目前讨论股市的泡沫问题已经没有任何意义了，现在要问的是疯牛何时止住上涨的脚步。

　　股市运行到今天,无论是技术面还是基本面都发出了明显的信号，股市调整随时会来到，现在唯一支持上涨的是散户的投资热情，疯狂的开户，疯狂的买进，股票一时间成为稀缺商品，所有的A股被狂炒一遍，从绩优股到垃圾股，现在开始轮到B股了，市场能挖掘的都被挖掘出来了，疯狂的抢钱行动在市场中到处扫荡,就如同爆发户一般见着什么买什么,反正老子有的是钱。

　　有人说现在的股市没有泡沫，2007年一季度报表出齐后的统计资料表明上市公司的收益暴增，上市公司第一季度加权平均每股收益约0.099元，动态市盈率反而在股价上涨中降低，但是有没有考虑是什么因素导致一季度业绩狂升，许多公司是靠投资收益与资产重组，新的会计准则帮了大忙，例如：岁宝热电，一季度业绩的暴涨主要是将民生银行当作待出售的金融资产处理，导致一季度的业绩上升。类似的公司还有很多：宜科科技、雅戈尔、东北高速、合肥百货、东方创业、健康元、中西药业、通化东宝、嘉宝集团、创兴科技等都是投资收益引起业绩增长。ST长控更是因为重组按新会计准则要求可以把债务重组收益(2.71亿元)，计入公司当期损益导致业绩狂增。可以说一季度业绩大增与往年比有虚的成分，有些收益是一次性的，如靠出售金融资产而引起的投资收益在以后就不会发生，业绩的增长必须靠主营，上市公司不把心思放到日常的经营管理上靠出卖资产是难以维系的。

　　所以一季度动态市盈下降存在许多虚幻因素，参照这样的市盈率往往会导致错误的判断。

　　管理层应当说比较清醒，也总在释放信号，尤其是央行的收缩货币的举动更透露出强烈的信号。无奈市场不欲理采，现在的市场又回到散户主导行情的时代，散户资金占到市场的70%，大的投资机构、基金对目前的市场表现出谨慎的态度，由于大量新股民的加入，许多投资者根本没有风险意识，尤其是连续两年的牛市没有出现象样的调整，买入持有就能获利，这样就留下了这样的印象，只要买股票就能赚钱，股市就是用钱赚钱的好地方。当然也有一定风险意识的股民自认为，反正大家都在买，只要我不是最后一个卖出的就没问题，股市只要维持上涨就要搭顺风车，他们没有想过，顺风车也有下不来的时候。

　　技术上看，从2005年6月的998点算起，现在已经接近完成五浪形态，个人对上证指数的浪形划分是这样的，2005年6月6日998点到2006年5月16日1678为一浪涨幅680点，1678到2006年8月7日1541为二浪调整，1541到2007年1月4日2847为三浪涨幅1300点，2847到2007年3月5日2723为四浪调整，2723到目前都处于五浪之中,目前的五浪有可能延伸,关注两个目标4500和4800点。从更大形态看，1991年1月95点开始到1993年2月的1558点为第一大浪，1993年2月到1994年7月325点为第二浪调整，从325点开始到2001年6月的2240点为大三浪，随后步入复杂的四浪调整到2005年6月998点结束，从998点到现在是大的上升五浪。由于每个人运用波浪理论划分浪形的方式不同，数浪的结果也就不同，以上只是个人的理解。

　　应当说股市随时会步入阶段性的调整，现在做的无非是尾巴行情，该出手时就出手，股市没有只涨不跌，股市内在的规律不会因狂热而消失.