----之市场分析版

               （内部资料   严禁外传）        审定：汪礼建  

一、理剑解析重要新闻：

央行昨天发布的《2007年第一季度货币政策执行报告》积极评价了中国资本市场的发展。报告特别指出，"统筹协调直接融资与间接融资的规模与结构，促进资本市场健康发展"是进行流动性管理的重要手段。
　　央行积极评述资本市场发展
　　央行昨天发布的《2007年第一季度货币政策执行报告》积极评价了中国资本市场的发展。报告特别指出，"统筹协调直接融资与间接融资的规模与结构，促进资本市场健康发展"是进行流动性管理的重要手段。
　　报告指出，今年一季度，资本市场的繁荣，使得居民户存款增速减缓。居民选择收益相对较高的股票、基金等投资工具或理财产品的意愿增强。同时，证券公司客户保证金大幅增加，分流了部分居民户存款。此外，国内非金融机构部门(包括住户、企业和政府部门)的股票融资明显上升，较去年同期上涨了338.9％。
　　今年一季度，股票市场成交额和股指双双再创历史新高。报告指出，由于国民经济平稳快速增长，股权分置改革积极效应继续显现，投资者投资股票基金市场意愿明显增强，第一季度投资者开户数新增871万户，是2006年全年新增数的1.7倍，市场成交额和指数也均创出历史新高。由于证券市场行情火爆也带来了证券交易印花税收的走高，今年一季度证券交易印花税高达122亿元，同比增长515.9%。同时，资本市场繁荣所带来的财富效应有助于增强居民消费信心。
　　报告认为，随着上市公司股权分置改革进入扫尾阶段，证券市场信息披露机制进一步强化。《上市公司信息披露管理办法》和《律师事务所从事证券法律业务管理办法》的发布，完善了上市公司信息披露规则和监管流程，细化规范上市公司的信息披露行为，进一步提高上市公司信息披露质量及监管的有效性，增加了上市公司信息披露的透明度。
　　央行报告指出，下一步将切实保持宏观经济政策的连续性、稳定性，加快经济结构调整和增长方式转变，防止经济由偏快转为过热，避免出现大的起落。
　　央行表示，下一步将继续执行稳健的货币政策，加强流动性管理，搭配运用公开市场操作、存款准备金率等多种方式回收流动性，协调运用好多种流动性管理工具，保持对冲力度，引导货币信贷合理增长，维护总量平衡。
　　在谈到下阶段主要政策思路时，央行表示，必须尽早着手解决经济结构性失衡，加快落实以消费需求为主扩大内需、降低储蓄率、市场开放、扩大进口等一揽子结构性调整措施。(中财网)

分析:在市场出现大幅度上涨的情况下，投资者的投资热情也是极聚膨胀，对于市场而言自然会起到资金推动的作用。对于央行继续采取稳健的紧缩货币政策应该是意料之中的事情，而这种紧缩政策对于市场造成多大的影响还需要看它的力度。如果采取小力度的调控政策，那么只有累积到一定程度才会对市场形成压力。不管如何，在股指依然保持强势的状况下，市场投资者的热情依然相对高涨。

二、理剑分析市场走势：

股指出现震荡  短线强势似乎未变

周五大盘出现震荡整理的走势。股指跳低开之后，很快出现回荡整理的走势，但股指并没有一味出现单边的向下调整，一波快速反弹收复开盘后调整的空间，但并没有能够向上完全回补盘中所留下的跳空缺口，此后股指保持绿盘运行，午市还一度跌破5天均线的支撑，但多头的顽强反击使得跌幅明显缩小，最终以带有较长下影线的小阴线报收。成交量1862.5元与前一交易日相比继续出现萎缩。从盘面来看，银行股中的工商银行和中国银行表现弱势，除其它商业银行股外，大部分权重股和权重板块都没有突出的表现，这是股指出现震荡的原因。工盘中航空、军工概念股表现较为突出，S股板块整体表现强劲，ST股则出现逆市上扬的走势，部分重组概念股、资产注入股、整体上市概念股也强于大盘，电子科技类股也有相对突出的表现。但是由于个股普跌现象明显，券商概念、期货概念、上海本地股及部分基金重仓的中高价股表现都相对弱势，从而拖累了股指上攻。从走势上来看，股指依然维持震荡上攻的走势，预计短期里股指依然有望保持继续前行的机会，但市场随时不可能出现明显的变盘，而牛市的特征调整之时将会出现较快速度的回落，对此我们不能不防。

三、理剑建议投资策略：

周五大盘震荡整理，短期股指虽然有继续震荡向上的可能性，但也需要时时都有警惕的心理。操作方面逐渐减仓规避风险。

                                              定稿时间：2007年05月11日16：28