建设银行申购资金刚刚解冻，紧接着的中海油服和融资规模再破纪录的神华能源，H股回归和新股发行明显提速，银行资金面明显吃紧。9月18日，银行间债券市场七天质押式回购加权平均利率报6.462％，与之前的北京银行开始申购时的3.680%相比，大涨300多个点。连续加息、提高存款准备金率、特别国债、信贷控制和新股超密集发行，正让银行的流动性遭到空前考验。银行间市场资金持续紧张，使得特别国债也为其让道，第四期特别国债由400亿减为320亿。在央行连续两周放慢回笼资金后，银行间市场资金的持续紧张，使得特别国债也为其让道。面对市场资金的持续抽紧，央行明显放慢了回笼资金的速度，缓解了银行资金压力。9月20日，央行再次停发原本每周必发的3年期央票，这已经是央行连续两周停发此票据，这种情况还不多见。
本周是9月最后一周，在国庆节、十七大等重大事件背景下的大盘难以出现暴跌暴涨行情，但市场整体处在偏高的中期系统风险之中。继建行首发之后，中国神华能源拟募集资金约700亿元，随之而来的是号称“亚洲最赚钱的公司”的中国石油，后者若上市可望成为A股市场新的第一权重股。基于巨额的首日超常回报，大量资金正被吸引到新股申购中去。通货膨胀的形成，对通货膨胀感到恐慌的储户如同蜂巢被捅时的蜜蜂：当蜜蜂们辛苦劳动节省储存下来的蜂巢被摧毁时，会变得歇斯底里，疯狂的飞来飞去。当储蓄资金饥不择食的蜂拥着到处投资后，随着利率加到4％以上，只要通货膨胀控制住，将对储蓄资金形成吸引力。资金从量变到质变要关注两个环节：一个是资金是不是实实在在出现短缺，另一个是看企业的投资行为。目前企业贷款利率在7.27%左右，如果继续加息上升到10％的水平，很多上市公司的经营压力就会非常大，在进行投资的时候考量财务压力和未来的盈利预期，投资行为就会受到控制，在这种情况下，企业未来的业绩增长就会实实在在的出现增速下降甚至出现业绩下降，机构就会改变对上市公司盈利增长能力的预期，这对股市的影响是根本性的。目前股市静态市盈率高达60多倍，即使考虑07年上市公司业绩保持50％增长，08年30％以上增长，动态PE40多倍也明显处于高估状态。经过连续两年多的大幅上涨，大盘上涨幅度超过500％，个股涨幅10倍以上的更是比比皆是。股价的大幅上涨不仅充分反映了股改因素，也透支了业绩增长因素，目前支撑个股股价的基本是资金，而这种支撑显然是不牢固的。在股票市场上，情绪的力量往往大于理性的力量，尤其在市场狂躁不安，往往是非理性行为蔓延的高发期。面对目前市场上涨的种种诱惑，大家应牢牢记住风险是涨出来的，即使短期市场仍有延续上涨惯性的可能，但绝不能放松风险加剧之弦。应控制投资比例或者选择具有安全边际高的股票。在投资任何股票时，大家应该通过大量对比分析，预测公司未来的经营情况与财务状况，把上市公司未来的营业收入增长情况以及利润率等指标研究清楚，选择成长更确定或估值更加合理的上市公司进行投资。明日压力：5509.18～5527.44～5545.69 明日支撑：5468.87～5446.82～5424.76
基本金属和贵金属在美联储降息的消息公布后，纷纷出现强劲的反弹行情，金属中只有铝价在库存大增的压力下微幅下滑。其中，镍价的涨幅最大，达到12.9%，铜、铅、黄金的涨幅均超过了5%。国际铜业研究小组（ICSG）、世界金属统计局（WBMS）公布了上半年全球精铜行业的运行数据，都显示全球铜市场处于短缺的状态。中国强劲的消费增长，弥补了美国地区消费的疲软。此外，罢工因素也是给铜价的上涨提供了一些动力。此外，铅、锌的数据也比预期的要好，也给市场带来了一些支撑。而镍价一方面在前期大幅下跌后，技术上存在强劲的反弹要求；另一方面，国际钢铁工业协会（IISI）最新的数据显示，中国已经开始出现清库的行为，而美国的库存水平已经很低，为后期镍的消费需求提供了很强的支撑。多种因素的支撑，镍价反弹强劲。推荐板块：有色金属、化工、金融、信息服务、煤炭。
