水平。关键阻力位预计仍为1.58关口。
JPY 日圆
日本4月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期成长0.9%，略低于市场预期的增加1.0%。3月核心CPI增幅为1.2%，为1998年3月成长1.8%以来的最大增幅。日本4月全国整体CPI较上年同期成长0.8%。5月东京地区核心CPI较上年同期成长0.9%，市场预估为增加0.9%。另外，日本4月经物价调整实质所有家庭支出较上年同期减少2.7%，市场预估中值为下滑0.9%，3月经季节调整所有家庭支出减少0.7%；4月所有家庭支出较上月下滑0.7%。根据日本总务省公布的数据，4月平均家庭支出为310,695日圆。数据显示4月受薪者家庭支出较上年同期减少0.6%。日本4月通膨率降至0.9%，低于市场预期，且脱离10年高点。失业率则升至4.0%，高于市场预期。上述数据不太可能促使央行短期内紧缩信贷，因面临海内外成长放缓和原物料成本升高，央行日前已放弃偏向升息的立场。
日圆上周全面下跌，股市回稳，意味着投资人承担风险意愿上扬，且利差交易需求升温。股价被视为风险胃纳的指标，而股市上涨往往会激励利差交易。日圆上周四低试至三个月低点105.87，美国上修经济成长数据，加强市场预期联邦储备理事会(FED)今年将升息。油价回跌，亦提供美元支撑；纽约原油期货周四大跌4美元，进一步由上周触及的每桶135美元上方纪录高位回落。油价波动被视为美元走势的关键，因油价上涨让人担心美国消费者及企业是否能安渡由信贷及房市放缓所带动的景气下滑。
波浪理论分析，日圆刚开始运行大型C浪内的第(3)浪内的第3伸延浪内的第(iii)伸延小浪。在5月22日高位102.72完成大型C浪内的第(3)浪内的第3伸延浪内的第(ii)伸延小浪，而102.72至现在有机会刚运行大型C浪内的第(3)浪内的第3伸延浪内的第(iii)伸延小浪。由于是第(3)浪内的第3伸延浪内的第(iii)伸延小浪，故跌势应相当急劲，预料此第(iii)伸延小浪将急跌至108.80以下水平。
日圆技术面仍为偏弱，周四已跌破近月低位筑成之趋向线，估计图形上已构成双底破颈线之技术走势，约300之延伸幅度将可看至108.60水平；同时亦见200天平均线位于108.70水平，亦可构成参考支撑。当前较近阻力位置则见于105关口‧至于阻力关键则为50天平均线103水平，之前5个交易日日圆屡屡高试，未可摆脱此指标之制肘，故突破升势将可望形成。较阻力则预计在5天平均线104.65水平。
GBP 英镑
上周五英国国内经济环境依然利淡英镑，数据显示英国5月消费者信心降至1990年以来最低，市场研究机构GfK NOP公布英国5月GFK消费者信心指数从4月的负24.0降至负29.0，创18年低位，迟滞的消费者信心料进一步拖慢经济。英国零售商John Lewis公布截至5月24日当周的百货店销售下降2.8%。英国土地注册处则表示英格兰和韦尔斯4月房价较上月下滑0.2%。而周四NBS周四亦公布5月英国房价创纪录最大月度跌幅，并较上年同期下跌4.4%。数据显示楼市状况继续恶化，日益扩散至整体经济，尤其是消费者领域。英国经济在经历潮涨潮落，英镑亦受到波及。由于成长放缓而通膨上升令经济前景蒙阴。估计英镑未来走势仍将艰困，因投资者面临消费者信心低迷、制造业活动疲弱、房价下滑和通膨上升等种种显示经济走软的因素。整体来看和美国或欧洲相比，英国在银行资产负债和消费者收支方面均面临更为严重的融资压力。通膨居高不下令英国方面可能不再有降息空间，而经济成长放缓又可能需要降息，MPC将会左右为难，而这可能损及英镑。
上周进行的路透调查显示，由于通膨高涨，英国央行本周不会调整目前为5.0%的利率，年内只可能降息一次，尽管经济表现疲弱。这次5月27-29日进行的调查访问了71位分析师，只有2位预测英国央行货币政策委员会(MPC)6月开会时降息,，但40位预期9月前降息，以提振正在放缓的经济。分析师预估中值显示，年底前降息的可能性为70%，低于上次调查时的80%，分析师开始相信通膨将阻止央行采取行动提振经济。英国央行上次降息25个基点是在4月份，之前在2月和去年12月分别降息25个基点。预估中值显示英国央行下月将维持利率于5.0%不变，第三季末时为4.75%，明年第一季末时为4.5%，然后维持稳定。多数人预期通膨将居高不下，可能升逾3.0%，因此分析师显然推迟了央行降息的预期时间。
