在中国几乎人人皆知的全聚德即将于本周二在深圳中小企业板上市,本次融资发行的股票数量为3600万股。其中，2880万股以资金申购方式在网上定价发行，占本次发行总量的80%,网下配售数量为720万股，占本次发行数量的20%.发行价格为11.39元/股.其网上定价发行的中签率仅为0.0377%，认购倍数为2651倍。显然我们可以勇敢的预测其在上市当日必将延续“中国证券市场特色”,而大幅上涨,甚至会给投资者超乎想象的‘回报’。而这背后有其独特的价值支撑。

　　一、全聚德‘亮点’

　　1、公司‘全聚德’有140多年历史，2005年其品牌价值即超过100亿元。近年来企业成长迅速，2004年到2006年公司的营业收入、归属于母公司股东的净利润复合增长率分别为22.31%、22.68%。同时公司在今年四月并购了仿膳饭庄、丰泽园饭店、四川饭店等京城餐饮行业的知名企业，大幅提高了公司的规模和赢利能力。

　　2、通过本次融资对全聚德前门店和丰泽园饭店装修改造项目、连锁拓展项目、食品生产基地和物流配送中心升级改造项目的投资，将进一步增强公司的营运能力及原有店面的盈利能力，同时公司将会得到迅速的扩张。预计未来几年（五年左右）公司的净利润年均复合增长率会在30%左右。

　　3、公司在北京核心商圈拥有大量以极低价计帐的土地和房产，在2007年4月公司完成对仿膳饭庄的收购后，公司共拥有6块土地使用权，总面积达到48288。45平方米，拥有12处房屋的产权，总建筑面积达到79865。19平方米。其市场价值将非常巨大，虽然公司在短时间内不会出售土地和房产，但不断增值的自有物业将使公司没有高额租金的压力，将间接提高公司的竞争力和赢利能力。

　　4、“奥运会”商机，2008年举世注目的奥运会将在北京举行，即时作为北京乃至国内最知名的餐饮品牌之一，必会受益良多。

　　二、公司主要投资风险：

　　1、原材料成本大幅提高的风险。最近一段时间来，作为公司主要原料的农产品的价格快速上涨，未来还有大幅上涨的可能，这将压缩公司的利润空间。

　　2、公司的管理能力不足以支撑其规模扩张和连锁经营的风险。

　　三、估值：

　　预计公司2007年摊薄每股收益为0.55元，08年其每股收益大概有50%的增长。考虑全聚德的行业地位、品牌知名度以及公司未来几年的成长性及其房产长远的增值，我认为全聚德现在的估值在30元左右。考虑现在国内市场于中小企业板上市公司较高估值情况，估计在短时间内其价格会突破50元（完全是直觉和猜测的结果）。