大小非减持特例中问题的分析

            中国证监会发布的关于大小非减持的指导性意见，作为规范股市的重要规则，在实践操作中出现一些问题，实属正常，对一些公司的处罚也是正常的，但是出现的问题必须要正视并加以分析：

           关于适用范围，是否针对中小企业板的问题，既然指导意见中没有涉及到中小企业版，上交所的扩大适用就是错误的，因此造成的损失也应该赔偿给相应的公司，行政机关的规范性文件的解释与适用，关系到政府的诚信问题，任意扩大解释是明显错误的，政策性规定不能随意扩大。

          其实对于股票转让的民事行为，上交所判定其违规，而建议政府给予处罚，这就涉及到此行为的法律效力问题，是无效还是可以撤销的问题，根据合同法的相关规定，此合同行为无效必须要证明违法法律、法规而危害国家利益，违反证监会的规范性文件，根本不能否定转让股票的效力，而根据证券法的相关规定，只能适用罚款，这对于大小非减持带来的巨大利益是难以遏制的。

         对于大小非减持的在市场运行的益处的议论，也是难以说服公众的，规则必须正常适用，不能因为其有某些益处而给予放行，如果按照这样的逻辑，非法集资，只要是集资的公司取得了利润，按照“协议”归还了投资者的投资和利润就不能追究非法集资者的责任了，这样不是回到了“胜者为王”的时代了，市场经济的规则也就名存实亡了。