波浪理论分析，英镑有机会刚开始运行大型回吐(A)浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第3伸延中浪内的第(iii)伸延小浪。英镑在4月21日高位2.0026开始展开大型A浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第3伸延中浪。由2.0026至5月14日低位1.9362为大型A浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第3伸延中浪内的第(i)伸延小浪，而1.9362至5月23日的高位1.9850有机会为大型A浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第3伸延中浪内的第(ii)伸延小浪。1.9850至现在有机会刚开始运行第3伸延中浪内的第(iii)伸延小浪，预料此第(iii)伸延小浪将下跌1.90以下水平。
英镑兑美元上周最低触及1.9471，整周波幅颇为反复，上方仍见在1.9850水平有较大限制，而下方则力守25天平均线，目前25天线则处于1.9680水平，估计失守后下一级测试支持将为1.96关口，关键区域仍是1.95水平。以黄金比率计算，38.2%回吐为1.9665，50%见于1.9605，61.8%则在1.9540水平。上方阻力则为1.9850，破位上望进一步阻力将为1.9900/20，英镑曾于月尾连日受制于此区后出现回落，因此可预期此区具有一定意义。估计进一步阻力则为250天平均线2.0065水平。预计本周早段英镑维持反复争持，但应会逐渐酝酿破位下滑，估计波幅处于1.95至1.9920。
CHF 瑞郎
智库KOF上周五公布，瑞士5月KOF领先指标为1.09，4月指标修正后为1.21，前值为1.20。市场预估值从1.03至1.15不等，中值为1.09。数据显示在能源价格高涨和全球经济成长放缓之际，瑞士经济也在放缓。
波浪理论分析，瑞郎运行大型第(V)浪内的第(3)浪内的第4伸延浪内的(c)浪。瑞郎在07年6月13日低位1.2468开始运行大型的第(V)浪内的第(3)浪内的第3伸延浪。由1.2468至3月17日高位0.9644为大型的第(V)浪内的第(3)浪内的第3伸延浪，0.9644至现在有机会为大型的第(V)浪内的第(3)浪内的第4伸延浪。而0.9644至08年5月8日低位1.0626为第4伸延浪内的(a)浪，1.0626至5月23日高位1.0214为第4伸延浪内的(b)浪，1.0214至现在有机会为第4伸延浪内的(c)浪。预计此第4伸延浪内的(c)浪将跌至1.10以下水平。
瑞郎走势方面，由于各地股市回稳，市场冒险意险提升，令瑞郎之避险价值缩减，由周初1.0230回跌至周五最低见至1.0527。图表所见，瑞郎上周高位恰好截停于起自3月17日之上升趋向线，并于其后出现回挫，目前关键则见于1.06关口，于5月上旬时间而多次曾考验1.06之支持，估计一旦破位，将见瑞郎又一轮较大幅之下挫。估计较大20日保历加通道顶部1.0650水平，下级支持则为1.0730及1.0800水平。较近阻力则先留意10天平均线1.0355；由于已出现5天跌破10天平均线之利淡交叉，估计瑞郎本周未能突破10天平均线，短线走势将持续疲弱。玉于关键阻力位则仍在50天平均线位置1.0250水平。预计本周瑞郎维持偏弱走势，波幅处于1.0250至1.08水平。
AUD 澳元
澳洲方面，市场预计澳洲央行本周几乎铁定将维持利率在12年高点，一连串重要经济数据可能将证实过去几次升息正在使经济成长放缓。澳洲央行本周二将召开月度政策会议，路透为此调查了21位分析师，他们均预计澳洲央行将维持利率在7.25%。澳洲央行自去年8月以来已升息四次，以让经济降温并抑制通膨，因今年第一季核心通膨已升至17年高位。澳洲第一季国内生产总值(GDP)将于本周三公布，估计澳洲经济第一季仅成长0.3%，为2004年末以来最低增幅。无论数据如何，多数分析师认为澳洲经济放缓程度将足以使澳洲央行放弃另一次升息。路透调查预估中值显示，进一步升息的几率为43%，但主要要看澳洲今年进出口交换比率大幅上升能否带动今年稍后消费复苏。
