从11月7日开始，管理层几乎每天都公布一些刺激经济的政策，先是2万亿的基础铁路建设方案，接着是5万亿的基础建设和公路港口等建设的刺激经济方案，最近两天又是新的几千亿的刺激经济方案。几乎所有政策都集中爆发了，股市也受此刺激从1600上升到周末的1987点。所有的利空消息似乎一夜之间全部消失了，过去担忧的大小非问题没人说了，严峻的经济格局也好像看不见了，几乎所有的媒体都一起惊呼“牛市来了”。

　　上个月在市场恐慌割肉时，投资者一见到喊多的就骂庄托，到了最近一周，一旦有人在分析中对读者提示风险又成为耻笑的对象。为什么会这样呢？看来金融市场根本不是一个理性的市场，如果有哪一个投资者能够不冲动，总是保持冷静，它才能取得相对的成功。巴菲特是够冷静，但它在本次抄底行动中，以高盛为例，从115元买入价已跌到70美元，套了百分之三四十了。我们不应该对这样一位值得尊敬的老人指手划脚，他的投资理念与我们不同，他可以，也有条件进行守株待兔式的投资，但我们大多数散户，还做不到。

　　再次分析当前股市面临的利空因素，这些因素都是无法改变的客观存在。

　　大小非问题：大小非问题一直悬而未决，关于这个问题直到现在都没有任何的解决方案，唯一曾经提到的就是让国有股划转一定比例给社保基金，由社保基金根据市场状况进行运作，以补充社保资金的缺口，但是这也不是一个根本的解决办法。

　　我很早就说过，对于大小非问题，其实没有一个根本的解决办法，只能让他们在市场中消化，我们所有的规范措施，无非是隔靴搔痒，该减持的还得减持。现有的大小非等于是股改的一个约定，相当于契约一样，是历史形成的，你无法让谁减持让谁不减持。我们唯一可以吸取的经验教训，就是股改过于激进，二年就解决了困扰中国股市诞生以来的历史问题，这有点类似于当年的大跃进一样，因此，三年的困难时期就是必然要到来。

　　展望未来，在市场形势逼迫下，在大小非问题上，管理层唯一可拿出的实质性举措就是对于新股发行时进行新老划断，这样将会促使新股以较低价格发行，盘子偏大些，不会产生一些“莫须有”的大小非。我认为，这个政策迟早会被迫出台，只看时机而已。

　　当前我们要当心的利空有三个：

　　第一个就是，今年还有通过审核的30多家新股未发行上市，因此近段时间行情转暖后，新股上市就会提上日程，最近基建股形势不错，估计中国建设这只大盘股就逢上了好电动机了。新股IPO本来就是证券市场的基本功能，所以不可能不发新股上市，近期股市大跌，下半年IPO大幅减少，但并不代表这些已经通过审核的IPO就不发行了，离年底还有1个多月，这些遗留问题多少都是要解决一些的。

　　第二个就是11月12月大小非的解禁数量相当大，下周就有中国南车、海通证券、交通银行的解禁股上市，这都将对市场形成较大的心理压力与资金面套现的压力。媒体报道，被压抑了数月的大小非在11月找到了爆发点，“4万亿”经济刺激之下，A股从10日起强势反弹，大小非趁势疯狂抛售，10日到12日三天时间里，限售股减持近1.9亿股，接近整个10月的1.58亿股的减持总量。

　　第三个就是融资融券。因为从12月1日将可以申请试点融资融券业务，而这个业务的推出，表面看是利好，实质看有利空的性质。因此，这个业务实施之日，也有可能是市场调整之时，它至少是一个调整的诱因。股市上的经验之一就是，当市场涨跌力量均衡时，通常是跌势比较容易取得优势，要涨也是先跌了再涨。市场跌了这么多，需要时间来平衡，因此不要指望市场一下子长上去，涨得越快，跌得也越凶，不然怎么套人呢？

　　经济问题：美国金融危机虽然告一段落，但这种危机已经向实体经济过度，近期美国和欧洲各国的GDP呈现负增长，随着不断的大型企业裁员，引发大量的失业人口。而这些失业人口又带来一连串的问题，如没有收入，信用卡的欠费无法清偿，消费力大幅减少等等问题已经开始陆续爆发。

　　中国出口占GDP总额的30%以上，随着出口形势的转坏，大量的小型劳动密集型企业纷纷倒闭，今年民工返乡潮已经提前爆发了，可以说最坏的情况还没出现，四季度的企业业绩报告绝对不会好看，一些机构报告说现在中国股市市盈率到多少了，是历史上少有的了，其实这也是一种误导，2008年的年报估计就不太好看，而2009年呢？中国经济发展的根基最重要还是制造业，而现在制造业的冬天已经来了。看看现在涨得好的，象水泥等，都是憋久了搞的一个突袭，目的还是出货而已。其实无论什么工程都是没用的，只要房地产不起来，水泥钢铁终究不可能兴旺，再大的工程投资，只会惠及部分企业。种种情况说明，当前经济问题非常严重，这里臆测一下，10月份的GDP可能回落到8.5%左右了，而这已经是管理层的心理极限了，所以近期连续出台这么多大规模的挽救经济措施就不奇怪了。这种格局下，牛市可能到来吗？

　　我有一个经验，当市场出乎意料的强势时，要么它是一个井喷行情，要么它就是一个不正常的逞强诱多行情！因此，请各位读者朋友，不要被一些短线的暴涨所迷惑，不要以为现在就什么事情都没有了，好了伤疤忘了疼！

　　单纯从技术面上看，2000点关口的阻力还是比较大的，面临着较大的解套压力、大小非套现压力，我认为，当前的反弹已进入头部区域，后面还有震荡，但是空间与时间已不多了。

　　因此，提前提醒，奉劝大家，现金为王，见好就收吧！