声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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本周是9月最后一周，在国庆节、十七大等重大事件背景下的大盘难以出现暴跌暴涨行情，但市场整体处在偏高的中期系统风险之中。继建行首发之后，中国神华能源拟募集资金约700亿元，随之而来的是号称“亚洲最赚钱的公司”的中国石油，后者若上市可望成为A股市场新的第一权重股。基于巨额的首日超常回报，大量资金正被吸引到新股申购中去。通货膨胀的形成，对通货膨胀感到恐慌的储户如同蜂巢被捅时的蜜蜂：当蜜蜂们辛苦劳动节省储存下来的蜂巢被摧毁时，会变得歇斯底里，疯狂的飞来飞去。当储蓄资金饥不择食的蜂拥着到处投资后，随着利率加到4％以上，只要通货膨胀控制住，将对储蓄资金形成吸引力。资金从量变到质变要关注两个环节：一个是资金是不是实实在在出现短缺，另一个是看企业的投资行为。目前企业贷款利率在7.27%左右，如果继续加息上升到10％的水平，很多上市公司的经营压力就会非常大，在进行投资的时候考量财务压力和未来的盈利预期，投资行为就会受到控制，在这种情况下，企业未来的业绩增长就会实实在在的出现增速下降甚至出现业绩下降，机构就会改变对上市公司盈利增长能力的预期，这对股市的影响是根本性的。目前股市静态市盈率高达60多倍，即使考虑07年上市公司业绩保持50％增长，08年30％以上增长，动态PE40多倍也明显处于高估状态。经过连续两年多的大幅上涨，大盘上涨幅度超过500％，个股涨幅10倍以上的更是比比皆是。股价的大幅上涨不仅充分反映了股改因素，也透支了业绩增长因素，目前支撑个股股价的基本是资金，而这种支撑显然是不牢固的。在股票市场上，情绪的力量往往大于理性的力量，尤其在市场狂躁不安，往往是非理性行为蔓延的高发期。面对目前市场上涨的种种诱惑，大家应牢牢记住风险是涨出来的，即使短期市场仍有延续上涨惯性的可能，但绝不能放松风险加剧之弦。应控制投资比例或者选择具有安全边际高的股票。在投资任何股票时，大家应该通过大量对比分析，预测公司未来的经营情况与财务状况，把上市公司未来的营业收入增长情况以及利润率等指标研究清楚，选择成长更确定或估值更加合理的上市公司进行投资。明日压力：5509.18～5527.44～5545.69 明日支撑：5468.87～5446.82～5424.76
基本金属和贵金属在美联储降息的消息公布后，纷纷出现强劲的反弹行情，金属中只有铝价在库存大增的压力下微幅下滑。其中，镍价的涨幅最大，达到12.9%，铜、铅、黄金的涨幅均超过了5%。国际铜业研究小组（ICSG）、世界金属统计局（WBMS）公布了上半年全球精铜行业的运行数据，都显示全球铜市场处于短缺的状态。中国强劲的消费增长，弥补了美国地区消费的疲软。此外，罢工因素也是给铜价的上涨提供了一些动力。此外，铅、锌的数据也比预期的要好，也给市场带来了一些支撑。而镍价一方面在前期大幅下跌后，技术上存在强劲的反弹要求；另一方面，国际钢铁工业协会（IISI）最新的数据显示，中国已经开始出现清库的行为，而美国的库存水平已经很低，为后期镍的消费需求提供了很强的支撑。多种因素的支撑，镍价反弹强劲。推荐板块：有色金属、化工、金融、信息服务、煤炭。
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