澳元兑美元上周一度滑落至两周低位，触及0.9510水平，最新迹象显示国内需求放缓，促使投资者降低对升息的预期。周五数据显示4月民间部门贷款增长0.4%，远低于市场预期的0.8%，因高贷款成本打击企业和消费者需求。投资者随即降低对升息的预期，利率期货显示澳洲央行未来12个月升息25个基点的机率为80%左右，而周五数据公布前曾预计升息机率为100%。然而，股市回稳亦为澳元提供支撑，风险偏好改善助燃利差交易，澳元兑日圆在101.06的六个月高位附近窄幅波动。总而言之，本周澳元或见出现振荡走势，因数据既可能提高央行即将再次升息的机率，也可能令此希望破灭。
图表走势所见，5月21日澳元高位见至0.9653，其后多日澳元亦只在0.9650下方僵持，多日未能向上作进一步攀升，并终在上周末见明显回吐，低见至0.9510水平。预计当前若见澳元回落至25天平均线0.9480下方，则将出现明显回跌迹象；以黄金比率计算，38.2%回吐为0.9380，50%及61.8%则分别为0.9300及0.9210水平。由于图表上亦见5天亦近乎与10天平均线出现利淡交叉，只要澳元本周未能回稳于0.96水平上方，则将见持续回弱之趋向。估计上方进一步阻力则为0.9650及0.98水平。
NZD 纽元
纽西兰央行本周预计将维持利率不变，并暗示由于经济急剧放缓和通膨居高不下，央行在未来一段时间仍将维持利率稳定。自4月检视货币政策以来公布的多项疲弱数据暗示，该国经济可能正迈向衰退，但前周纽西兰政府宣布的个人税率下调幅度超出预期，应使央行保持警觉。路透访问的17位分析师预期，纽西兰央行在6月政策检视会议上将维持利率在8.25%不变，预估中值显示央行降息25个基点的机率仅为10%. 纽西兰在3月当季的通膨年率攀升至18个月高点3.4%，归因于食品、石油和房屋价格的上涨，而央行需保持中期通膨率介于1-3%之间。5月发布的报告显示，第一季就业人数创逾20年以来最大降幅，而当季零售销售亦出现11年来最大跌幅。再加上房屋市场继续下滑，这些因素均提高了该国经济在1-3月当季或许已经收缩的可能性，并令市场开始猜测央行也许最早在7月开始降息。不过在纽西兰财政部长库伦(Michael Cullen)宣布了减税计划后，市场的降息预期有所降温。路透调查显示，多数分析师预期到9月央行将开始降息。
纽元兑美元上周曾滑落至0.7764，市场对于美国将在今年稍晚加息，而纽西兰可能减息的预期令纽元承压。预计纽元中期内将呈跌势，因纽西兰经济有急速放缓迹象，但在兰央行本周四公布政策声明前其进一步跌幅料有限。图表走势所见，纽元正自大型下降通道之顶部回落，目前通道顶部正交迭于100天平均线在0.7880水平，将为短期参考阻力，需穿破此区才见更进一步之升幅，初步目标先为5月6日高位0.7935，其后关键位置则为0.80关口。下看较近支持则为25天平均线0.7775水平，下一级支持见于250天平均线0.7685水平。
CAD 加元
加拿大方面，数据显示加拿大最新一季经济萎缩，为五年来首见，进一步确定加拿大央行6月将降息。加拿大统计局报告指加拿大第一季实质国内生产总值(GDP)比去年同期下跌0.3%，大部份是受到库存大幅下降，这是受到汽车业疲弱拖累，市场原先预计增长0.3%。但加拿大财长费海提表示，他认为经济将会反弹。
加元上周走势反复，周四曾一度回弹至0.9822，但周五数据显示加国经济增长萎缩，令加元又大幅挫跌至一周低位0.9979。图表走势所见，预计加元目前重要阻力为0.9750水平，去年12月及今年3月亦曾在高位受制此区，破位则有望再可冲击0.97关口，2月28日高位曾触及0.9708水平。关键支持在250天平均线1.0120水平，另外则以25天平均线1.0010为较近反制支撑。由于10天平均线已见在上周明显跌破，而原先此指标在过去多日支撑加元走势，再者鉴于5天平均线跌破10天平均线之利淡交叉，则仍见加元后市有较偏弱之倾向。
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