实际负利率的扩大和物价上涨因素正在替代前期的财富效应成为推动储蓄资金向股票市场分流的推动力。上周四基金开户数单日新增数据超过60万大关，刷新了六、七两月单日基金新增开户数的最高记录。长城、大成、泰达荷银和交银施罗德等新发基金发行规模均接近了120（或50）亿的上限，博时的裕华封基成功封转开并新发行了135亿元，这给市场提供了大约550亿元新资金供给，导致近期市场屡创新高。然而，市场估值水平的持续攀升以及国内外估值差异的持续扩大，使得我对于短期股市可能进入调整的担忧进一步扩大。管理层放开基金的发行很有可能是为大盘蓝筹股的回归在做准备，大家应该提高风险意识。大盘蓝筹股的上好表现难以掩盖个股的疲软，绝大部分股票并未跑赢大盘，市场的“二八”现象明显。在大盘不断创出新高的背后，蓝筹股2008年的动态PE在28倍左右，整体市盈率已高达50倍以上，市场难有大的上涨空间。若管理层出台超预期的宏观调控政策甚至股市调控政策，市场会受到冲击可能会出现大幅调整，对风险大家要有充分的准备。投资时不能只考虑回报，还要注意控制风险。在扩张的信贷周期中，经济体中资金充裕，企业盈利持续上升，投资需求和私人消费需求也持续旺盛，资产价格逐步攀升，进而进一步提高银行的资产质量，银行的放贷能力和放贷意愿均得以加强，宏观经济进入正向自我强化的阶段。然而，受制于人力资本和自然资源的供给，过多的信贷扩张最终会导致通胀的上升。适度的通胀往往有利于信贷扩张，也会进一步刺激资产价格，正如我们现在所面临的股票市场。但是如果通胀恶化影响到正常的经济运转，央行通过大幅加息收缩信贷就势在必行，而这时候信贷扩张停止进而可能进入收缩周期，原本的正向加强变为负向加强，我们将看到企业盈利、投资需求和消费需求以及资产价格的下降，从而进一步影响银行的信贷扩张的能力和意愿，宏观经济进入调整乃至衰退期。信贷周期的改变会使本轮自998点以来的主升浪随时出现终结。由于沪市已被权重股操纵，已失去指导意义，故改为提供深市的压力及支撑点位。明日压力：16281.12～16348.45～16415.78明日支撑：16090.47～15967.14～15843.82
7月份，居民消费价格总水平同比上涨5.6%，其中城市价格上涨5.3%，农村价格上涨6.3%；食品价格上涨15.4%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨6.9%，服务项目价格上涨1.6%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.9%。从八大类别看，7月份，食品类价格同比上涨15.4%。其中，粮食价格上涨6.0%，油脂价格上涨30.1%，肉禽及其制品价格上涨45.2%，鲜蛋价格上涨30.6%，水产品价格上涨5.4%，鲜菜价格上涨18.7%，鲜果价格下降12.2%，调味品价格上涨4.5%。烟酒及用品类价格同比上涨1.8%。其中，烟草价格上涨0.9%，酒类价格上涨3.6%。衣着类价格同比下降0.6%，其中服装价格下降0.6%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.7%。其中耐用消费品价格上涨1.3%，家庭服务及加工维修服务价格上涨6.6%。医疗保健及个人用品类价格同比上涨2.2%。其中西药价格下降0.9%，中药材及中成药价格上涨10.0%，医疗保健服务价格上涨2.3%。交通和通信类价格同比下降1.3%。其中，交通工具价格下降2.3%，车用燃料及零配件价格下降1.4%，车辆使用及维修价格上涨2.1%，城市间交通费价格上涨2.7%，市区交通费价格上涨0.7%；通信工具价格下降18.2%。娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.2%。其中，学杂托幼费价格下降0.7%，教材参考书下降0.7%，文娱费价格上涨3.2%，旅游价格上涨1.6%，文娱用品价格下降0.5%。居住类价格同比上涨4.4%。其中，水、电及燃料价格上涨3.4%，建房及装修材料价格上涨4.7%，租房价格上涨3.9%。1-7月份累计，居民消费价格总水平同比上涨3.5%。
1-6月份，全国全社会用电量15150亿千瓦时，同比增长15.56%。上半年的用电需求增速出乎意料的高，其增速甚至高于投资者印象深刻、全国性缺电的2003年和2004年，而原因主要是经济结构正在向重型化发展。在经济重型化的带动下，整个“十一五”期间电力需求增速都会保持在非常高的水平上，保守估计未来几年用电增速不会低于13%。预计07年用电增速保守估计在14%左右，中性估计在15%左右。新建机组投产的集中期主要在05～07年，由此对利用小时的冲击主要体现在06和07年。随着装机容量增长率的逐步回落，08和09年的火电量增速将高于加权容量增速，因此利用小时势必开始反弹，预计08和09年利用小时分别上升1.4%和4.7%。推荐板块：公用事业、交通运输。
声明:在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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7月份，居民消费价格总水平同比上涨5.6%，其中城市价格上涨5.3%，农村价格上涨6.3%；食品价格上涨15.4%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨6.9%，服务项目价格上涨1.6%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.9%。从八大类别看，7月份，食品类价格同比上涨15.4%。其中，粮食价格上涨6.0%，油脂价格上涨30.1%，肉禽及其制品价格上涨45.2%，鲜蛋价格上涨30.6%，水产品价格上涨5.4%，鲜菜价格上涨18.7%，鲜果价格下降12.2%，调味品价格上涨4.5%。烟酒及用品类价格同比上涨1.8%。其中，烟草价格上涨0.9%，酒类价格上涨3.6%。衣着类价格同比下降0.6%，其中服装价格下降0.6%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.7%。其中耐用消费品价格上涨1.3%，家庭服务及加工维修服务价格上涨6.6%。医疗保健及个人用品类价格同比上涨2.2%。其中西药价格下降0.9%，中药材及中成药价格上涨10.0%，医疗保健服务价格上涨2.3%。交通和通信类价格同比下降1.3%。其中，交通工具价格下降2.3%，车用燃料及零配件价格下降1.4%，车辆使用及维修价格上涨2.1%，城市间交通费价格上涨2.7%，市区交通费价格上涨0.7%；通信工具价格下降18.2%。娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.2%。其中，学杂托幼费价格下降0.7%，教材参考书下降0.7%，文娱费价格上涨3.2%，旅游价格上涨1.6%，文娱用品价格下降0.5%。居住类价格同比上涨4.4%。其中，水、电及燃料价格上涨3.4%，建房及装修材料价格上涨4.7%，租房价格上涨3.9%。1-7月份累计，居民消费价格总水平同比上涨3.5%。
1-6月份，全国全社会用电量15150亿千瓦时，同比增长15.56%。上半年的用电需求增速出乎意料的高，其增速甚至高于投资者印象深刻、全国性缺电的2003年和2004年，而原因主要是经济结构正在向重型化发展。在经济重型化的带动下，整个“十一五”期间电力需求增速都会保持在非常高的水平上，保守估计未来几年用电增速不会低于13%。预计07年用电增速保守估计在14%左右，中性估计在15%左右。新建机组投产的集中期主要在05～07年，由此对利用小时的冲击主要体现在06和07年。随着装机容量增长率的逐步回落，08和09年的火电量增速将高于加权容量增速，因此利用小时势必开始反弹，预计08和09年利用小时分别上升1.4%和4.7%。推荐板块：公用事业、交通运输。
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